核心观点：
　　3月财政收入增速转正，财政随着经济复苏均值修复。3月月财政收入单月增速回升，财政收入水平达到全年预算进度的29%，达到往年平均水平，财政有望继续跟随经济复苏“均值回归”。
　　财政支出结构由民生类支出转向基建类支出。1-2月的财政支出特征依然与疫情期间较为类似，投入了大量资源在卫生健康、社会保障等领域，进入3月之后，卫生健康等抗疫支出增速大幅下行，基建类支出增速提速。
　　土地市场冷清继续拖累政府性基金收入，单月增速仍在磨底状态。目前土拍市场热度虽有回暖，但大多具备区域性和结构性，总量上仍然没有明显回暖。
　　摘要：
　　一季度，全国一般公共预算收入62341亿元，同比增长0.5%。其中，中央一般公共预算收入27603亿元，同比下降4.7%；地方一般公共预算本级收入34738亿元，同比增长5%。全国税收收入51707亿元，同比下降1.4%；非税收入10634亿元，同比增长10.9%。
　　一季度，全国一般公共预算支出67915亿元，同比增长6.8%。其中，中央一般公共预算本级支出7240亿元，同比增长6.4%；地方一般公共预算支出60675亿元，同比增长6.9%。
　　一季度，全国政府性基金预算收入10825亿元，同比下降21.8%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入905亿元，同比增长6.1%；地方政府性基金预算本级收入9920亿元，同比下降23.6%，其中，国有土地使用权出让收入8728亿元，同比下降27%。
　　一季度，全国政府性基金预算支出21066亿元，同比下降15%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出250亿元，同比下降1.4%；地方政府性基金预算支出20816亿元，同比下降15.2%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出12800亿元，同比下降17.1%。
　　风险提示：第一，宏观经济和金融体系仍然面临海内外环境的多重扰动，国内受到疫情余波、地产、地方政府债务的影响，国外受到贸易冲突、海外紧缩和极化思潮的影响，国内经济发展和改革都可能存在一定不确定性。第二，既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。第三，经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。第四，近期房地产市场较为低迷，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。