原油：美国通胀降温，本周油价小幅上行。美国劳工部数据显示，3月美国CPI同比增加5%，较2月收窄1%；核心CPI同比增加5.6%，较2月小幅提升0.1%。美国通胀回落缓解了市场对美联储加息的担忧，支撑本周油价中枢上行。周内，美国能源部表示计划将战略石油储备恢复至俄乌冲突前水平，本次补库需求约2.2亿桶，若年内开启补库进程，则美国原油需求有望边际改善。长期来看，欧佩克自愿减产将收紧原油供给，下半年欧美出行旺季及取暖旺季的到来或带动需求边际改善，年内原油供需格局将持续偏紧，油价有望维持高位。本周，WTI原油周度均价81.84美元/桶，环比上涨1.53%；Brent原油周度均价87.65美元/桶，环比上涨2.21%。
　　天然气：欧洲天然气库存企稳回升，本周欧洲气价下跌。目前欧洲供暖季已近结束，天然气需求逐步放缓，天然气库存已有回升趋势，美国天然气库存亦有累库趋势。往后来看，海外气价走低或将进一步刺激用气需求，欧洲新一轮节气措施能否执行到位仍具有不确定性，而来自国内的需求复苏及亚洲天然气的整体高溢价或将加剧供应紧张局面，海外天然气价格仍具备弹性。截至4月15日，欧盟天然气储气容量占比56.09%，较上周增加1.2PCT，欧洲天然气存储已连续6天转为净注入状态，这是自去年秋季以来持续时间最长的一次，目前欧盟的目标是在11月1日之前达到90%的储气容量。本周，英国IPE天然气期货价格12.55美元/百万英热，较上周下跌10.1%；欧洲TTF天然气价格42.59欧元/兆瓦时，较上周下跌5.1%；美国NYMEX天然气期货价格2.12美元/百万英热，较上周上涨1.2%。
　　动力煤：需求疲软，价格持续偏弱运行。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价1029元/吨，较上周-5.3%；坑口煤价方面，本周晋陕蒙坑口煤均价环比3.1%。库存方面，本周北四港合计库存报1532万吨，环比减少97万吨；煤炭库存最新数据（20230405）报3082万吨，环比增加58万吨，库存可用天数最新报18.8天，环比+2.6天。供应端：需求疲软叠加周内新一期主力煤企外购价格下调催化，价格持续弱势运行。需求端：电煤方面，部分电厂机组仍处检修期，电煤需求正值淡季，库存相对同期水平偏高，终端电厂观望情绪浓。下游客户以刚需拉运为主，采购较为谨慎，需求恢复仍需一定时间。本周南方八省电厂煤炭日耗量环比-12.3%。南方入汛带来较多降水，水库水位得到补充但仍低于历史同期，本周三峡出库水流量环比+64.8%，同比-47.6%。非电需求方面，市场较为疲软，观望情绪偏重，询货问价较少。
　　双焦：焦炭二轮提降落地，焦煤价格延续下跌。焦炭方面，本周末日照准一报价2590元/吨，环比-1.9%。焦企两轮提降落地后，市场悲观情绪再度蔓延，焦企利润空间被挤压，维持微薄盈利；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价1894元/吨，环比-4.3%。产地煤矿新增订单较少，部分煤矿库存压力较大；下游钢企方面，终端需求不佳，利润位于盈亏线边缘。需求不足，钢厂处于盈亏边缘，对原料煤及焦炭采购积极性下降。本周主要钢厂开工率(唐山钢厂)环比上周+0.8pct,同比+7.1pct；螺纹钢开工率环比上周持平，同比-5.6pct。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。