本周工信部数据显示，截至3月底，我国移动电话基站总数达1114万个，比上年末净增31万个，新增基站数量超出预期。结合中兴通讯等企业的财报表现，我们认为市场低估了国内5G基站侧的投资力度，整体一季度国内5G基建进展超预期，为全年打下基础。考虑到未来5G基站是未来算力网络的重要节点，AI算力基建的大逻辑再度强化。
　　三大运营商2023年一季度报告出炉：（1）运营商B端业务有序增长，资本开支缓慢下行。三大运营商的B端业务营收均有增长。从资本开支看，2021年一季度三家资本支出共计685.37亿元，同比减少4.21%。（2）疫情后，运营商C端业务录得更加优质的业绩，三家移动ARPU值均有显著增加。我们认为，Q1随着国内疫情的恢复，居民出行活动逐步增加，一定程度上带来移动通信的需求回暖。
　　从基金持仓统计数据看，2023年一季度通信重仓股配比历史分位数仅33%，23Q1配置比例仅1.9%。虽较上个季度改善明显，但仍处于历史低位。未来随着AIGC的进一步迭代和成长，算力建设、数据要素将被持续重视，光通信、运营商的高景气度有望延续。
　　AI——游戏内容生产的“金铲子”。我们注意到，AI正在帮助游戏行业发现新机会。AI+游戏能够帮助自动完成游戏内容，以AIUnbound和SQUAREENIXAI技术前瞻为例，前者游戏场景的构建、谜题和游戏机制的策划甚至游戏营销的文案均由AI生成打造。后者将NLP技术应用其中，案件的侦破由游戏玩家与AI互动达成，改变普通推理游戏通过策划指令完成的常规模式。从应用端看，游戏行业具备产业规模大、用户年轻、玩法迭代快且付费模式直接的优势，预计将成为AIGC大规模落地的首选方向。
　　算力：
　　光通信：新易盛300502、天孚通信300394、中际旭创300308。
　　云算力：光环新网300383、奥飞数据300738、数据港603881、润泽科技300442。
　　边缘算力：美格智能002881、移远通信603236、广和通300638。
　　5G建设：中兴通讯000063、震有科技688418。
　　数据要素：
　　运营商：中国电信601728、中国移动600941、中国联通600050。
　　数据可视化：浩瀚深度688292、恒为科技603496、中新赛克002912。
　　风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期。