观点
　　模拟芯片是连接真实世界和数字世界的桥梁，是电子系统重要的组成部分，在半导体分类中归属“半导体—集成电路—模拟芯片”分级。
　　模拟芯片行业发展三重逻辑：“复苏+增量需求+政策支持”。
　　本篇作为转债捕手系列报告（三），旨在捕捉市场热点、帮助投资者速览相关概念及其标的。模拟芯片产业存续可转债盘点如下：
　　（1）韦尔转债：截至2023/4/19，韦尔转债收盘价117.61元，其中平价仅63.50元，转股溢价率85%，弹性有限。结合正股基本面，我们认为韦尔股份在计提大量存货减值后，伴随新品迭代放量和下游需求循“复苏+增量”逻辑增加，韦尔股份有望在2023年实现业绩扭转，迎来右侧交易机会。平价随正股逐步上涨过程，溢价空间有望得到消化，投资者可选择合意弹性时点参与配置。
　　（2）芯海转债：芯海转债事实上为小盘、优正股标的，结合其弱交易属性、强“安全垫”、溢价“被动变化”的特征，芯海转债较适合风险中性或风险厌恶型投资者配置。截至2023/4/19，收盘价124.99元，转股溢价率50.35%，溢价有伴随平价抬升进一步压缩的空间，同样建议等待右侧交易机会配置。
　　（3）雅创电子：拟发行可转债3月进入证监会受理环节，预计今年年底有望成功发行并进入申购环节。结合其“分销+自研IC”深耕汽车电子赛道的正股属性，建议积极申购。
　　风险提示：强赎风险，正股波动风险，发行人违约风险，转股溢价率主动压缩风险，政策利好信号不及预期风险。