策略摘要
　　动力煤品种：目前处于传统需求淡季，整体下游日耗较差，且电厂以长协煤拉运为主，市场煤成交一般。贸易商观望情绪浓厚，投机需求不高，节后补库需求不迫切，导致库存周转速度慢。当下淡季时期，非电煤企业开工率仍然不高，短期煤价预计仍稳中偏弱运行。但因期货流动性严重不足，因此我们建议观望。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至5月5日，榆林5800大卡指数849元，周环比上涨32元；鄂尔多斯5500大卡指数774元，周环比上涨1元；大同5500大卡指数825元；周环比下跌7元。港口指数：截至5月5日，CCI进口4700指数107美元，周环比持平，CCI进口3800指数报82.7美元，周环比上涨0.2美元。
　　港口方面：截至到5月5日，北方四港港口总库存1402万吨，较上周同期增加38万吨。港口维持增库状态。其中秦皇岛港库存510万吨，环比上周同期增加5万吨；国投曹妃甸港库存545万吨，环比上周同期增加20万吨；京唐港库存133万吨，环比减少3万吨；黄骅港库存214万吨，环比增加16万吨。
　　电厂方面：截至到5月4日，沿海8省电厂煤炭库存3379万吨，环比上周同期增加122万吨；平均可用天数为20天，环比上周同期增加2天；电厂日耗170万吨，环比上周同期减少8万吨；供煤195万吨，环比上周同期增加19万吨。
　　海运费：截止到5月6日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于654.24，环比下跌11.49个点，跌幅为1.73%；截止到5月5日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1558点，环比上涨13个点，涨幅为0.84%。近期国际海运指数维持盘整态势，国际运输持续回暖。
　　整体来看：产地方面，榆林地区供给依旧有收缩，部分煤矿仍处于停产状态，需求维持疲弱，矿上拉煤车以刚性拉货为主，销售表现一般。港口方面，整体观望氛围浓重，交投表现清淡，节后大秦线即将恢复，供给增加预期导致买方压价心理较重，终端仍是拉运长协为主。进口煤方面，目前印尼煤价格依旧坚挺，但由于国内煤炭市场整体依旧偏弱，所以成交一般，短期进口煤价格维稳运行。综合来看，目前处于传统需求淡季，整体下游日耗较差，且电厂以长协煤拉运为主，市场煤成交一般。贸易商观望情绪浓厚，投机需求不高，库存周转速度慢。当下淡季时期，非电煤企业开工率仍然不高，短期煤价预计仍稳中偏弱运行。但因期货流动性严重不足，因此我们建议观望。
　　策略
　　单边：中性观望
　　期限：无
　　期权：无
　　风险
　　政策调整，市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源危机情况，宏观大环境等，进口煤超预期。