23Q1归母净利润同比增长36%
　　公司公告23Q1收入5.28亿（YOY+23.49%，QOQ+5.89%）；归母净利润0.72亿（YOY+35.63%，QOQ-1.20%），扣非后归母净利润0.67亿（YOY+44.75%）。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年EPS分别为1.09、1.35、1.66元。可比公司23年Wind一致预期PE均值为25.71倍，考虑到公司产品口碑良好、产能优势及海外渠道优势，成长前景可期，我们给予公司23年35倍PE，对应目标价38.17元，维持“买入”评级。
　　行业下行期盈利能力持续提升
　　行业下行期公司作为行业龙头盈利能力显著提升，23Q1公司毛利率26.15%/-1.04pct，净利率13.59%/+1.21pct。期间费用率方面，23Q1公司期间费用率12.81%/-0.60pct，其中销售费用率6.15%/-1.82pct，管理费用率1.98%/+0.14pct，研发费用率4.25%/+0.68pct，财务费用率0.43%/+0.40pct，公司期间费用控制较好，且坚持投入研发，在当下高端应用需求景气的背景下，为未来蓄力。
　　工业母机行业头部集中趋势渐显，领军企业充分受益
　　根据国家统计局数据，23年1-2月我国金属切削机床产量同比下滑11.8%，3月累计降幅收窄至6.8%。纽威数控23Q1收入同比增长23.49%，显著好于行业；行业龙头公司方面，23Q1海天精工收入同比增长11%，科德数控收入同比增长40%，浙海德曼收入同比增长14%，我们认为机床行业头部集中的趋势会加速，纽威数控作为国内机床领军企业，将充分受益行业集中趋势，未来其收入增速有望持续高于行业整体增速。
　　国产机床进步明显，有望打开出口市场
　　CIMT2023展会期间，直观感受为国产机床进步明显，国产机床整体水平提升显著，逐步迈向高端化，表现在产品结构、精度、外观设计等方面的提升。2022年，我国金属切削机床出口额43.9亿美元，同比增长20.4%；2022年行业重点公司出口收入显著提升：海天精工出口收入增长78%，纽威数控出口收入增长57%，国盛智科出口收入增长89%，浙海德曼出口收入增长345，我们认为国内机床公司在部分应用领域性价比优势凸显，海外客户有望重新认识中国机床品牌价值，未来有望持续采购中国机床，提升公司海外收入占比。
　　风险提示：行业竞争格局超预期恶化；三期募投项目投产不及预期。