1.基本面：
　　供应端来看，3月PVC产量在195万吨，环比增加10.80%；样本企业产能利用率为76.14%，环比减少0.76百分点；电石法企业产量32.34万吨，环比减少2.09%，乙烯法企业产量11.68万吨，环比增加1.92%；市场供应增加减缓，社会库存累库放缓，供应总体处于高位但有下滑预期，压力仍偏大。乙烯法受原油价格影响，产能或减少；春季检修下降负对价格起到支撑，但仍取决于库存消耗情况。
　　需求端来看，随着4月检修季的到来，下游制品企业刚需或对价格进行一定支撑，内需及房地厂政策支持预期向好，今年出口需求短期内增长空间有限；
　　成本上来看，电石法成本受电石成本触底及烧碱利润上升的影响，对PVC价格起到支撑作用转弱；原油价格飙升，乙烯法成本有上扬预期；总体支撑减弱。偏空。
　　2.基差：04月18日，华东SG-5现货价6130元/吨，09合约基差-50元/吨，现货贴水期货。中性。
　　3.库存：企业库存为54.29万吨，环比减少0.76%；电石法厂库为43.7万吨，环比增加0.03%；乙烯法厂库为10.59万吨，环比减少3.99%；社会库存为51.97万吨，环比减少0.47%；生产厂家库存可用天数为9.00天，环比减少1.10%。偏空
　　4.盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空减。中性。
　　6.预期：短期内成本支撑受电石触底及烧碱利润走高影响，春检降负下供应有下调预期；需求端下游刚需仅支撑低价，虽有经济向好预期，但恢复速度较缓，叠加出口预期衰退，预计价格主要受成本支撑，将在其附近震荡。

研究报告全文：证券代码839979PVC期货早报2023-04-19投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面供应端来看3月PVC产量在195万吨环比增加1080样本企业产能利用率为7614环比减少076百分点电石法企业产量3234万吨环比减少209乙烯法企业产量1168万吨环比增加192市场供应增加减缓社会库存累库放缓供应总体处于高位但有下滑预期压力仍偏大乙烯法受原油价格影响产能或减少春季检修下降负对价格起到支撑但仍取决于库存消耗情况需求端来看随着4月检修季的到来下游制品企业刚需或对价格进行一定支撑内需及房地厂政策支持预期向好今年出口需求短期内增长空间有限成本上来看电石法成本受电石成本触底及烧碱利润上升的影响对PVC价格起到支撑作用转弱原油价格飙升乙烯法成本有上扬预期总体支撑减弱偏空1基差04月18日华东SG-5现货价6130元吨09合约基差-50元吨现货贴水期货中性3库存企业库存为5429万吨环比减少076电石法厂库为437万吨环比增加003乙烯法厂库为1059万吨环比减少399社会库存为5197万吨环比减少047生产厂家库存可用天数为900天环比减少110偏空4盘面MA20向上09合约期价收于MA20上方偏多5主力持仓主力持仓净空空减中性6预期短期内成本支撑受电石触底及烧碱利润走高影响春检降负下供应有下调预期需求端下游刚需仅支撑低价虽有经济向好预期但恢复速度较缓叠加出口预期衰退预计价格主要受成本支撑将在其附近震荡2每日观点利多液碱成本走强供给压力减缓下游备货刚需或提供一定支撑4月供应端迎来季节性检修电石法成本支撑走强利空乙烯法产能新增总体库存压力大企业总体供应压力偏大政策落地实效性有待观察房地产市场以稳为主新增需求偏弱主要逻辑供应受春检影响压力有减弱预期下游需求复苏不畅出口需求疲弱主要风险点内需政策落地实现程度原油走势烧碱电石法成本支撑走势3一PVC行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅0161246042821361-5-62-42-204762企业54295470-041-076026112604072119部分月间价差1-9-56-45-112444电石法厂437043670030060361186040781295-96-39-30000周度库存乙烯法厂10591103-044-3990461356229-94-151华东SG-561306030100166社会51975221-024-0470561866084102168全国电石法6043596776127库存可产天数910880030341066177608196158全国乙烯法6193612172118型材开工率51255125000000期货收盘价076176608888145华东电石法6115604075124管材开工率62006200000000周度下游开工率086182609191149现货基准价华东乙烯法6230614090147薄膜开工率69006900000000096180608793153华北电石法5960591050085糊树脂开工率61226122000000106165607293153华北乙烯法6100605050083电石法利润-50080-548004720-861116153607380132华南电石法6140607565107周度利润乙烯法利润97009700000000126139606277127华南乙烯法6250617575121乙烯法进口利润6261652616100001901016-1218-15000全国电乙价差-150-1544-260电石法成本642080654800-12720-194周度成本0218-1028-28000华东电乙价差-115-100-151500乙烯法成本615300615300000000电乙价差0312-1022-22000华北电乙价差-140-1400000PVC产能利用率76147690-076-09904-5-199194-9749华南电乙价差-110-100-101000电石法产能利用率72407386-145-19705-56-54-2370注册仓单数量大商所仓单374337430000乙烯法产能利用率88898728161185周度产量及减损量基差06-47-514-784电石法产量32343303-069-20907-46-5812-2069乙烯法产量1168114602219208-52-619-1475检修减损量1231118204941509-50-577-122810-35-427-166711-23-4320-465112-9-3223-7188数据来源WIND上海钢联大越期货4二PVC期货行情-基差走势图1PVC华东基差走势元吨10000400950030090008500200800075001007000065006000-10055005000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日84869581944283272114223018251323311713291624202811192714223016261220102028162412月月月月月月月月月月月月月月345678991234月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月671233344555677889911112223341010101111111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季2022年2023年基差PVC华东市场价主力收盘价数据来源上海钢联5二PVC期货行情-价差分析-主力合约价差图2159合约价差走势元吨25002000150010005000-500-1000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日32966632963964252010162330132027132027111813271724162330132027101825162330132027111825月月月月月月月月月月月月月月41123567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月456111222333445566777888999101112101010111111121212第一季第二季第三季第四季1-5价差-2020年1-5价差-2021年1-5价差-2022年1-5价差-2023年1-9价差-2020年1-9价差-2021年1-9价差-2022年1-9价差-2023年5-9价差-2