4月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比下降3个点至53.1，这是这一指标连续第二个月的放缓。4月处于向工业淡季过渡时段，一般比3月景气度略降，这个4月环比降幅要高于季节性均值（-0.3个点）。通过EPMI与季节性均值（过去5年同期）差来剔除季节性扰动，2023年1-4月别为-0.1、16.1、-1.3和-4.0个点，即1月企稳、2月大幅上修、3-4月有所回踩。景气面同样有所收缩，位于扩张区间的细分行业数由2-3月的7个降至4月的5个，新能源汽车、高端装备制造景气由扩张进入收缩。
　　4月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比下降3个点至53.1，自3月开始连续两个月呈现放缓趋势。
　　环比方面，过去5年（2018-2022年）同期环比均值为-0.3个点，4月环比降幅超过季节性均值。
　　同比方面，4月EPMI高于去年同期7.4个点，低于过去5年同期均值4个点。2022年9-12月EPMI与过去5年同期均值差分别为-7.1、-8.3、-3.0、-7.2个点；2023年1-3月EPMI与过去5年同期均值差分别为-0.1、16.1和-1.3个点。
　　7大战略性新兴产业中位于景气扩张行业的个数为5个，较2-3月的7个减少2个，新能源汽车、高端装备制造景气由扩张进入紧缩区间。
　　从分项指标来看，新产业内需订单有减弱特征，产品订货和出口订货环比分别下降5.3和0.2个点；生产指标环比小幅下降1.9个点，采购量环比显著下降8.1个点，这意味着后续在制造业淡季压力下，企业仍将减少生产以延续去化库存。应收账款和经营预期指标走弱，显示在需求回落背景下企业短期经营压力有所增加。
　　主要指标绝对水平方面，生产指标57.6继续领先，产品订货指标52.9弱于生产，出口订货指标48.4弱于产品订货指标。
　　生产端，4月生产量指数环比下降1.9个点（前值为环比下降13.8个点，下同），采购量指标环比下降8.1个点（-3.2），自有库存环比下降5.2个点（-2.8）。
　　需求端，4月产品订货指数环比下降5.3个点（-8.7），出口订货环比下降0.2个点（-10.7）。
　　就业和物流方面，4月就业指数环比下降2.6个点（-2.5），配送指标环比下降0.9个点（-2.6）。
　　经营指标方面，4月应收账款环比下降2.3个点（+0.8），经营预期环比下降10.9个点（-5.9）。
　　价格端，4月购进价格环比下降2.0个点（-3.0），销售价格环比下降0.9个点（-5.1），利润指标环比下降3.3个点（-5.7）。
　　但企业研发和新产品投产仍强，环比分别上行1.4和8个点，显示了在高质量发展的背景下，新兴产业整体存在产业级别的驱动，投资活动持续维持较快增长。宽信用延续，不过由于新产业贷款难度已经较低，在经历前期快速下降后未再继续下降，但仍低于往年均值。
　　4月贷款难度环比上行3.1个点（前值为环比下行7.1个点，下同），研发活动环比上行1.4个点（-6.8），新产品投产环比上行8.0个点（-12.4）。
　　从PMI和EPMI的经验相关性来看，4月制造业PMI亦可能继续放缓。4月EPMI回落主因一是在前期生产上冲之后，需求承接不够强；二是依然需要去化的库存，二者同样是当前整体制造业短期景气的核心约束。2月上行脉冲之后，5-6月是PMI这样的环比指标是否存在新一轮上行脉冲的关键观测时段。
　　2020年至2023年3月的39个月中，EPMI与PMI环比和同比呈现同向波动的月份分别为28个和29个，意味着同向波动的概率分别为72%和74%。
　　分行业景气继续分化。新能源产业绝对景气度连续2个月为7个细分行业中最高。环比方面，节能环保、新材料和生物产业景气改善，高端装备制造和新能源汽车景气显著回落；新一代信息技术景气度环比仅小幅下降，降幅小于整体。
　　7大战略性新兴产业中，5个行业位于景气扩张区间，景气度由高到低分别为新能源、节能环保、生物产业、新材料、新一代信息技术；新能源汽车、高端装备制造位于景气收缩区间。
　　环比方面，4月节能环保、新材料、生物产业景气环比分别上行1.7、1.1和0.4个点；高端装备制造景气明显回落13.2个点，新能源汽车、新能源、新一代信息技术景气环比分别下降6.5、5.5和1.4个点。
　　与季节性均值（2018-2022年4月均）相比，7大行业景气均低于季节性均值水平，高端装备制造（低于季节性均值10.5个点，下同）、新材料（-5.1）、新一代信息技术（-4.9）、生物产业（-3.9）、新能源（-3.4）、新能源汽车（-2.2）、节能环保（-0.9）。
　　截至4月20日，4月上证科创50成份指数较3月最后一个交易日上涨7.7%，显著超出同期万得全A指数涨幅的1.1%。同期EPMI代表的景气走弱，显示基本面并不是主要原因；4月上旬美债收益率出现一轮回落，同期科创50指数也延续了3月以来的负相关特征，显示全球流动性对全球可比资产定价的影响是背景之一；但4中旬美债收益率拐头向上，科创50指数也同步向上，同期流动性驱动已不是关键。市场定价可能主要与数字经济、人工智能发展的预期影响有关，即风险偏好是主要定价因素。
　　截至4月20日，上证科创50成份指数较3月最后一个交易日小幅上涨了7.7%；同期，万得全A指数上