本报告导读：上周A股估值跌多涨少，深证成指领跌，稳定板块领涨。一级行业中轻工制造领跌。上周市场交易活跃度回落，主要指数换手率涨跌各半，成交额跌多涨少涨少。
　　摘要
　　上周A股估值跌多涨少，深证成指领跌。上周市场估值跌多涨少，各主要指数中，深证成指领跌1.5个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各风格板块估值涨多跌少，稳定板块领涨。一级行业估值跌多涨少，轻工制造领跌。海外各主要指数普涨，日经225指数领涨。2）大中小盘方面，大盘股PE分位数领跌1.3个百分点。此外，上周市场交易活跃度企稳，主要指数换手率涨跌各半，成交额跌多涨少。
　　估值：估值跌多涨少，深证成指领跌
　　1）板块：上周各板块PE估值跌多涨少，深证成指领跌。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE估值跌多涨少，深证成指领跌1.5个百分点，创业板综紧随其后，下行1.0个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB估值涨跌各半，上证50领涨3.0个百分点。
　　2）风格：从风格来看，稳定板块领涨。从PE历史分位变化来看，各风格板块PE分位数估值涨多跌少，稳定板块领涨3.2个百分点，消费板块下行5.8个百分点。
　　3）行业：上周从PE历史分位数变化来看，轻工制造领跌。分板块看，周期板块涨多跌少，建筑PE分位数领涨7.8个百分点，钢铁PE分位数上行2.4个百分点；成长板块跌多涨少，国防军工PE分位数领跌11.4个百分点，计算机下行3.0个百分点；金融板块涨多跌少，银行PE分位数领涨2.9个百分点，综合金融上涨2.2个百分点；消费板块跌多涨少，轻工制造领跌11.4个百分点，食品饮料下跌7.5个百分点。
　　4）上周海外各主要指数普涨，日经225指数领涨。从PE历史百分位看，海外各主要指数数普涨，日经225指数领涨9.4个百分点，韩国综合指数亦上行4.0个百分点。从PB历史百分位看，海外指数普涨，日经225指数领涨8.7个百分点。
　　风险溢价：ERP小幅上行
　　ERP：上周上行0.03个百分点。截至2023年4月14日，万得全A风险溢价为4.14%，较2023年4月7日上行0.03个百分点，低于2023年全年均值0.08个百分点。
　　情绪：交易持续活跃，主要指数换手率涨跌各半，成交额跌多涨少
　　上周交易持续活跃。上周各主要指数换手率涨跌各半，其中，上证50换手率环比领涨6.9%，创业板指换手率下跌16.7%；从成交额方面看，各主要指数成交额跌多涨少，中小板指成交金额环比领跌12%。
　　风险提示：全球流动性收紧超预期，国内经济增长不及预期