1.基本面：从供应端来看，集团场出栏积极，部分有增量出栏操作，散户抗价无力，主流在认亏被动竞争出栏，市场猪源充裕，出栏压力较大。因猪粮比在逼近5.0，本周有跌破的风险，政策方面有再次启动收储可能，对散户心态有一定支撑。从需求来看，短期无利好消息，需求增量已经乏力，东北等部分屠企入库相对平稳，其他地区主动入库意向不高，多被动入库为主，下游屠企开工提升有限，部分出现适度缩量，加上亏损压力，压价收猪较强。综合来看，预计本周供需面相对偏松，猪价稳中偏弱运行，全国均价或有短暂破7.0元可能，但政策收储预期也随之升温，预计猪价下跌有限，后半周或也有挺价小幅反弹可能；中性。
　　2.基差：现货价14080元/吨，07合约基差-2050元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：截至12月30日，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2023年2月底，能繁母猪存栏为4343万头，环比减少0.6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪3月底存栏量为509.97万头，环比减少0.22%；商品猪存栏3369.82万头，环比增长1.5%。偏空。
　　4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
　　6.预期：预计猪价下跌有限，后半周或也有挺价小幅反弹可能；LH2307合约建议日内偏多操作。

研究报告全文：证券代码839979生猪期货早报2023-4-18投资咨询部分析师王明伟投资咨询证Z0010442联系方式0575-852267591每日观点1基本面从供应端来看集团场出栏积极部分有增量出栏操作散户抗价无力主流在认亏被动竞争出栏市场猪源充裕出栏压力较大因猪粮比在逼近50本周有跌破的风险政策方面有再次启动收储可能对散户心态有一定支撑从需求来看短期无利好消息需求增量已经乏力东北等部分屠企入库相对平稳其他地区主动入库意向不高多被动入库为主下游屠企开工提升有限部分出现适度缩量加上亏损压力压价收猪较强综合来看预计本周供需面相对偏松猪价稳中偏弱运行全国均价或有短暂破70元可能但政策收储预期也随之升温预计猪价下跌有限后半周或也有挺价小幅反弹可能中性2基差现货价14080元吨07合约基差-2050元吨现货贴水期货偏空3库存截至12月30日生猪存栏量45256万头环比增长19同比增长07截至2023年2月底能繁母猪存栏为4343万头环比减少06我的农产品调查重点企业能繁母猪3月底存栏量为50997万头环比减少022商品猪存栏336982万头环比增长15偏空4盘面MA20向下05合约期价收于MA20下方偏空5主力持仓主力持仓净空空增偏空6预期预计猪价下跌有限后半周或也有挺价小幅反弹可能LH2307合约建议日内偏多操作2一生猪行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约1891018920-10-005全国1447145-003-02103合约172151718035020四川14281429-001-00705合约147901476525017湖南1457146-003-021期货收盘价07合约1623016300-70-043山东14581464-006-04109合约1780517960-155-086湖北14411453-012-08311合约1880018975-175-092广东15351537-002-01301-4440-4420-20-045生猪出栏价广西1458145700100703-2745-2680-65-243黑龙江13831385-002-01405-320-265-55-2075江苏15021508-006-040基差07-1760-180040222贵州1456145200402809-3335-3460125361重庆14661469-003-02011-4330-4475145324吉林1382138200001316951740-45-259山西13981399-001-0071541204155-35-084河南14131423-01-070172680262060229各规格猪价仔猪均价头5404855619-1571-2821911059601451510二元母猪价元头160762162571-1809-111111110-5516530000淘汰母猪价元公斤10611084-023-2123524252415100412-3cm白条价格元公斤17751792-017-095379858801051193自繁自养利润周度-15406-11062-4344-3927月间价差39-590-7801902436外购仔猪利润周度-35780-23967-11813-4929311-1585-17952101170养殖利润猪粮比周度526530-004-07557-1440-153595619猪料比周度440440000059-3015-3195180563屠宰加工利润元头-4849-703621873108511-4010-4210200475日生猪屠宰量15328815235493406179-1575-166085512周屠宰开工率32743277-003-009屠宰与库存711-2570-2675105393周鲜销率88648877-013-015911-995-101520197周冻品率217120750964633二生猪期货行情-基差与价差走势图1生猪期现基差走势元吨图2生猪1-31-5合约价差走势元吨150004000090003500070001000030000500050002500030000200001000-500015000-1000-1000010000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117236589383579124112611221328211223131324152717172919103121121311151414151412101515141613241526172818302011月月月月月月月月月月月月月月月月235815791月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24681月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月245134567891113678113456789234567891010111210101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年2021年2022年2023年主力基差左轴商品猪均价收盘价1-3价差1-5价差4二生猪现货行情-各规格猪均价图3商品猪出栏白条及36城猪肉均价走势元千克图4近5天全国外三元毛猪价格走势元千克55全国外三元毛猪出栏价走势501800451750401700351650301600251550201500151450101400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6228492513121926131829111926101924291521282319141031262217月月月月月月月月1350516738月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23489121236789111345678912121011101300第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季安北重福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙徽京庆建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江2020年2021年2022年江古出栏均价白条均价36城均价202348202349202341020234112023412全国均价5二生猪现货行情-各规格猪均价图5标肥猪价差走势元千克355255024515401350530025-0520-115-1510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日222932767764297652922161511231322112031181425122313311221301524251525172616271526152414231827162526月月月月月月月月月月月月月月月月月678934567891月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月93667788891112111223445566778899101112121210101111121210101111126月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年标肥猪价差左轴标猪价肥猪价6三生猪基本面分析-供给端-指标猪价图6二元母猪均价元头7kg仔猪均价元头及淘汰母猪均价元走势62002500255700235200200021470019420015001737001532001000132700119220050017007512000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3128692日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151716517192510271431172023251229151812836921118231319251219243018231130月月月月月月月171925102714311720232512291518月月月月月月月712389月