核心观点
　　重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。
　　本周观点：长江水利委员会党组书记、主任赴西藏林芝调研，强调加快推进重大水利工程建设，有望催化水利水电公司业绩增长。巴西总统访华，中巴已达成一项贸易本币结算协议，将推进中企在巴西业务扩张。国务院国资委深入雄安新区调研，强调国资央企全面落实京津冀协同发展战略，深化与地方务实合作，建议继续关注低估值绩优央国企。
　　本周关注
　　1）区域水利工程有序推进，关注水利水电工程龙头、TBM装备制造商
　　4月4日~4月9日，长江水利委员会党组书记、主任赴西藏林芝市就水利工程、生态保护等工作开展综合调研。强调加快推进重大水利工程建设，争取早开发、早建成、早达效；4月14日，水利部部务会议提出：进一步拓宽水利基础设施建设长期资金筹措渠道，扩大金融支持水利信贷规模，更好适应水利基础设施建设融资需求；4月16日，水利部部长发表在《求是》上的署名文章指出：要做好战略预置，前瞻性谋划推进一批战略性水利工程，加快优化水利基础设施布局、结构、功能和系统集成。
　　2）巴西总统访华，中巴经贸合作有望升温
　　2023年4月14日，巴西联邦共和国总统对我国进行国事访问，中国巴西已达成一项贸易本币结算协议，有望进一步推进中企在巴业务扩张。八大央企、四大国际工程公司深耕巴西市场，2013-23Q1，八大央企、四大国际工程公司共新签16个工程项目，主要分布在能源电力、工业建筑、市政等领域。
　　3）国企改革深化与地方务实合作，关注中央与地方协同发展
　　4月12日，国务院国资委和有关中央企业深入河北省雄安新区调研，强调：1）国资央企全面落实京津冀协同发展战略，进一步深化务实合作；2）中央企业扎实推进项目建设，助力雄安新区夯实基础；3）持续深化国企改革，加强同河北各类所有制企业的交流合作。4月10日至13日，总书记在广东考察时强调，广东应在推进中国式现代化建设等方面走在全国前列，使粤港澳大湾区成为新发展格局的战略支点。
　　重点标的
　　重点推荐：中国交建（23年业绩对应9.0xPE，0.8xPB）：全球头部基建承包商（13-22年海外新签占比约14%），发布股权激励案锚定业绩目标，分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局海风、光伏新能源业务，三峡旗下中水电划转中交集团、注入股份可期。22年实现营收/归母净利7202.8/191.0亿元，同比增长5.02%/6.16%。
　　重点推荐：中国中铁（23年业绩对应6.0xPE，0.81xPB）。营收、利润、新签高增速，拓展新兴领域、股权激励激发动能。2022年，公司新签合同额30323.9亿元，同比增加11.1%，实现营收/归母净利7202.8/191.0亿元，同比增长5.02%/6.16%。
　　重点推荐：中国中冶（23年业绩对应8.0xPE，0.96xPB）。冶金建设龙头，工程总包业绩稳健，资源开发贡献利润新增量。22年资源板块净利润15.8亿元占公司净利润12%；受23年疫后复苏驱动，铜等有色品种价格有望进入上行期；旗下阿富汗世界级铜矿建设重启可期。22年实现营收/归母净利5926.69/102.72亿元，同比增长18.40%/22.66%。4月1日，国资委要求加大镍钴锂关键矿产开发力度，中冶具备核心镍钴高压酸浸冶炼技术&拥有全球顶级镍钴矿山资源，有望受益电池供应体系完善预期。
　　重点推荐：安徽建工（23年业绩对应7.0xPE，1.23xPB）：传统水利劲旅:19-22年，水利工程新签由23亿元增至60亿元，CAGR+37%。23年省内水利投资有望超500亿元，力度较22年不减。低估值&资本运作需求强：22年累计新签1327亿元，同比高增75%，实现营收/归母净利801.2/13.8亿元，同比增长12.31%/25.94%。
　　重点推荐：中国能建（23年业绩对应11.8xPE，1.21xPB）：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。22年，公司新签合同额1.0万亿元，同比高增20.2%，公司分拆子公司葛洲坝重组上市,葛洲坝21年水利业务营收126.9亿元，同比高增35.24%。23年Q1公司新签合同金额为2977.1亿元，yoy+21.98%。中国10大水电站均参与建设，或将受益重大水利水电项目建设提速。
　　重点推荐：中国电建（23年业绩对应10.5xPE，1.18xPB）：全球水电建设龙头，发力新能源投建营。2022年全年新签合同额10092亿元，同比高增29.3%。新签水利、水务、水环境治理和水生态修复合同额合计1767亿元，占比17.5%。公司聚焦聚焦绿色砂石建材业务。截至22Q3末，公司已获砂石资源储量56.04亿吨，设计年产能3.12亿吨，2025年末公司绿色砂石骨料年生产总规模达到4亿吨左右。
　　重点关注：中铁工业（1.06xPB）：盾构机龙头制造商，新兴市场拓展增长曲线。22年实现营业收入/归母净利润分别288.17/18.67亿元，同比分别增加6.11%/0.58%。布局拓展盾构机/TBM增长曲线，22年隧道施工装备业务新签合同额144.20亿元，同比增加12.03%。产品广泛用于水利、抽水蓄能、矿山等领域。曾中标汝阳供水、滇中引水等多