事件：公司发布2023年第一季度业绩预告。23Q1公司实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长45%-65%；扣非归母净利润1.4-1.6亿元，同比增长45%-65%；实现基本每股收益0.97-1.10元/股。
　　结构优化与渠道拓展加速推进，Q1营收延续高增。Q1公司营收预计同比增长25%-30%。分渠道，23Q1公司传统渠道稳步增长，新兴渠道持续快速放量。魔镜口径，23Q1小熊厨房电器淘系+京东销额同比增速超30%。蝉妈妈口径，23Q1小熊抖音销额同比增长近3倍。分品类，23Q1预计公司电动类、壶类、锅煲类产品延续高增速。2023年公司继续加强主流品类布局，同时大力发展母婴、生活电器品类，拓展收入增量。
　　产品结构优化叠加原材料降本，Q1业绩超预期。2023年公司继续推进产品结构优化，叠加原材料降本红利，预计Q1毛利率继续改善。收入持续高增带来的规模效应亦部分摊薄费用率，我们测算，公司Q1归母净利率预计同比提升2pct左右，盈利能力继续优化。
　　盈利预测与评级：公司为长尾小家电品类龙头，多元化新品类持续拓展，切入主流厨小电赛道成效渐显，渠道营销布局逐步起量，业绩预计持续改善。调整公司2023-2025年EPS预测分别为3.35、4.18、5.03元，4月14日股价对应PE分别为20.6/16.5/13.7倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：原材料成本继续上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧。