标的走势
　　4月24日至4月28日，沪指周中震荡，当周收于3323.27，成交量与前一周基本持平。深指周中震荡，当周收于11338.67，成交量较前一周有所增加。
　　50ETF周初开于2.658，周末收于2.680，较前一周上涨0.021，涨幅为0.79%，成交额91.64亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于4.029，周末收于4.025，较前一周下跌0.005，跌幅为0.12%，成交额134.34亿。南方中证500ETF周初开于6.273，周末收于6.277，较前一周上涨0.008，涨幅为0.13%，成交额73.05亿。
　　期权市场
　　期权市场成交活跃度出现一定分化，50ETF期权的成交量出现小幅下滑，300ETF期权和500ETF期权的日均成交量继续出现增长，目前三个期权品种的日均成交量相比之前分别下滑5.9%、上调17.3%和30.7%。持仓PCR比例走势也出现了分化，其中50ETF期权的持仓PCR明显上调，上调幅度为0.09，而300ETF期权和500ETF分别下降了0.03和0.09。结合标的周度走势，其中50ETF明显表现强势，但是认沽合约持仓比例明显增加，谨慎情绪有一定的积累，同时从周内走势来看，走势的分化出现了标的后期反弹的阶段，50ETF期权的持仓PCR比例明显走高，进一步说明50ETF方面上方压力较大。相比来看，300ETF和500ETF的情绪面表现更为积极，持仓PCR比例也处于中等偏低的水平，后期有一定的补涨机会。
　　波动率方面，短期历史波动率依然以高位运行为主，与前期相比略有下滑，但下滑幅度有限，月度波动率在短期波动率的带动下，进一步走高，其中50ETF和300ETF月度波动率上调幅度在1%左右，500ETF月度波动率上调了2%。而隐含波动率方面，相比前一周反而略有下滑，其中50ETF下滑幅度最大，接近3%，300ETF和500ETF的下滑幅度不到1%，本次下跌过程中，IV走势都出现了不同程度的跳高，但是恐慌情绪的出现时间略有差异，300ETF和500ETF的隐波跳高是在本周初发生的，不过随着标的走势的稳定，IV也回归了正常水平。从隐波曲线结构来看，曲线结构变动较大的主要是300ETF期权和500ETF期权，曲线的右侧倾斜角度相比左侧有明显增加，可以看出在300ETF和500ETF方面，积极情绪略有显现。
　　投资建议
　　策略方面，本周后期，市场在非银金融板块的带动下出现了反弹走势，但情绪方面对于50ETF走势并不十分看好，积极情绪在300ETF和500ETF方面的体现更加强烈，我们认为后期市场风格可能会从大盘股风格向小盘股转变，可以在500ETF方面适当看多。目前HV对IV的支撑力度有所下降，虽然历史波动率在短期可能会维持高位震荡，但IV的上调力度有待观察，波动率方面暂时观望为主。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险