公司发布2023年一季度业绩预告：
　　预计23Q1实现归母利润5.3-6.3亿，YOY+100%-135%，预计实现扣非归母4.3-5.3亿，YOY+130%-185%。
　　收入拆分
　　我们预计公司Q1整体实现中高个位数收入增速，预计逐月增速有所改善，主要得益于3月出口同比改善。分业务情况看：
　　中央空调：预计Q1保持双位数增长，行业趋势看，据产业在线，23年前2月行业销售额为164亿，YOY+8%，预计日立份额保持提升，实现高于行业增长。
　　家用空调：预计Q1实现中高个位数增长，其中预计内销双位数以上增长，外销差于内销。行业趋势看，Q1国内零售量YOY+4%，零售额YOY+10%，景气改善显著，外销方面增速稍差，据产业在线，1-2月家用空调外销YOY-6%，但考虑到3月出口数据显著改善，预计Q1情况好于前两月。
　　冰洗：预计Q1增速低于公司整体，主要受出口业务拖累，据产业在线，冰箱出口1月销量-36%，2月-18%。
　　三电：考虑公司指引全年4%增长，预计Q1增速与此相仿。
　　盈利拆分
　　中央空调：预计Q1净利率环比22H2相仿，同比增速或达15-20%，贡献约3.5亿归母利润；
　　家用空调及冰洗：预计家用空调在内销超预期背景下实现盈利能力大幅改善，冰洗产业环境同22H2类似，预计盈利能力环比相差不大，此二项预计合计贡献1.5-2亿归母利润。
　　热管理：预计三电Q1基本实现盈亏平衡，华域三电预计贡献部分投资收益。
　　重视产业拐点：
　　公司中央空调、传统白电及热管理业务均有利润提升预期，Q1超预期兑现，展望后续，空调内销和家电出口行业均处景气向上拐点，有望进一步提振公司盈利能力；
　　1）空调内销拐点：空调行业自19年价格战后，历经疫情、原材料涨价影响，二线空调企业盈利大幅受挫，23年开年来，随空调内销景气度改善，企业扩产转向积极，3、4月空调企业排产增速分为19%、34%，海信家用空调业务此前盈利不佳，本轮复苏或带来较大利润弹性。
　　2）家电出口拐点：自21年11月，中国家电出口金额月度同比连续负增长，对公司冰洗业务形成较大拖累，23年3月家电出口首次转正，如趋势持续，将对公司收入形成较大提振。
　　投资建议：
　　公司实际经营利润改善超预期，但考虑公司近期股价上涨较快，可能导致激励费用摊销较公告时上涨较多，预计公司2023-2025实现归母净利润15.6、19.0、21.5亿，维持买入建议。
　　风险提示：
　　原材料价格再次大幅提升、国内消费复苏不及预期