国内成熟制程光刻机需求旺盛，半导体周期有望23H2复苏：
　　ASML于4月19日发布季报，23Q1实现营收67亿欧元（YoY+90.9%，QoQ+4.9%），超出指引上限2亿欧元，实现净利润19.6亿欧元（YoY+181.4%，QoQ+7.6%），毛利率50.6%，超出指引上限0.6pct，净利率29.0%。23Q1新增订单38亿欧元，其中EUV设备16亿欧元；积压订单390亿欧元，中国大陆占比超20%。23Q2指引营收65-70亿欧元（YoY+25%以上），毛利率50%-51%。ASML预计2023年来自中国的收入将显著增长。受出口管制影响，中国客户大多调整了技术路线，对成熟制程光刻机需求大幅增长。我们认为自主可控仍是半导体产业链的投资主线之一，建议持续关注卡脖子环节的半导体设备材料零部件板块。
　　台积电于4月20日发布季报，23Q1实现营收167.2亿美元(YoY-4.8%,QoQ-16.1%)，实现归母净利润68.04亿元（YoY-6.2%,QoQ-27.8%）,毛利率56.3%，超出指引上限0.8pct，净利率40.7%；23Q2指引营收152-160亿美元，毛利率52%-54%，2023年指引营收将以低个位数百分比下降，全年资本支出320-360亿美元（2022年363亿美元）。PC及智能手机市场疲软，汽车需求保持稳定，而AI相关需求逐步增长，有助于库存消化，公司预计IC设计厂商库存调整或延续至23Q3，半导体行业有望于下半年逐步复苏。
　　电子本周涨幅-6.41%（31/31），10年PE百分位为36.85%：
　　（1）本周（2023.04.17 - 2023.04.21）上证综指下跌1.11%，深证成指下跌2.96%，沪深300指数下跌1.45%，申万电子板块下跌6.41%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为31/31。2023年，电子板块累计上涨+13.10%。（2）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-1.35%，半导体板块涨幅最低，-8.63%。（3）电子板块涨幅前三公司分别为中石科技（+30.46%）、寒武纪-U（+27.18%）、朗特智能（+26.44%），跌幅前三公司分别为英集芯（-26.55%）、碳元科技（-24.45%）、必易微（-23.31%）。（4）PE：截至2023.04.21，沪深300指数PE为11.59倍，10年PE百分位为39.77%；SW电子指数PE为39.85倍，10年PE百分位为36.85%。
　　投资建议：
　　半导体设备零部件推荐北方华创、中微公司、长川科技、拓荆科技、精测电子、富创精密、新莱应材、至纯科技、芯源微、万业企业、华兴源创、建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、沪硅产业、立昂微、和林微纳等。
　　风险提示: 
　　下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；疫情影响持续风险。