事件：4月28日，北京银行发布2023年一季报，23Q1实现营收164.03亿元，同比-6.92%；实现归母净利润74.93亿元，同比+1.90%。
　　业绩阶段性承压，2023年展望乐观。23Q1营收阶段性承压同比负增，拆解来看，23Q1单季利息净收入同比-3.37%，主要源于按揭贷款重定价影响下息差承压；去年同期高基数影响下手续费及佣金净收入同比-53.06%，成营收主要拖累项。资产质量改善下拨备适度释放，推动归母净利润稳健增长。
　　伴随信贷结构优化支撑息差企稳，财富管理发力提振中收增速，资产质量改善驱动信用成本下行，我们对北京银行2023年业绩展望乐观。
　　息差阶段性承压，零售支撑下年内有望企稳。根据生息资产期初期末口径测算，北京银行23Q1净息差较22年下降12BP。其中生息资产收益率较22年下降6BP，主要受Q1贷款集中重定价拖累，但降幅有所收窄，主要源于高收益经营贷和消费贷占比较2022年末提升0.8pct至46.3%，支撑零售贷款平均收益率较22年上行25BP；计息负债成本率较22年抬升6BP，判断主要受年初以来同业负债成本维持高位影响，存款占比提升和零售存款成本率下降则对负债成本压降形成正向贡献。
　　贷款投放强劲，零售成效彰显。23Q1北京银行扩表维持强劲态势，总资产和总贷款分别同比增长11.54%/8.57%，增速环比分别提升0.79pct/1.15pct，其中个人贷款同比增速（+9.20%）超总贷款增速，在Q1传统对公旺季零售信贷对信贷增长形成有力支撑，零售转型成色彰显。23Q1存款仍维持8.31%的高增速，其中个人存款增速超20%。
　　不良率环比再降，资产质量已进入改善通道。23Q1不良率环比再降7BP至1.36%，不良生成较去年同期下降18.43%，伴随存量风险有序出清，叠加信贷结构优化新增信用风险可控，北京银行资产质量已进入改善通道。拨备覆盖率环比提升7pct至217%，风险抵补能力持续增强。
　　投资建议：北京银行业绩阶段性承压，信贷投放维持强势，零售转型成色彰显，存量风险有序出清，资产质量改善趋势明朗，2023年业绩展望乐观，维持北京银行“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济增速下行，业务转型不及预期等。