投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）盈利逐步修复的电池环节，优选具备产业链优势的电池企业，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；2）电池材料供需格局，选择有望率先出清的电解液和结构件环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；3）正极环节碳酸锂影响因素逐步减弱，企业成本管控和盈利能力的差异陆续凸显，优选具备成本或者客户优势的企业，推荐标的：当升科技，受益标的：德方纳米；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等；5）麒麟电池量产，推荐标的：祥鑫科技、和胜股份等。
　　3月末销量激增，全月销量实现同环比上行。根据中汽协数据，3月新能源汽车销量65.3万辆，同比增长34.9%，环比增长24.4%，市场占有率达到26.6%。1-3月新能源汽车销量158.5万辆，同比增长26.8%，市场占有率达到26.1%。纯电作为国内主流车型3月销量49万辆，同比增长23.8%；插电式混合动力车型销量16.3万辆，同比增长84.3%。出口方面，3月新能源汽车出口7.8万辆，同比增长3.9倍，环比下降10.3%。1-3月共出口24.8万辆，同比增长1.1倍，其中比亚迪出口4.3万辆，同比增长12.8倍。
　　大部分车企销量仍延续复苏态势。1-3月新能源汽车销量前十的企业集团合计销量为134.8万辆，同比增长41.4%，占新能源汽车销售总量的85%，同比上升9.2pcts。在新能源汽车销量前十的企业中，比亚迪销量55.2万辆，市场份额达34.8%，龙头地位稳固。特斯拉22.9万辆、上汽13.9万辆分列第二和第三。3月实现同比正增长的有九家，分别为比亚迪、特斯拉、广汽、长安、东风、吉利、理想、一汽和北汽，呈显著复苏态势。看好4月上海车展重新激发消费者热情，对汽车消费起提振作用。
　　磷酸铁锂装机占比近7成，宁德时代单月市占率为44.95%。3月我国动力电池装机量27.8GWh，同比增长29.7%，环比增长26.7%。其中三元电池装机量8.7GWh，同比增长6.3%，环比增长29.8%，占总装机量31.4%；磷酸铁锂电池装机量19.0GWh，同比增长44.4%，环比增长25.3%，占总装机量68.5%。3月宁德时代装机量12.49GWh，单月市占率达到44.95%，比亚迪动力电池装车量占比下降至26.65%，中创新航占比提升2.89pcts至10.28%。CR3/CR5/CR10装机量分别为22.75GWh、25.07GWh和27.31GWh，分别占比81.9%、和90.3% 98.3%。
　　风险提示：锂电原材料价格波动、价格战带来的短期影响。