本周（2023-04-10至2023-04-14）行情概况：（1）主要指数：市场短暂上攻后趋于平淡，主要指数小幅下跌。除上证指数在“中特估”驱动下上涨0.32%外，其余宽基指数均小幅下跌，科创50、深证成指、创业板指、沪深300、中证500、中证1000、上证50分别下跌2.14%、1.40%、0.77%、0.76%、0.52%、0.32%和0.22%。（2）板块观察：周期板块表现较好，TMT表现分化。本周中信一级行业跌多涨少，其中周期板块表现较好，有色金属、建筑、石油石化分别上涨5.49%、4.92%和3.45%，TMT表现分化，计算机、通信、电子指数分别下跌4.48%、2.72%、1.68%，传媒上涨3.01%。（3）市场情绪：成交金额小幅回落，IC合约贴水收盘。本周沪深两市日均成交额1.14万亿元。截至周五，IF、IH和IC主力合约基差分别为3.0点（升水率0.07%）、1.59点（升水率0.06%）和-7.27点（贴水率0.11%）。（4）资金流向：两融余额变化较小，北向周内重新流入。最新余额数据（04月13日周四）为1.64万亿元；融资买入占比为8.15%。本周北向资金净买入48亿元：有色金属、电力及公用事业、传媒、电力设备及新能源、基础化工分别净流入29.01、15.37、11.37、11.14、9.95亿元；非银行金融、通信、食品饮料、家电、银行分别净流出-17.43、-7.98、-7.9、-6.3、-6.26亿元。（5）量化“黑科技”模型：上证指数估值触及中枢，创业板指仍处于极端底部区域。当前市场下跌能量继续维持低位。
　　本周行情归因：（1）3月外贸进出口扭转悲观预期，电车、锂电出口保持高增速。（2）半导体再遭制裁，美将12家分销商列入实体清单。
　　下周行情展望：本周市场在短暂上攻后归于平淡，未能突破“低气压带”。展望后市，由于多数宽基指数表现低迷，市场失去借利好突破的机会，并再次回到区间震荡格局。但考虑到上证50下跌动能不足，代表性银行、保险出现止跌企稳迹象，“中特估”刺激有色、建筑、石化等权重板块出现向上突破迹象，因此，大盘也没有明确转弱。配置方面，我们建议中线仓继续原仓持有，等待市场选择方向。行业配置方面，对于TMT板块建议切勿轻易追涨，超配部分可控仓，适当将注意力转移至出现布局机会的医药板块，择机逢低配置。芯片板块本周先调后涨，后续可以逢低继续关注。
　　风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。