市场热点扩散下机构资金或再次走向分歧，近期国改ETF申购明显回升
　　上周市场震荡，3月社融数据放量+出口数据亮眼下，经济修复能见度提升，受此影响机构资金再出分歧、TMT成交额占比回落，机构资金流入强度3月初以来首次环比持平：杠杆资金仍集中于TMT板块，主力/北向资金则流入有色金属、银行、公用事业等板块；此外，杠杆资金交易活跃度仍高、新发公募继续弱修复，从资金方向结构看维持市场或进入修复中段的判断，市场热点扩散下机构资金合力或有瓦解、分歧再起；主题上，上周国企改革相关ETF净申购量快速回升，此外医药ETF净申购规模仍居前（环比略增）、消费ETF净申购规模环比明显提升、TMT类ETF净赎回规模环比大幅减少。
　　散户开户预估指数环比上升，杠杆资金交易活跃度仍在高位
　　上周Choice预估开户趋势指数环比小幅上升至1.6，散户资金流入仍处于底部的修复阶段；上周（04.10-04.14）杠杆资金净流入79亿元，较上上周（净流入174亿元）环比减少95亿元，上周融资交易活跃度为9.26%，较上上周9.93%环比回落，但仍处于年初以来的较高区间；结构上，上周煤炭（0.52pct）、农林牧渔（0.44pct）、房地产（0.41pct）的融资交易活跃度上升幅度居前，银行（-1.31pct）、综合金融（-1.31pct）、电子（-1.02pct）融资交易活跃度降幅较大。3月融资资金对于电力及公用事业、基础化工、国防军工等板块的超（低）配比例提升幅度居前。
　　公募基金新发低位震荡，但仍处于2月以来的修复通道内
　　上周新成立偏股型基金20亿份（上上周34亿份），发行份额小幅下降，仍处于2月以来的修复通道内；预估申赎比（基金投资者每日申购/赎回基金的金额比例测算）环比上升至1.02，仍处底部修复区间，主动偏股型基金权益仓位小幅下跌；最新（截止04.07，滞后一周）私募基金权益仓位为76.8%，仍处于震荡期；资金需求角度，上周产业资本净减持49亿元，较上上周环比减少，电子、计算机等行业净减持规模居前；上周新增IPO11家（募集资金216亿元）、定增11例（募集资金162亿元）、上周解禁规模大幅提升至665亿元，本周周度解禁市值1310亿元，资金需求侧压力或增。
　　美元指数下跌、人民币汇率稳定背景下，北向资金转向净流入
　　上周北向资金净流入48亿元，较上上周（-31亿元）大幅转向净流入，处于2月中旬以来的修复通道中；交易活跃度回升（10.71%）。上周有色金属（+29亿元）、电力及公用事业（+15亿元）、传媒（+11亿元）、电力设备及新能源（+11亿元）等板块北向资金净流入规模居前，非银金融（-17亿元）、通信（-8亿元）、食品饮料（-8亿元）、家电（-6亿元）等板块净流出规模居前；上周北向资金对医药（+0.4pct）、有色金属（+0.2pct）、银行（+0.09pct）等板块的仓位上调幅度居前，有色金属（+0.23pct）、医药（+0.22pct）、钢铁（+0.16pct）等行业市值占比上升较多。
　　上周南向资金净流入强度持续下降，港股回购金额小幅减少
　　上周南向资金净流入56亿元，较上上周净流入86亿元环比下降，表明内地投资者对港股市场信心持续震荡，计算机（+35亿元）、电子（+24亿元）、石油石化（+19亿元）等板块净流入规模居前，传媒（-40亿元）、消费者服务（-12亿元）、纺织服装（-7亿元）等板块净流出规模居前；上周恒指沽空比例环比小幅提升，沽空压力略增；上周港股公司回购案例数（87起）及回购金额（16亿港元）小幅减少；上周传媒、消费者服务等板块仓位上升幅度居前，分别为0.7pct、0.6pct；上周南向资金对计算机（+0.7pct）、传媒(+0.7pct)、消费者服务（+0.6pct）的超（低）配比例上升幅度居前。
　　风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。