020年5-9价差-2021年5-9价差-2022年5-9价差-2023年数据来源WIND6三PVC现货行情-电乙价差走势图3各地电乙价差走势170001001600001400015000-400-500120001300010000-900-1000110008000-14006000-150090004000-1900-2000700020005000-24000-2500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日579435661251745375696125174814812419221228151919222412281519201923122816212427122822102815241028141721172311282120192312162427122822102815241028141721172311月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24913785891231234789589123月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345567891112112334566789122345711134568912112334566789122341210111010111210111210101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二二季季2021年2022年2023年2021年2022年2023年pvc全国电乙中间价价差pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价pvc华北电乙中间价价差pvc华北电石法中间价pvc华北乙烯法中间价16000018000014000-20016000-200-40014000-40012000-600-6001200010000-800-800100008000-1000-100080006000-1200-12006000-1400-14004000-16004000-16002000-18002000-18000-20000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日481481579435661251745375696125172821221520192312162427122810282410281417211723112019231228162124271228221028152410281417211723112419221228151919222412281519月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24913785891231234789589123月月月月月月月月月月月月月月5711241345689121133566789122341345567891112112334566789122341210111010111210111210101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第数据来源二二WIND季季2021年2022年2023年2021年2022年2023年7pvc华东电乙中间价价差pvc华东电石法中间价pvc华东乙烯法中间价pvc华南电乙中间价价差pvc华南电石法中间价pvc华南乙烯法中间价三PVC基本面-成本-电石图4电石价格成本利润开工率走势全国电石到货中间价走势电石成本900065006000800055007000500060004500400050003500400030003000250020002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日219518552937594日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15222912192612192616241321291726152331192713232818132210182792377823468月月月月月月月月月月月月月月月241321291422301611101826192715233117251523311624101826111927122028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11234456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月1121122233344555667778899101011412356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月10101111121212211122333445556677788899911121210101011111112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年电石利润平均开工率10028002300901800801300708006030050-200-70040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日数据来源5818529372617858522638531121291525112030162813251123312417101522291219261219261624132129172616241220281613212910182610243114223020281726162413211830月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月271134456891456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月93911222333445556677888910111211122233344455667788991011121上海钢联101010111112121210101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年8三PVC基本面-成本-电石图5电石检修减损量与产量电石检修减损量电石产量2540203515301025520015日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3815388388415388338412211427181220311629212517301221162521301225173014271812203116292112251730122116253012251730月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9712345671234569月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月611233344567788991012112333445667788991012101010111112121011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联9三PVC基本面-成本-兰炭图6兰炭中料神木价成本利润开工率兰炭中料神木价兰炭成本2100400020003500190030002500180020001700150016001000150050014000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9317469581948日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11192714223016262211191727152911182513233117271321291624202854192681935782月月月月月月月月月月月月月152331162410182617251018261321291422301624172511192712202813212921234