过渡期监管政策：三不变、两调整
　　2023年4月21日，中国证监会、国家发改委联合发布公告，将企业债的发行审核职责由国家发改委划入中国证监会，并设置6个月的过渡期。过渡期内，证监会将坚持“三不变、两调整”的原则。
　　企业债政策变迁：张弛有度，防范风险
　　2013年以来，国家发改委等部门陆续出台相关政策，不断改进企业债券发行审核工作，增强企业债券服务实体经济的能力。2023年3月以来，中国证监会调整为国务院直属机构，统一负责公司（企业）债券的发行审核工作，债券监管就此告别了国家发改委、中国人民银行、中国证监会的多头监管格局。
　　企业债发行特征：存量小、期限长、违约少
　　其一，企业债存量规模在信用债中占比较小。2017年以来净融资规模持续为负。
　　其二，企业债发行期限以中长期为主。以2022年企业债发行情况为例，7年期、5年期和10年期的企业债在各期限中占比居前。
　　其三，优质评级主体的企业债发行规模占比较高。2019年度至2021年度，评级为AAA的主体发行企业债最多；在这之后，评级为AA的主体发行企业债最多。
　　其四，企业债违约规模小，在全部违约债券中占比较低。截至2023年4月末，企业债违约规模为273.7亿元，在全市场违约债券总规模中占比为1.9%。
　　近期新报企业债：支持多个产业领域
　　证监会核发首批企业债券注册批文，拟募集资金合计542亿元，主要投向多个产业领域。2023年4月底最新已申报的企业债为2支。
　　过渡期政策影响：提升审核效率，减少监管套利
　　首先，预计不会对债券市场产生负面冲击。企业债券存量规模小，本身的违约率低，且过渡期政策变化亦不会对企业偿债能力和意愿产生负面影响。
　　其次，企业债发行审核效率提升，利好优质主体或项目。企业债的发行审核效率有望向公司债等产品的审核效率看齐，优质的债券主体和项目将获得更多利好。
　　再次，企业债的审核标准或将有所放松。企业债参照公司债开展日常监管、稽查执法和风险防控，其审核标准或将与公司债趋同，较之前的审核标准有所放松。
　　然后，监管套利空间进一步减小，弱资质主体承压。证监会或将调整企业债的审核注册制度，不同监管主体之间的套利空间进一步减小，对于资质较弱或债务率较高区域的主体，其债券发行难度可能加大。
　　最后，债券统一监管步伐加快，债券市场功能得到完善。进一步理顺了债券管理机制，企业债和公司债的协同监管将得到有效推进，债券市场功能得到完善。
　　风险提示：政策变动风险，数据统计遗漏