★市场信心有所修复，电子盘先行止跌反弹
　　上周锂盐价格继续下挫，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-8.1%至19.3万元/吨，正式跌破20万元关口，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-19.3%至14.6万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价环比-4.1%至15.3万元/吨。电工价差环比走阔1.8万元至4.7万元/吨，碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄1.1万元至4万元/吨。周内氢氧化锂报价同步下调，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比-16.7%、-15.6%至25.1、26.5万元/吨。电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比大幅收窄3.4万元至5.8万元/吨。
　　上周锂盐价格整体延续弱势，但各报价的走势有所分化，具体而言，工碳跌幅甚于电碳、电工价差再次走阔，同时溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价跌幅小于SMM电碳现货均价跌幅。我们认为，电工价差走阔或主因周内青海流出部分工碳货源，而期现价格走势分化则是由于二者的价格决定因素并不完全一致。我们此前多次强调，电子盘带有更多的投机属性，前期集中交易弱需求预期带动电子盘价格快速下行，而上周亮眼的出口数据以及即将来临的上海车展则对市场信心有所提振，助力电子盘价格收复15万元关口。另一方面，当前锂盐现货市场则仍受困于冶炼厂高企的库存以及下游疲弱的订单，成交价持续下探。当前电碳现货均价仍较电子盘近月合约高出4万元/吨，向后看，我们倾向于认为随着电子盘的止跌企稳，现货市场信心也将逐步修复，价格跌势放缓也利于下游订单的释放，建议继续关注15-20万元/吨附近成本支撑的有效性。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。