★一周复盘：TMT回落风险加大
　　本周（04.17-04.21），两市日均成交额11140亿元，环比上周(11385亿元)减少145亿元，市场成交维持高位。主流宽基指数全线收跌，小票回撤较大，国证2000跌幅3.9%。本周一级行业多数收跌。受到拜登对美国企业对华科技类投资禁令的冲击，前期涨幅较大的TMT板块集体回撤，另外国内疫情二次爆发的担忧开始冒头，旅游酒店大幅杀跌。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大个2.5个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流入3.38亿元。通过ETF入场的资金呈现持续流出态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少4.96亿份，跟踪中证500的ETF份额减少4.38亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少2.18亿份。
　　★下周观点：关注国内疫情二次感染情况
　　总体上，美国对于中国的科技封锁和贸易封锁并非一日之寒，AI板块回落有其自身因素，并且这种回落和市场热潮的科技革命并不符合。短期内重点关注的是疫情发展状况与政策端的边际变化。若疫情冲击较小，则国内经济方面预计二季度仍将保持温和修复态势，对行情的影响将快进快出。若疫情冲击持续发酵，则股指回落风险仍较大。从估值上看，虽然沪深300的PE分位数仍较低，但从ERP角度则已经回落到历史中值附近，性价比在逐渐衰减。后续仍需要盈利抬升来消化股指。我们短期内保持对股指震荡的看法，中期看涨。
　　★风险提示：
　　美联储加息，海外地缘风险加剧