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578月月月月月月月月月月月月月月1234455678912123789月月月月月月月月月月月月月月月9123456789111010111212344556789121011121210101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年7三生猪基本面分析-供给端-仔猪指标图7仔猪料肉比及存活率仔猪料肉比规模场仔猪存活率2749452739427293527193279252699226891526791266905265901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月8三生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏图8月度生猪存栏及环比走势万头图9月度能繁母猪存栏及环比走势万头10000002480060090000015400430080000012003800000700000053300-200600000-40050000-0052800-60040000-012300-80030000-0151800-10001581237911135791113681012246102468月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月第三季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季月月月月月月2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年农村农业部存栏量环比能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比右轴截至9月30日生猪存栏量44394万头较6月环比上升311同比增长144截至2022年10月底能繁母猪存栏为4379万头环比上升0399三生猪基本面分析-供给端-规模场存栏图10123家重点企业能繁母猪商品猪存栏走势万头300000600350010005003000250000800250040020000020006003001500001500400200100010000020010050050000000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13579135791357911111110-100第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1357913579135791季1111112020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年二元能繁存栏量三元能繁存栏量7-49kg存栏量50-89kg存栏量90-140kg存栏量能繁母猪淘汰量规模场能繁存栏量140kg以上存栏量规模场存栏量10三生猪基本面分析-供给端-规模场存栏图11周度90kg以下和150kg以上猪占比走势50454035302520151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日68631852974292024211428112511252229132710171522291219261623301428111825162330月月月月月月月月月月月月月145677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5611223344556677788899910111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季90kg以上占比-2021年90kg以上占比-2022年90kg以上占比-2023年150公斤以上占比-2021年150公斤以上占比-2022年150公斤以上占比-2023年11三生猪基本面分析-供给端-猪肉进口图12月度猪肉进口走势千克5000000004500000004000000003500000003000000002500000002000000001500000001000000005000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第一季第二季第三季第四季2017年2018年2019年2020年2021年2022年12三生猪基本面分析-供给端-饲料库存图13周度饲料企业库存走势天4139373533312927日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日35874181828121623301421111825152229132027101724152229月月月月月月月月月167899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月71116667788899912121010101111111212121月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年13三生猪基本面分析-供给端-饲料产量图15月度生猪饲料产量走势13501250115010509508507506505504501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年14三生猪基本面分析-供给端-育肥成本图16育肥成本走势以100-120kg为例40353025201510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日891925613457822425172510182613212914223016171119271220281321291523311624101826月月月月月月月月月月月月月月56112346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5611222333444567778889991011121010101111121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年15三生猪基本面分析-供给端-饲料盈利预期图17周度生猪饲料盈利预期110kg头3500300025002000150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2187919118632292920161526152316251623101725152229132710172410172411192616232330月月月月月月月月月月月月月月月月月3112344566789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月711223344555666778889991111121212101010111112121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年16三生猪基本面分析-供给端-出栏图18月度生猪出栏量走势万头图19周度生猪出栏均重走势千克900135800130700125600120500115400110300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151817272819111314241826192719152620132521132620月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月13512345677899101112111112200101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2023年17三生猪基本面分析-供给端-出栏图2011家上市企业生猪月销量走势万头14001200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年18三生猪基本面分析-供给端-出栏利润图21周度生猪出栏利润走势元千克44038363034203210328026-1024日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日36576855465781222214271715261728182718262314251627171526172825182920101223211123月月月月月月月月月月月月月月月月1368123681479月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月72345678911345678911123456891211121011121011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年周均出栏利润周均猪出栏价周均饲料价右轴19三生猪基本面分析-供给端-利润图22周度自繁自养及外购仔猪利润走势元头40003000200010000-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日763185527441961029262421181613113028252320171512102927242219161411月月月月月月月月月月月月月月2345123412341月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月156789456789456789121011121011121011第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年外购仔猪利润自繁自养利润20