本报告导读：
　　2023年3月全国纺织品服装出口额同比增长19.68%；安踏体育及特步国际2023Q1流水表现优异，库存环比改善。
　　摘要：
　　投资建议：1)品牌服饰：低估值品牌补涨行情有望持续演绎，运动服饰估值逐步修复。2023年1月至今服装消费持续复苏，其中商务男装表现较优，预计为2023Q1业绩表现最优的子版块，同时考虑到2022Q2存在低基数，预计后续品牌端将加速修复，推荐男装品牌报喜鸟(2023年12倍)、海澜之家(2023年10倍)、比音勒芬(2023年19倍)。H股运动品牌2022年业绩展现韧性，同时考虑到2023年至今运动品牌库存显著改善，并且终端流水逐步恢复，运动服饰估值有望修复，推荐李宁、安踏体育、特步国际。此外，部分女装品牌在疫情中受损严重，2023年业绩有望显著改善，推荐低估值高业绩弹性女装标的歌力思(2023年14倍)，受益标的锦泓集团。2)家纺：婚庆需求释放+地产预期修复，推荐高分红家纺板块。疫后婚庆需求有望爆发，叠加地产预期修复有望带动家纺板块估值提升，推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活，受益标的富安娜。3)制造：订单拐点将现，期待制造龙头订单改善。纺织产业链至暗时刻已过，终端复苏超预期有望增强下游品牌信心，提升下单意愿，我们预计内需订单有望率先恢复，外需订单有望于Q2末改善，纺织产业链拐点渐行渐近。推荐有产能释放的低估值色纱龙头富春染织，新材料业务投产的安防手套龙头恒辉安防及PA66民用纺丝龙头台华新材。
　　行业新闻：1）2023年3月我国纺织品服装出口表现良好。2023年3月我国纺织品服装出口额为263.9亿美元，同比增长19.68%。其中，纺织品出口额129.0亿美元，同比增长9.1%；服装出口额134.8亿美元，同比增长31.9%。2）安踏及特步2023Q1流水表现优异，库存环比改善。2023Q1安踏主品牌/FILA/其他品牌流水分别同比增长中单位数/高单位数/75-80%，主品牌/FILA库销比小于5；特步主品牌全渠道流水同比增长约20%，零售折扣约7-7.5折，库存少于5个月。
　　行情回顾：4月10日-4月14日沪深300指数、上证综指、深证成指、创业板指数分别下跌0.76%、上涨0.32%、下跌1.40%、下跌0.77%，SW纺织制造、SW纺织服装、服装家纺板块分别下跌1.81%、下跌1.17%、下跌1.02%。A股纺织制造涨幅第一为棒杰股份（8.78%），服装家纺涨幅第一为太平鸟（7.67%）。4月10日-4月14日恒生非必须性消费业指数上涨0.83%、纺织服装HK（中信）上涨3.62%、恒生指数上涨0.53%，H股纺服涨幅第一为361度（13.44%）。
　　风险因素：疫情反复程度超预期，全球通胀的风险