事件：2022年公司收入7.06亿元（+58.14%），2022年归母净利2.75亿（+46.27%），扣非归母1.97亿（+14.46%）。22年毛利率78.62%（-5.27pct），净利率39.22%（-2.75pct）；23Q1收入1.32亿（-6.21%），归母1236万（-79.71%），扣非599万（-89.35%），23年1-3月呈恢复态势，收入分别为0.16/0.44/0.72亿元，23Q1股权摊销影响净利金额3295万，剔除股权费用23Q1归母净利4531万（-25.68%），扣非净利3893万（-30.79%）。
　　分行业拆分：生物医药收入5.9亿（+51.27%），占总营收83.63%，毛利率79.1%（-5.45pct），其中大分子亲和/离子介质收入3.08亿（+14.5%），小分子聚合物/硅胶收入1.27亿（+77.17%）；平板显示收入3433万（-8.9%），占总营收4.86%，毛利率78.5%（+0.02pct）；体外诊断收入7354万（+365.45%），占总营收10.42%，毛利率78.4%（-9.3pct），IVD毛利率下滑主要源于新冠业务影响。
　　公司项目及客户数量持续攀升，重视产品创新研发。22年色谱填料客户611家（+111）；22年填料新增实现928个项目应用，占累计总项目41.52%；22年重点推出Protein A“刚柔并济”EXE，超大离子孔径50QHC，mRNA分离介质dt20，超大孔道小粒径硅胶色谱等；研发完成两款新型核酸提取磁珠开发，开展碳微球新材料研发，第三方合作开发医美用微球；22年常熟40吨/年琼脂糖+10吨/年葡聚糖投料试生产阶段，22年5月建设新研发中心大楼，预计24H1投入使用。
　　盈利预测与评级：预计2023-2025年公司实现收入9.76/12.91/16.6亿元，同比增长38.3%/32.2%/28.6%；2023-2025年公司实现归母净利3.4/5.35/7.57亿元，同比增长23.6%/57.4%/41.4%，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品销售不及预期，市场竞争加剧等