本报告导读：
　　业绩均符合预期，AI带来更多边际增量；800G产品齐全，泰国工厂有望2023Q2量产。
　　投资要点：
　　上调盈利预测和目标价，维持增持评级。2023年AI需求爆发海外客户持续加单，我们预计公司有望持续受益，我们上调2023-2025年归母净利润至9.81亿（+8.27%）/12.36亿（+14.44%）/15.02亿，对应EPS为1.94/2.44/2.96元。考虑行业平均估值，给予公司2024年40x，上调目标价至97.6元(前值39.82元)，维持增持评级。
　　业绩均符合预期，AI带来更多边际增量。2022年公司实现营收33.10亿元，同比增长13.83%；实现归母净利润9.03亿元，同比增长36.51%，位于前次预测区间下限。单看Q4实现净利润1.41亿元，同比下滑28%，主要为管理费用和研发费用较同期大幅增加。我们观察到，自2023年1月Chatgpt爆火以来，国内外云厂商均对算力基础设施加大投入，其中与高端GPU配套的200G-800G高速光模块需求旺盛，近期已有陆续加单。我们预计公司在AI带来的高速光模块需求浪潮中受益。
　　 800G系列产品齐全，积极布局海外工厂。根据年报，公司已经研发出单波100G/200G的800G光模块，同时新推出800GBIDI、800GLPO和800G低功耗产品，可以广泛应用于数据中心及800G以太网、云计算网络等领域。同时公司披露泰国工厂正在抓紧建设，截止至当前正在推进设备设施安装调试，预计在2023Q2具备量产条件。
　　催化剂：公司新客户获突破、800G、硅光模块上量。
　　风险提示：客户突破不及预期，行业需求增长不及预期。