★铝硅合金：22年在工业硅总消费量中约占19%
　　作为“硅能源”领域的上游原材料，工业硅在多晶硅、有机硅行业的应用被广泛关注，但铝硅合金对工业硅的需求同样值得重视。2022年工业硅总消费约为336万吨，其中铝硅合金占比在19%左右，为工业硅第三大消费领域，对需求影响较大。
　　★终端应用：铸造铝主要用于汽车，变形铝涵盖建筑、汽车等
　　铝硅合金通常分为变形铝合金和铸造铝合金两大类，两者在加工方式、精密度、应用领域等方面存在差异。铸造铝合金主要应用于汽车行业，包括汽车的轮毂、气缸盖、活塞仪器壳体，以及各类仪器的壳体和增压器泵体等零件；变形铝合金用途则更为广泛，其下游涵盖了建筑、汽车、光伏等领域。
　　★22-25年我国铝硅合金领域耗硅量CAGR约为3.47%
　　预计23年铝硅合金总消费量约为1788万吨，对应用硅量约为67.7万吨。22-25年，铝硅合金用硅量CAGR约为3.47%。假设23年我国多晶硅用硅143万吨、有机硅用硅90万吨，工业硅出口量下滑8%，则23年铝硅合金占工业硅消费总量18%左右。
　　汽车用硅：受到轻量化目标驱动，乘用车与非乘用车新增用硅较为可观。25年预计我国乘用车用硅将达24.3万吨，非乘用车用硅将达12.2万吨。22-25年，我国汽车行业CAGR约为3%。
　　地产用硅：地产竣工端、铝合金渗透率双重向好，铝门窗、幕墙、建筑模板以及龙骨吊顶用硅量均有增长。25年预计我国建筑行业用硅量将达到5.2万吨，22-25年CAGR约为6.5%。
　　光伏用硅：终端装机高景气、铝合金优势难替代，组件边框、支架用硅量有望放量。2025年，国内组件边框用硅约1.63万吨，光伏支架用硅约0.15-0.16万吨。22-25年我国光伏行业CAGR约为3%。
　　轨交用硅：车厢需求、铝合金渗透率双增，动车、地铁领域用硅量增速可期。2025年，我国轨交领域用硅量约为0.14万吨，CAGR约为11.9%。
　　★风险提示
　　地产复苏不及预期，国内疫情反复扰动。