装备制造业复苏面维持扩张，关注机床/航空航天等板块
　　2023年4月30日，国家统计局公布了23年4月制造业PMI。23年4月，制造业PMI环比回落2.7pct至49.2%，整体景气水平有所回落，其中装备制造业PMI环比回落2.9pct至50.1%，生产指数和新订单指数均高于51.0%，复苏面维持扩张。制造业生产经营活动预期指数为54.7%，继续处于较高水平，企业对近期市场发展信心稳定。复苏预期下，建议关注高端进口替代板块，如机床、航空航天等。
　　制造业总体生产持续增长，装备制造业复苏面维持扩张
　　制造业生产指数和新订单指数分别为50.2%和48.8%，环比回落4.4pct和4.8pct，表明生产总体保持扩张态势。从行业看，专用设备、电气机械器材等行业两个指数持续位于临界点以上，产需继续释放；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均降至收缩区间，相关行业市场需求不足，生产活动放缓。装备制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为50.1%、49.8%和47.9%，环比回落2.9pct、2.1pct和3.2pct。其中，装备制造业PMI仍高于临界点，其生产指数和新订单指数均高于51.0%，复苏面维持扩张。
　　各规模企业景气回落，价格指数波动较大
　　大、中、小型制造业企业PMI分别为49.3%、49.2%和49.0%，环比回落4.3pct、1.1pct和1.4pct，均低于临界点，各规模企业景气回落。受近期部分大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为46.4%和44.9%，环比回落4.5pct和3.7pct，其中黑色金属冶炼及压延加工业两个价格指数均降至30.0%以下。由于价格水平波动较大，企业采购意愿减弱，本月采购量指数降至49.1%。
　　市场预期保持稳定，通用设备和运输设备行业表现亮眼
　　生产经营活动预期指数为54.7%，环比回落0.8pct，持续处于较高水平，企业对近期市场发展信心稳定。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间，行业发展预期向好。结合4月27号发布的工业企业数据，从利润总额来看，通用设备制造业与铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业23年1-3月利润总额累计同比分别为+7.4%与+39%，通用设备制造业利润累计同比较1-2月累计同比上升7.2pct，表现亮眼。我们认为，在复苏预期下，机床和航空航天等高端进口替代板块值得关注。
　　风险提示：需求恢复不及预期，中美贸易摩擦加剧，外部扰动超预期。