周期板块建议关注利润存在修复或提升预期的煤化工、轮胎、钛白粉、纯碱、制冷剂等板块，重点看好板块内未来具备成长性的龙头标的。推荐宝丰能源、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贝斯美、永和股份，建议关注远兴能源、龙佰集团。成长板块看好AI产业升级对算力要求提升，带动散热、导热材料迭代升级，此外建议关注新能源储能材料、光伏材料等板块的潜在反弹，推荐润禾材料、天赐材料、新宙邦、晨光新材、赛伍技术，建议关注宝明科技。
　　▍煤化工：本周煤炭价格延续下行趋势，秦皇岛Q5000动力煤周度下跌70元/吨至855元/吨；受OPEC多国宣布原油减产计划，及美国计划补充战略石油储备等事件影响，油价大幅推升，油-煤成本差反弹兑现中。我们持续看好年内在保供及进口政策放开的作用下，煤炭供应增加带动煤价中枢回落。当前以煤制烯烃为代表的煤化工产品盈利已自周期底部开启修复，未来在煤价中枢回落、需求逐渐复苏的预期下，煤化工盈利能力有望逐步提升。重点推荐未来2年内烯烃产能有望从120万吨扩增至570万吨的煤化工高成长性龙头宝丰能源。
　　▍轮胎：受国内需求复苏、出口海运费下行等因素影响，国内头部轮胎企业订单实现快速修复，年初以来企业开工率逐月改善，海外工厂半钢胎订单多处于供不应求状态，产品仍存提价预期；且近期炭黑、天然橡胶、合成橡胶等原材料价格显著回落，进一步降低生产成本。在开工率上行、成本下行的利好下，看好头部轮胎企业营收、利润率实现边际提升，推荐玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。
　　▍纯碱：由于轻碱下游需求相对平淡，叠加原材料价格下行，本周纯碱现货价略有回落。轻碱价格2609元/吨，周度下跌13元/吨；重碱价格3022元/吨，周度下跌17元/吨。纯碱周度开工率仍维持92%以上，企业库存环比下降约0.4万吨，供给仍处于偏紧状态。我们仍看好在地产竣工复苏及光伏装机放量下，纯碱价格有望走强。建议关注年内产能具备增量预期的远兴能源。
　　▍钛白粉：成本驱动叠加需求旺季，钛白粉价格有望继续提升。据龙佰集团公司公告，公司计划从4月11日起，上调各型号钛白粉国内价格700元/吨，国际客户100美金/吨，以刺激下游采购意愿。我们预计在高钛矿价格支撑，以及需求复苏下，钛白粉价格或在4月份温和上涨，带动行业利润边际修复。建议关注矿石自给率较高的龙佰集团，以及钛矿企业安宁股份等。
　　▍农药：建议关注先进制造及高资本开支支撑的农药企业长期成长性。2021-2022年，受价格高位影响，农药行业进入新一轮扩产期，产能过剩明显，主要产品价格呈现持续下滑。中长期来看，预计简单重复制造的企业将面临快速清出，拥有先进制造、高研发投入以及高资本开支的农药企业在经过盈利深度回调后，长期成长性将逐步显现。重点推荐贝斯美，建议关注中旗股份、润丰股份。
　　▍制冷剂：本周制冷剂产品价格在展会结束后出现小幅回调，或反映当前时点行业供需格局。欧盟理事会于4月5日提出延缓含氟气体削减法案，对原有较为激进的减碳政策依照实际需求做出修正，欧盟作为相关政策全球范围引领者，此举或将提升三代制冷剂景气预期。同时在AI及数字经济背景下，液冷散热技术应用于数据中心将成为未来趋势，有望打开含氟冷却液市场空间。推荐短期业绩增量与远期成长空间兼具的永和股份。建议关注“巨芯”冷却液已经量产，且作为全球三代制冷剂龙头的巨化股份。
　　▍散热、导热材料：AI产业升级对算力要求提升，加大散热需求。PFAS作为数据库及半导体冷却液，需求有望得到拉动。因环保监管不断加强，3M于2022年12月宣布拟于2025年底前退出所有PFAS生产，有望释放百亿市场空间。推荐具有可替代冷却液相关产品标的新宙邦。此外，算力要求提升有望带动导热材料迭代升级。推荐导热界面材料放量的润禾材料，建议关注深耕导热材料的中石科技、德邦科技。
　　▍锂电材料：此前锂电中游材料产能规模快速扩张，导致材料环节从供不应求到供过于求。目前部分环节已经有企业出现亏损，新增产能释放节奏可能放缓，行业供需关系有望逐步改善。建议关注利润有望率先触底的电解液及锂盐板块，推荐天赐材料、新宙邦、多氟多。
　　▍气凝胶：气凝胶工业保温市场空间广阔，新能源汽车及储能领域应用积极推进。我们预计晨光新材气凝胶产能将于3月底建成，二季度末有望实现试生产，公司将积极推进新能车用、工业保温气凝胶产品的送样验证流程。公司主业硅烷偶联剂有望止跌企稳，气凝胶具备一体化优势，有望促进行业降本放量，持续推荐。
　　▍光伏胶膜：根据SMM数据，3月国内组件产量约38GW，且预计4月组件排产42.2GW，保持增长态势。随硅料价格延续跌势，光伏装机需求增长确定性增强，有望带动胶膜需求景气度及盈利回升。中期来看，我们认为胶粒、胶膜价格仍存涨价预期，产业链有望受益。POE胶膜盈利能力较高，光转胶膜具有技术溢价，推荐具备光转膜先发优势的赛伍技术。
　　▍复合集流体：3月30日晚，广汽埃安举行了弹匣2.0电池发布会，弹匣2.0电池使用复合