●终端需求，表需环比持平。上周，钢材现货价格大幅下行,螺纹全国均价下行至4227元/吨，热卷全国均价下行至4262元/吨。上周螺纹社会库存下降1.8%;热卷社库存增加1.02%。经济复苏波折，宏观流动性保持宽松，扶苏持续性仍面临考验。
　　●钢铁供给,缓慢回升。高炉开工率84.74%，较.上周上升0.44。硅锰下游五大钢材周需求环比增加0.1%。钢厂利润仍然较低，辅料采购量难以扩大，随着钢厂检修增加，供应压力有所缓解。
　　●硅铁方面,价格仍然承压。2023年1月和2月，硅铁出口量共7.59万吨，截止到2023年2月出口累计同比下降34.63%，日本2023年3月制造业PM|初值49.2,环比抬升1.5,预计出口量环比小幅下行。关注俄乌冲突进一步动向，若有好转，硅铁出口量将进一步下降。需求方面，粗钢产量逐渐回升，钢厂利润仍然较低，4月份钢招价格环比继续走低;金属镁成交价格涨幅较大，主要系政策对兰炭生产有压制导致，目前来看较难继续向硅铁价格传递。供应方面，在利润驱动下，宁夏产区硅铁厂有所复产，硅铁产量持续回升，4月第二周硅铁日均产量14370吨，周度环比抬升1.05%。粗钢产量有所增加，金属镁和出口需求一般，硅铁周度产量持续回升,社会库存小幅去化。钢招结束后进入需求真空期，预计价格仍然偏弱震荡。.
　　●硅锰方面，锰矿到港较多。需求端，钢厂开工率缓慢抬升，锰元素供应较为过剩，预计钢招价格目前难改调降趋势。南非罢工影响铁路以及汽车运输，目前来看并不严重，难改锰矿价格疲弱趋势。供给端周度开工率62.57%，环比下降4.8%。本周港口矿633.8万吨，环比增加3.5万吨。2023年3月全球制造业PM149.6,环比下降0.3。目前南非罢工对锰矿影响较小，短期内难改锰元素供应过剩的趋势，预计硅锰价格偏弱震荡为主。
　　风险提示:硅铁厂大面积减停产、钢厂开工短期内大幅增加
　　操作建议:反弹做空硅锰、硅铁