在美联储2023年5月议息会议中，FOMC全体官员一致投票将联邦基金利率目标区间上调25bp，至5.0%-5.25%，符合市场预期，这是自2022年3月以来连续第十次加息、自年初以来第三次推进25bp的加息。
　　2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月以及2023年2月、3月美联储先后九次上调基准利率。其中3月加息幅度为25个bp，5月为50bp，6月-11月每次加息75bp，12月为50bp，2023年2月和3月均为25bp。
　　 5月FOMC声明中对未来货币政策前瞻指引的表述有明显弱化，一则，5月声明删除了委员会认为额外政策紧缩可能是合适的（“some additional firming may be appropriate”）表述，显示FOMC正在考虑暂停加息；二则，5月声明删除了“足够限制性”货币政策（“sufficiently restrictive”）表述，显示FOMC认为现在政策利率已经达到限制性水平；三则，5月声明中，将为决定未来紧缩程度的表述（“in determining the extent of future increases”）修改为额外的政策紧缩措施（“in determining the extent to which additional policy firming”），亦显示FOMC并不倾向于再次加息。鲍威尔在新闻发布会中也表达了相同的观点——货币政策是紧缩的，并且实际利率已经高于中性利率，正在临近或者已经达到加息周期的尾声。虽然鲍威尔并没有完全排除6月进一步加息的可能，称额外货币紧缩将依赖于数据，将在6月会议上讨论；但我们倾向于认为，总体FOMC表述的弱化叠加美国经济持续走弱的宏观背景，均指向美联储可能在6月暂停加息，换言之，5月有较大概率是本轮紧缩周期的最后一次加息。不过鲍威尔再次表示降息是不合适的，联储不会降息。
　　5月FOMC声明延续了美联储偏鹰派的态度，但对于未来货币政策路径的表态有明显弱化。一则，5月声明删除了委员会认为额外政策紧缩可能是合适的表述，显示FOMC正在考虑暂停加息，即5月很有可能是最后一次加息。5月表述为“委员会将持续跟踪数据并评估其对货币政策的影响”（“the committee will closely monitor incoming information and assess the implications for monetary policy”）;对比来看，3月的表述则包含委员为认为一些额外的政策紧缩可能是合适的（“ the committee anticipates that some additional policy firming may be appropriate”）。
　　二则，5月声明删除了“足够限制性”（“sufficiently restrictive”）货币政策的表述，反应FOMC认为现在政策利率已经达到限制性水平。5月FOMC声明的表述为：委员会将持续跟踪数据并评估其影响（“the Committee will closely monitor incoming information and access the implications for monetary policy”），而3月FOMC声明的表述则包含“委员会预计，一些额外的政策紧缩可能是合适的，以使得货币政策达到足够限制性水平”（“theCommittee anticipates that some additional policy firming may be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2%”）三则，对未来加息路径的前瞻指引方面，3月FOMC声明显示，为决定未来紧缩程度（“in determining the extent of future increases in the target range”），而5月FOMC声明则改成为决定未来额外的政策紧缩是否合适（“in determining the extent to which additional policy firming may be appropriate to return inflation to 2 percent over time”），亦显示FOMC并不倾向于再次加息。
　　新闻发布会中，鲍威尔也表达了相同的观点——货币政策是紧缩的（“policy is tight”），并且实际利率已经显著高于中性利率（“real rates are meaningfully above estimates of neutral rates”）。此外，鲍威尔表示，我们正在临近或者已经达到加息周期的尾声（“we are getting close or maybe even there”）。
　　然而，鲍威尔并没有完全排除进一步加息的可能。在新闻发布会中，鲍威尔表示，我们将继续以数据依赖的方式，在逐次会议中决定是否暂停加息，我们可能会在6月会议中讨论暂停加息的问题（“we will be driven by incoming