3月社融总量与结构有所改善，M2-M1剪刀差扩大。3月份，社会融资规模增量为5.38万亿元，较上年同期多增7235亿元。结构上来看，3月居民中长期贷款明显改善。3月末广义货币M2同比增长12.7%，狭义货币M1同比增长5.1%，M2-M1剪刀差为7.6%，较前值的7.1%小幅扩大，居民储蓄意愿仍较强。
　　3月居民消费价格回落，工业价格持续下行，通胀预期下修。3月国内CPI同比上涨0.7%，环比下降0.3%；PPI同比下降2.5%，环比持平，均低于预期。
　　利率小幅下行，长短端信用利差走势分化。上周市场利率小幅下降，短端1年期、长端10年期国债到期收益率较上周均降低2bp。上周长短端信用债利差走势出现分化。短期各等级信用利差小幅走阔，中长期各等级信用利差则普遍小幅收窄。
　　上周利率走势平稳，中长期纯债型基金指数表现平稳，录得0.10%的正收益。
　　我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中，平安惠润（009509.OF）录得0.46%的正收益，表现较好。以定期开放模式运作的产品中，鑫元广利定期开放（005446.OF）上涨0.42%，涨幅领先。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。