一季度经济数据发布后，市场的讨论很多，不过资产价格对数据的反应并不大。看待今年的经济数据，一方面要和中观、微观的数据结合起来，尽可能客观的考察经济的总量和结构特征；另一方面，也要剔除基数的因素，因为过去三年经济多多少少都受到新冠疫情的影响，存在低基数效应，纯粹看同比增速数据，可能会误判经济的实际“景气”程度。
　　那么如何剔除基数对数据带来的干扰呢？一种方法是对数据做季节性调整，看环比增长速度。另外一种方法是计算和2019年正常年份相比的平均增长速度。我们采用两种方法对一季度的数据做了处理，来观察经济的景气程度。