核心观点
　　2023Q1，通信行业（申万）公募基金持仓市值占比约1.65%，较2022Q4提升0.35pct，仍处于历史较低位置。
　　4月21日，国资委召开国资央企信息化工作推进会议，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设。我们认为，电信运营商优势明显，在“国资云”的发展中有望扮演重要角色。
　　AI对算力基础设施的需求将持续释放，我们持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等。其中，800G光模块需求有望加快释放，可参考2019-2020年行情，值得重视。同时，随着光模块需求回暖，尤其高速率光模块需求放量，其上游光学器件公司如腾景科技等值得关注，而硅光光模块渗透率有望进一步提升，尤其在800G及更高速率光模块需求提升及CPO发展趋势下，硅光可能成为主流，关注燕东微等。在AI服务器需求明显增长情况下，功率大幅提升，液冷渗透率有望快速提升，建议关注英维克、高澜股份、网宿科技、科创新源等。
　　推荐组合
　　上期回顾：投资组合“华工科技、新易盛、紫光股份、中兴通讯、中国联通、中国电信、网宿科技”，相同权重测算平均上涨2.79%，跑赢通信(申万)指数2.50pcts，跑赢沪深300指数4.24pcts。
　　本期推荐：中际旭创、中兴通讯、新易盛、华工科技、天孚通信、紫光股份、中国电信。
　　持续关注：云计算（紫光股份、中兴通讯、工业富联、锐捷网络、天孚通信、新易盛、中际旭创、华工科技、源杰科技、润泽科技、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技）；新能源+（亨通光电、中天科技、拓邦股份、和而泰、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、天邑股份）；云通信（亿联网络、梦网科技）；液冷（科创新源、网宿科技、英维克等）。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。