事件：2023年4月21日，*ST紫晶和*ST泽达分别发布收到证监会《行政处罚决定书》的公告，根据《决定书》，两家公司“虚增营业收入和利润、未按规定披露对外担保、未按规定如实披露股权代持情况”等行为，触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》项规定的信息披露重大违法，将被实施重大违法强制退市，成为科创板首批退市公司。（来源：上交所官网）
　　自注册制改革起，资本市场在“完善退市标准”“简化退市程序”“多元退出渠道”“严格退市监管”方面不断发力，2020年11月中央全面深化改革委员会第十六次会议指出“健全上市公司退市机制、依法从严打击证券违法活动”，审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》和《关于依法从严打击证券违法活动的若干意见》等一系列文件，旨在通过“完善退市标准”“简化退市程序”“多元退出渠道”“严格退市监管”建立“常态化退出机制”。同时，设立科创板并试点注册制之初，证监会主席易会满就公开表示，着力畅通“强制退、重组退、主动退”渠道，对于“触及强制退市标准”的，贯彻“零容忍”要求，坚决抵制“欺诈发行、财务造假”损害投资者利益。
　　近两年来，在退市新规引领下，市场常态化退市格局初具成效，2020年12月31日，沪深交易所发布修订后的退市规则，进一步量化“造假金额+造假比例”退市指标，严防“虚构收入和利润”“违规信息披露”，新增“交易类退市情形”、“信披退市指标”、“扣非净利润+营业收入”退市指标，强化退市监管、提高退市效率、促进市场优胜劣汰。根据Wind数据，2022年共计46家A股上市公司退市，其中，主板35家、创业板8家、北交所3家，远高于2019年的10家。
　　护航全面注册制，有效发挥资源配置功能，资本市场将不断提高退市效率、多元退市渠道、持续构建常态化退市机制。从常态化退市对市场生态影响来看：第一，“壳价值”进一步贬值，便于劣质资产及时退出，形成上市公司“有进有出、优胜劣汰”的市场生态，有利于促进资本市场良性循环，提升上市公司质量，助推企业高质量发展；第二，合理配置市场资源，进一步吸引长期资金入市，引导长期价值投资。我们认为，进一步健全完善退市制度，畅通多元化退出渠道，能够与全面注册制相呼应，共同把好资本市场的“入口关”和“出口关”，增强资本市场主体活力，形成“进退有序”的循环生态。
　　风险提示：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。