我们估算，截至2023Q1，理财市场存续规模约25万亿，理财公司市场份额占比持续增长，资产配置的标准化程度亦不断提升。受到2022年底理财产品赎回影响，公募基金配置比例近期出现下降。2023年1季度，理财产品收益中枢1.23%，“破净率”持续下降。个人养老金理财启航，存续产品共18只，成立以来年化收益中枢约3.85%。理财公司2022年经营业绩稳健，9家管理规模超万亿，13家净利润超十亿。
　　▍监管政策：明确个人养老金理财产品名单，规范养老金产品运作管理。2023年1季度，理财市场相关政策主要围绕“完善个人养老金产品生态体系”展开。一是明确个人养老金理财产品名单，前后两批共计18只产品入围；二是加强养老金理财产品行业自律管理，主动担当作为。
　　▍理财市场概况：估算23Q1存续规模约25万亿，22年末公募基金配置比例下降。截至2022Q4，理财产品存续规模为27.65万亿，同比小幅下降4.6%；估算2023Q1理财产品存续规模约25万亿。理财公司市场份额占比持续增长，理财资金资产配置的标准化程度亦不断提升。受到2022年底理财产品赎回影响，公募基金配置比例近期出现下降。
　　▍理财公司理财产品跟踪：CR5占比近5成，1季度收益中枢1.23%。截至2023Q1，累计31家理财公司获批，30家获准开业。理财市场集中度较高，根据普益标准的数据，截至2023Q1,CR5占比45%，股份行理财公司产品占比近50%。运作模式以开放式为主，占比84%。投资性质以固定收益类为主（占比61.7%），现金管理类产品占比约34%。投资期限方面，T+0产品规模占比较高，1~3年产品规模占比小幅提升。2023年1季度，理财产品收益中枢1.23%，“破净率”持续下降，从22年的21.1%下降至2023年3月底的5.6%；近一年来看，非现金管理类理财产品的收益中枢约2.55%，其中固定收益类、混合类的收益中枢分别为2.7%、1.49%。
　　▍热点关注之一：个人养老金理财启航，成立以来年化收益约3.85%。截至2023年4月底，存续的个人养老金理财产品共18只，产品特征以最小持有期型、中低风险等级、固定收益类为主。业绩基准大部分在4%~5%左右，权益上限通常在20%以下，综合费率大部分低于0.2%。个人养老金理财产品业绩表现稳健，成立以来年化收益约3.85%。
　　▍热点关注之二：理财公司管理规模稳步增长，经营业绩保持稳健。2022年全年理财公司管理规模增长近30%。根据部分上市银行2022年年报数据，9家理财公司管理规模超万亿，8家理财公司净资产规模破百亿，13家理财公司净利润超十亿。
　　▍风险因素：1）相关政策制度的超预期调整；2）部分数据来源于第三方数据平台，由于统计口径差异，可能与后续官方披露结果存在差异；3）行业实际发展可能一定程度偏离主观判断。