核心观点：市场表现层面，本周低市盈率、金融地产板块涨幅领先。盈利层面，4月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为商贸零售、公用事业、环保，近一周美容护理盈利预测上调明显。景气层面，3月地产竣工高增，新开工走弱，结构分化；多地促消费、车展催化，低基数下新能车销量有所回暖；需求预期上行，猪价反弹。交易热度层面，申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比处5年98.6%/97.6%分位，交易热度仍高；申万二级板块中，游戏PE(TTM)处于五年99.0%分位。
　　市场表现：本周(4.14-4.21)低市盈率、金融地产、大盘风格表现居前；原材料、中市盈率、小盘风格表现靠后。主要指数成分中，科创50、上证指数表现居前；宁组合、中证1000表现靠后。申万一级行业中，家电/煤炭/银行涨幅居前；社会服务/美容护理/商贸零售跌幅居前。热门概念中6G涨幅亮眼，中字头稳健，其余板块普遍下跌。
　　盈利预测变动：4月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为商贸零售（+2.49%）、公用事业（+2.41%）、环保（+2.03%）；下调幅度靠前的行业为交通运输、房地产、基础化工。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：显示面板（253%）>网络安全（199%）>SAAS（195%）>光学元件（150%）>数据安全（140%）>操作系统（109%）>云计算（102%）>IDC（101%）>半导体设备（85%）。
　　行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：玻璃、铝等；价格震荡：黄金、动力煤等；价格下行：布油、水泥、焦煤/焦炭、螺纹钢、铜等；2）大金融:地产方面，3月竣工端高增，同比+32%，增速环比提升24pct，新开工再度走弱，3月同比-29%，4月地产销售复苏动能有所减弱；银行方面，一季度GDP增速超预期，3月信贷总量及结构均超预期；3）高端制造:汽车方面，促消费及低基数下乘用车销量有所回暖，车展有望进一步催化，据乘联会，4月1-16日，乘用车市场零售66.5万辆，同比增长62%，环比增长15%；新能源车市场零售22.3万辆，同比增长89%，环比增长13%；光伏方面，据PVInfolink，硅料下行速度加速，硅片供应增量逐步体现，组件端二三线厂商竞争激烈；4）消费:必选方面，需求预期上行，本周猪价反弹；可选方面，白酒3月动销平淡，关注五一节需求情况。
　　估值水平及交易热度：全A股权风险溢价处于7年均值以上，90%分位下方；上证50/沪深300市盈率分别处于5年48.0%/50.8%分位附近；创业板指/宁组合市盈率分别处于5年7.0%/0.8%分位数附近。申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比处于5年98.6%/97.6%分位，交易热度环比下行；申万二级板块中，游戏PE(TTM)仍处于五年99.0%分位。
　　风险提示：数据统计存在误差，海内外经济衰退，市场流动性风险