本报告导读：
　　3月彩电销售恢复较为明显，面板均价有所上涨，彩电毛利率持续受益；Q1 LCD投影占比进一步扩大，DLP投影市场中极米份额稳固。
　　摘要：
　　3月彩电销售恢复较为明显。23年3月彩电线上销量126.12万台，同比-6.37%，1-2月同比-20.75%；销售额为30.93亿元，同比-5.49%，1-2月同比为-26.15%。线下彩电销量20.50万台，同比-21.49%，1-2月同比-22.99%；销售额为12.52亿元，同比-22.33%，1-2月同比为-26.62%。23年3月彩电线上均价为2453元，同比+0.94%，前值为+1.09%；线下均价为6108元，同比+2.78%，前值为+7.27%。3月线上75寸和75寸以上彩电份额分别为18.0%和8.8%，同比分别+9.7pct、+9.9pct；线下75寸和75寸以上彩电份额分别为25.6%和23.9%，同比分别+4.6pct、+10.4pct。3月海信和创维线上销量市占率为16.31%和13.11%，同比+3.00/+4.01pct。3月线下海信销量市占率为26.70%，同比+3.61pct；创维市占率为22.36%，同比+2.55pct。
　　4月面板均价环比涨幅有所扩大，彩电行业格局改善下彩电毛利率持续受益。4月下旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为133、95、55、31美元/片，均价同比-14.19%/-8.65%/-16.67%/-18.42%。4月下旬65''、55''、43''、32''面板均价环比分别为+13/+7/+3/+1美元/片，3月下旬分别为+10/+5/+2/+1美元/片。考虑到彩电线上销量占比约70%，线上和线下销量同比分别-6.37%/-21.49%，预计整体均价同比-2%。彩电行业格局改善下彩电与面板价格剪刀差延续，彩电毛利率持续受益。
　　23年Q1 LCD投影占比进一步扩大，DLP投影市场中极米份额稳固。根据IDC咨询，23年中国投影市场出货量有望超过550万台，同比+10%。23-27年CAGR将超过18%。根据洛图科技数据，22年LCD投影的市场占比超过60%，23年Q1占比达到约75%。23年Q1极米在DLP投影市场维持22年约50%的较高市占率，市场地位较为稳固。
　　投资建议：3月彩电销售恢复较为明显，面板均价有所上涨，彩电毛利率持续受益；Q1 LCD投影占比进一步扩大，DLP投影市场中极米份额稳固。个股方面，重点推荐激光显示龙头海信视像（17.2X）；智能投影龙头地位稳固，线上销量取得突破的极米科技（25.7X）；产品高端化转型、MiniLED技术领先的TCL电子（19.4X）。
　　风险提示：原材料价格波动、行业竞争格局恶化等风险