投资提示：
　　年初以来，市场分化行情明显，新能源主题持续下行，TMT板块与中特估概念则涨幅明显，并伴随着明显的同向波动。我们对年初以来分化最明显的几个交易日中，选取其中其余行业扰动较小的交易日，并观察当日主动权益基金产品中涨幅或跌幅明显的产品，以此来估算基金对各板块和概念的持仓情况。
　　通过估算可以发现：（1）二月重仓TMT的基金产品数量估算仅45只，到了三月已有逾300只，规模合计约2600亿元，而到了4月初，重仓TMT的产品数量或已有330只，规模合计超过了3000亿元；（2）而重仓新能源的基金产品数量和规模的估算则一路下行，从年初的近300只，合计超3800亿元，降至4月初的不足150只，规模合计仅2233亿元。
　　 4/26日是年初以来新能源与TMT、中特估行情分化最明显的一天。当日新能源指数（884035）涨幅4.71%，科技(TMT)指数（801275）跌2.39%，中特估指数（8841681）跌1.63%，新能源与TMT的指数走势差值达7.10%，为年初以来最大的一天。其中4/26当日有1642只产品下跌（占所有主动权益基金的44.1%），规模合计16652亿元（占所有主动权益基金的35.4%），从股票的走势可以判断这部分基金都有TMT或者中特估的持仓。
　　基于4/26数据统计结果估算：（1）TMT或中特估主题产品的数量达728只，规模合计6977亿元，已经占所有主动权益基金规模的15%左右；（2）其中，几乎全仓TMT的产品数量达387只，规模合计3606亿元，较四月初数据继续增加，主动权益基金对TMT的调仓仍在继续。具体看，调仓仍然是聚焦在小规模基金，5亿以下规模的小基金产品中，这类产品的占比相对较高，而大于50亿的产品中则TMT或中特估主题的产品比例较小。
　　而目前仍然坚守新能源板块的基金产品估算约156只，规模合计3127.63亿元，占所有主动权益基金规模的6.65%。这些产品大多均为规模超50亿的大规模基金产品，估算50亿以上产品中有近10%的产品在坚守新能源板块。此外，重仓新能源的产品数量和规模较4月初已略有增长，也是年初以来的首次增加，虽不及年初的基金数量与规模，但也说明目前坚守新能源赛道的基金开始变多。
　　风险揭示与声明。本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。