567899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3112233444555667778899111238112456679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月10101011111112121122233344455667778889991011121010101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年兰炭利润兰炭开工率100080800706006040020050040-200-40030-60020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日31113393621468174211221417211121122210152810211629211627142519132524142518271529122610242118163013271125月月月月月月月月月月月月月月月月月月312457891234589月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月141223345566778991112141223355667789101010111212101111121210数据来源第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季上海钢联2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年10三PVC基本面-成本-液氯图7液氯山东现货价500040003000200010000-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日23797834582232730101018261119271523311725153116241119122028142215233116241826月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月579111222333445566778889911121210101011111212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联11三PVC基本面-成本-液氯图8液氯产量产能走势产量产能600410055040005003900450380040037003503600300350025034002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月33002020年2021年2022年2023年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源上海钢联12三PVC基本面-供应-烧碱价格成本开工走势图9烧碱价格成本开工率走势32烧碱山东市场价原盐山东主流价2100600190050017001500400130030011009002007001005003000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日68429923778234629636318529261915101811272331172515233116241018261119271220281016233013202713202711182513202717241522291219261623301321291422301624142128111825162330月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月412356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月211345677899月月月月月月月月月月月月月月月月月123112233445556677788899911126111222333444555667778889991112121010101111111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年烧碱山东利润烧碱样本企业开工率5009590085-5008075-100070-150065-200060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日237978234263511818738266820101825152215222912192915241119281624122816242213212914301624112129152511203023161826111927152331172515312410182611192712202810数据来源月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月41223356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月811122333444556667788991011125611122233344556777888999111211101010111112121010111112121210上海钢联第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季132019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年三PVC基本面-供应-烧碱库存检修损失产量走势图10烧碱库存检修损失产量走势烧碱库存烧碱检修损失产量8000003870000033600000285000002340000018300000132000001000008日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1398539641357961171529122612262422191731142811252320181322122426163014281125232017152912261024月月月月月月月月月月月月月月月月194567123478月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月31122334567788991011121122344556678910101112101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联14三PVC基本面-供应-烧碱表观消费量产量走势图11烧碱表观消费量产量走势烧碱表观消费量走势烧碱产量走势3405703305203203104703004202902803702703202602502701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联15三PVC基本面-供应-产能利用率图12PVC企业产能利用率电石法产能利用率乙烯法产能利用率959590908585808075757065706065556050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日451114825814114828302430132415261020102013241526191021132416281930112313241526102010201315261910211324162819301123月月月月月月月月月月月月月月月月月月21456791245679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月75710112233445566788991011112233445667889911101011111212101011111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源上海钢联16三PVC基本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