>> 光大证券-信用债月度观察:城投债发行环比小幅下降,信用利差整体持续收窄-230504
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2023/5/4 |
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pdf 共18页 |
来源: |
光大证券 |
| 评级: |
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作者: |
张旭,危玮肖 |
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1、信用债发行与到期 整体来看,截至2023年4月末,我国存量信用债余额为26.98万亿元。2023年4月1日至4月30日,信用债共发行13996.09亿元,月环比下降11.14%;总偿还额12328.58亿元,净融资1667.52亿元。 城投债方面,截至2023年4月末,我国存量城投债余额为14.71万亿元。2023年4月的城投债发行量达6708.27亿元,环比降低24.42%;2023年4月的城投主体净融资额为2048.11亿元。 产业债方面,截至2023年4月末,我国存量产业债(狭义口径信用债中的非城投债部分)余额为12.27万亿元。2023年4月的产业债发行量达7287.82亿元,环比增加6.01%;2023年4月的产业主体净融资额为-380.59亿元。 2、信用债成交与利差 城投债方面,2023年4月,我国城投债成交量为13765.11亿元,环比有所降低,同比有所增长。2023年4月城投债换手率为9.36%。我国各等级城投债信用利差整体呈现收窄态势。 产业债方面,2023年4月,我国产业债成交量为16097.03亿元,环比有所降低,同比有所增长。2023年4月产业债换手率为13.12%。我国各等级产业债信用利差整体呈现收窄态势。 3、城投主体评级调整情况 城投债方面,从外部评级来看,2023年4月,我国有1家城投主体的主体评级得到上调;有1家城投主体的展望评级遭到调降。2023年4月无城投主体的主体评级遭到下调,也无城投主体的展望评级得到上调。 产业债方面,从外部评级来看,2023年4月,我国无产业主体的主体评级或展望评级得到上调,也无产业主体的展望评级遭到调降。我国主体评级遭到调降的产业主体共有3家,分布于煤炭业、非银金融业和建筑装饰业。 4、展期和违约情况 展期方面,2023年4月,我国共有3家主体的4只信用债展期。 违约方面,2023年4月,我国共有2家主体的2只信用债发生实质性违约。 5、风险提示 部分行业基本面恢复速度较慢,流动性恶化的前提下,债券违约风险可能超出预期;若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力,资质较差的主体风险暴露速度将加快。
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