投资要点
　　行情回顾
　　本周申万（一级）有色金属指数下跌4.10%，板块整体跑输沪深300指数2.64pct；跑输创业板综指数0.04pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第25位。本周申万（二级）有色金属指板均呈现下跌，涨幅前三的板块分别为其他普钢、小金属、工业金属，分别上涨-1.89%、-3.52%、-3.59%；涨幅后三的板块分别为贵金属、冶钢原料、金属新材料，涨跌幅分别为-5.94%、-5.49%、-5.08%。本周申万（三级）有色金属指板块内，涨幅前三的板块分别为其他稀土、钨、锂，分别上涨0.00%、0.00%、0.00%；涨幅后三的板块分别为磁性材料、黄金、非金属材料Ⅲ，涨跌幅分别为-6.15%、-6.14%、-4.98%。
　　核心观点
　　4月15日，缅甸佤邦中央经济计划委员会发布公告，为了杜绝佤邦大量矿产资源被浪费和破坏，保护剩余矿产资源，将于2023年8月1日起，暂停一切矿产资源开采、勘探等行为。从2021年全球锡矿储量分布比例来看，中国、印度尼西亚、缅甸分别占比23%、16%、14%，缅甸为全球第三大锡矿储量国。2022年全球精炼锡产量为38.04万吨，缅甸锡矿产量4.05万吨，占全球锡矿总产量10.65%，其中，佤邦地区占比70%。2022年缅甸锡精矿进口至我国总量为18.73万吨，占我国进口锡矿总量76.82%。缅甸锡矿是我国进口的主要来源，矿山停止开采将对国内外产业供需格局带来冲击，在供给收紧的情况下4月21日LME3个月锡矿收盘价达到26,725.00美元/吨，同比上周提升8.15%。锡矿下游主要应用于焊料、锡化工、马口铁、铅酸电池等领域，占比分别为48%、17%、12%、7%。受益于下游产业汽车电子、5G、半导体、光伏等高景气度发展，带动焊料需求日益提升。我们认为受到缅甸红头文件影响，叠加下游半导体产业正处于加速去库存阶段，未来锡价中枢上移趋势明确。相关标的包括锡业股份、南化股份。
　　投资建议
　　建议关注：锡业股份、南化股份。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）美联储加息幅度超预期