策略摘要
　　权益市场的宏观压力减弱，等待国内经济底部夯实后，更多政策推动当前不温不火的市场预期。同时A股估值较低，具备长期上涨动能，近期在业绩推动下，大盘股指数率先反弹，预计股指震荡偏强运行，建议股指期货买入套保。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周，美股三大指数涨跌不一，道指跌1.24%，标普500指数跌0.80%，纳斯达克指数跌0.07%；A股主要指数下跌，上证指数涨0.34%，创业板指跌2.46%。
　　美国劳动力市场韧性强。宏观方面，国内经济弱复苏局势未变，政治局会议也未见明显政策刺激，但居民出行火爆，同时5月5日的国常会表明将加强产业建设和推动内需，表现出内生动力增强的信号。海外方面，4月美国非农就业新增人数增加25.3万，远高出预期的18万，终止了此前连续两个月的下跌；失业率降至1969年以来新低；薪资加速上涨，体现出劳动力市场的韧性，缓和了市场对美国经济衰退的担忧。美联储5月加息25bp，大概率为本轮最后一次加息，当前美债利率、美元指数下跌，减弱对权益市场的压力。
　　短期业绩支撑大盘股表现占优。现货市场方面，A股活跃度提升，连续二十个工作日两市成交量维持在万亿级别；但增量资金有限，市场延续结构化行情，有业绩依托的大盘股指数近期表现优于小盘股指数；估值方面，整体指数估值较低，小盘股指数相对大盘股指数处在更低水平。美股方面，多数大型科技公司业绩高于预期，但银行财报表明中小银行存款流失速度较快，盘面显示出科技股强势，银行股大跌的局面。
　　股指期货市场情绪下降。期货市场方面，股指期货市场情绪不高，成交量和持仓量有所下降。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。
　　总的来说，宏观方面，国内经济延续弱复苏，国常会表明将加强产业建设和推动内需，等待经济底部夯实后，更多政策推动当前不温不火的市场预期；美国本轮加息或暂告一段落，叠加非农数据强劲，缓和市场对经济衰退的担忧，权益市场的宏观压力减弱。现货市场方面，A股成交活跃，但增量资金有限，市场延续结构化行情，有业绩支撑的大盘股指数表现占优。期货市场方面，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　IM、IC、IF、IH主力合约买入套保；多IH2309空IH2312。
　　风险
　　若银行业危机引发系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险