本周农林牧渔收于3214.63，周涨跌幅为-1.42%，沪深300周涨跌幅为-0.09%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，农产品加工周涨幅最大为1.79%；养殖业周跌幅最大为-2.55%。
　　生猪养殖：本周猪价先涨后跌。前半周养殖户挺价情绪强支撑猪价，后半周供应充足对价格形成压力。供应端，二次育肥进场环比上周增加，大体重猪节前加速出栏。虽然猪价有所反弹，但由于对于后市猪价走势存在分歧、现金流相对恶化等，养殖户整体补栏仍较为谨慎。产能方面，4月被动淘汰及中小规模养殖户的主动淘汰仍存，养殖户整体补栏意愿低迷。短期仍持续关注猪病影响、消费恢复和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。1）数量端：能繁母猪持续去化。根据中国政府网数据，截至1季度末能繁母猪存栏量为4305万头，环比减少1.90%。生猪出栏均重较上周略有下行，根据涌益咨询统计，4月27日全国商品猪出栏均重122.64kg，90kg以下占比5.37%，150kg以上占比6.42%。2）价格端：本周猪价先涨后跌。根据涌益咨询，4月27日，商品猪出栏价为14.74元/kg，周环比+4.91%；规模场15公斤仔猪出栏价为613元/头，周环比-0.81%；猪肉价为18.49元/kg，周环比+4.05%。二元母猪价格持续下行，根据Wind，4月28日，二元母猪平均价32.15元/kg，周环比-0.09%。3）利润端：由于猪价反弹及大宗原料价格下行传导，本周养殖利润减亏明显，4月28日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-299.36元/头、-305.75元/头。相关标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。
　　禽类养殖：本周白羽肉鸡及鸡苗价格延续下行趋势。商品代鸡苗出苗量呈现增量趋势，鸡苗价格延续下行；五一备货基本完成，宰杀意愿不足，对毛鸡价格支撑不足。据钢联统计，2023年4月白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计11.50万套，环比+17.35%，同比+15.00%；其中，国外引种量为5.10万套，主要是美国引种量，占比在44.35%。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至4月28日，白羽肉鸡主产区平均价10.06元/公斤，周环比为-3.27%；毛鸡养殖利润-0.68元/羽。截至4月27日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.11、6.55、7.12、9.61元/斤，周环比分别为1.16%、-7.36%、-1.52%、-0.31%。相关标的：圣农发展、益生股份等。
　　动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+5%/+6%/+16%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2802元/吨，周环比下行，4月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为5034元/吨，周环比下行，4月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2856元/吨，周环比下行。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险