本周汽车板块跑输大盘0.7个百分点：本周A股中信汽车一级行业（-1.5%）跑输沪深300（-0.8%），31个中信一级行业中排名第21位。
　　看好多因素催化下4月汽车需求同比修复：1）乘联会：4/1-4/9国内乘用车日均零售销量同比+47%/环比+8%至3.6万辆，日均批发销量同比+13%/环比-23%至2.8万辆。2）乘联会新能源乘用车：4/1-4/9新能源乘用车零售销量同比-8%/环比-5%至9.1万辆（新能源车渗透率27.7%），批发销量同比+35%/环比-24%至8万辆（新能源车渗透率32.3%）。3）汽车经销商综合库存系数：2023/3经销商库存系数同比+2%/环比-8%至1.78。其中，合资品牌环比-4%至2.06，自主品牌环比-6%至1.63。我们认为，1）3月降价效果初现，经销商库存系数环比回落。总库存规模预计抬升，库存压力仍存。2）受2022年同期低基数影响，叠加当前终端价格趋于稳定/持币观望情绪缓解、以及多地春季车展开幕等因素，预计4月销量同比高增。
　　蓝山重磅上市，综合性价比强于竞品：4/13魏牌蓝山DHT-PHEV上市，车型配置简化仅提供两驱与四驱版分别定价27.38/30.88万元。蓝山对标竞品车型L8，其优势包括，1）空间舒适性：蓝山车身尺寸更大，且针对性增加三排空间以保证其乘坐体验。2）动力性能突出：通过搭载混联DHT技术，蓝山四驱版本最大功率380kW，零百加速为4.9s，并通过发动机高热效率实现较低馈电油耗至6.7L。3）车机软硬件智能化配置升级：蓝山配置27英寸中控屏增强车内娱乐体验，并配置L2.5级别辅助驾驶实现高速NOH功能，智能化功能领先行业。我们判断，蓝山产品综合性价比高于竞品。2023年前2月30万以上市场新能源渗透率至30.6%（vs.2022年渗透率21.7%），家庭新能源SUV市场空间逐步打开，看好蓝山销量爬坡前景。
　　关注板块短期反弹机会：我们认为，1）当前板块估值处于低位（接近2020年至今估值均值的-1x标准差），鉴于近期价格战缓解、以及车展/新车上市催化，预计板块短期有望迎来估值修复。2）鉴于碳酸锂价格回落、产业链年降、以及规模效应部分对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3）看好2023年具有较强插混与出口布局+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的头部自主新能源车企、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。
　　投资建议：整车推荐比亚迪，建议关注小鹏汽车。零部件推荐福耀玻璃、建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。
　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。