核心观点：
　　4月表征经济复苏的高频数据喜忧参半、冷热不均。“喜”在于，五一假期消费复苏势头强劲，多个平台旅游订单超过疫情前水平，预计假期旅游人次恢复至2019年同期的100%以上，地铁人流出行、拥堵指数持续处于高位；“忧”在于，4月工业生产相关指标全面走弱，高炉开工、化工生产、石油沥青等指标开工率均环比回落，地产销售也有所降温。货运物流整体保持平稳，出口高频指标略有回落，但仍处高位，在去年同期低基数下读数或持续走高。
　　整体看，当前经济仍处弱复苏状态，主要由较疫情前缺口较大的服务消费所支撑，制造业复苏仍偏弱，即对应4月政治局所指出，“经济复苏主要是恢复性的，内生动力还不强”。向前看，经济复苏斜率或有所放缓，但在低基数之下二季度GDP增速读数或并不低。在4月政治局对下一阶段的经济部署中，总量强刺激属性减弱，更多以“实现质的有效提升、激发经营主体信心”为主。
　　海外观察：美国10年期国债收益率小幅上行，欧洲10年期国债收益率多数下行；美国10年期和2年期国债期限利差缩窄。
　　海外政策：美国一季度GDP大幅低于预期，美财长称美或最早于6月1日出现债务违约，阿根廷宣布将用人民币结算自中国进口商品，日本将设专门机构制定AI国家战略。
　　全球资产：大宗商品价格多数走弱，全球股市涨跌分化。4月24日至4月28日，纳斯达克指数、道琼斯工业指数、标普500分别上涨1.28%、0.86%、0.87%。欧洲股市方面，新西兰标普50、德国DAX分别上涨0.77%、0.26%，英国富时100、法国CAC40分别下跌0.55%、1.23%。亚洲股市方面，上证指数、日经225分别上涨0.67%、1.02%，韩国综合指数下跌1.68%。大宗商品价格方面，工业品、农产品价格多数走弱，贵金属价格上涨。
　　央行观察：日本央行维持货币宽松，欧洲一季度信贷标准收紧力度超预期。
　　国内观察：4月以来，上游：原油价格环比由负转正，焦煤价格环比下跌，铜价环比下跌、铝价环比上涨。中游：水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降。下游：商品房成交面积增幅缩窄，猪价、菜价、水果价格环比下跌。流动性：货币市场利率整体下行、债券市场利率下行。
　　国内政策：我国全面实现不动产统一登记，国务院办公厅发文推动外贸稳规模优结构，国家知识产权局推进各类知识产权法律法规和制度规则的修订工作，国务院办公厅发文优化调整稳就业政策措施全力促发展惠民生。
　　下周财经日历：美国联邦基金目标利率(周四)；美国4月失业率(周五)
　　风险提示：政策落地不及预期，国际政治与经济形势变化超预期