2023年Q1业绩预告：同比增长81-103%；期待2023年公司设备+材料将齐放量
　　1）一季报业绩超预期：实现归母净利润8-9亿元，同比增长81%-103%。扣非后归母净利润7.9-8.9亿元，同比增长82%-106%。非经常性损益约1200万元。
　　公司围绕“先进材料+先进装备”战略，加速推进石英坩埚+金刚线等先进材料业务的扩产和品质提升，实现经营业绩同比大幅增长。
　　2）订单：截至2022年12月31日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计254.2亿元、同比增长27%，其中未完成半导体设备合同33.9亿元、同比增长218%。2023年公司计划实现电池+组件设备新签订单超30亿元，材料业务销售突破50亿元（2022年为14.6亿），全年整体营业收入同比增长60%以上（据2022年报）。
　　3）预计2023年将是公司多点开花、新业务加速放量的一年：期待公司光伏设备（硅片+电池+组件）+耗材(坩埚、金刚线)、半导体设备（硅片+晶圆及封装）、碳化硅材料（6+8英寸衬底）齐放量、带来公司订单+业绩增长。
　　泛半导体“设备+材料”龙头，平台型布局空间持续打开
　　1）光伏设备：公司为光伏长晶炉龙头，向光伏电池+组件设备、石英坩埚（龙头领先）、金刚线耗材领域加速延伸，打开光伏业务第二成成长曲线。
　　2）半导体设备：大硅片设备——公司在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已实现8英寸设备全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光、减薄等设备已批量销售，产品达国际先进水平。功率半导体设备——公司单片式6英寸碳化硅外延设备订单快速增长，并成功开发出行业领先的6英寸双片式碳化硅外延设备。
　　3）碳化硅：技术端：公司8英寸N型SiC衬底将小批量生产。客户端：公司已与客户A形成采购意向（公司公告），2022年-2025年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于23万片。产能端：公司计划在宁夏银川建设年产40万片6英寸以上导电+绝缘型碳化硅衬底产能。并建设了6-8英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线。逐步实现大尺寸碳化硅晶体生长+加工技术的自主可控。
　　4）蓝宝石：公司已生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，将规模量产等级由300Kg逐步提升至450Kg。推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升，强化规模优势。
　　投资建议：看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量
　　预计公司2023-2025年归母净利润43/56/72亿元，同比增长46%/31%/28%，对应PE为22/17/13倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：半导体设备研发进展低于预期；光伏下游扩产不及预期。

研究报告全文：证券研究报告公司点评光伏设备晶盛机电300316报告日期2023年04月15日一季报业绩超预期期待半导体设备碳化硅等新业务放量晶盛机电点评报告投资要点投资评级买入维持2023年Q1业绩预告同比增长81-103期待2023年公司设备材料将齐放量1一季报业绩超预期实现归母净利润8-9亿元同比增长81-103扣非后分析师王华君执业证书号S1230520080005归母净利润79-89亿元同比增长82-106非经常性损益约1200万元wanghuajunstockecomcn公司围绕先进材料先进装备战略加速推进石英坩埚金刚线等先进材料业务的扩产和品质提升实现经营业绩同比大幅增长分析师李思扬执业证书号S12305220200012订单截至2022年12月31日公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备lisiyangstockecomcn合同总计2542亿元同比增长27其中未完成半导体设备合同339亿元同比增长2182023年公司计划实现电池组件设备新签订单超30亿元材料基本数据业务销售突破50亿元2022年为146亿全年整体营业收入同比增长60以收盘价7181上据2022年报总市值百万元93978903预计2023年将是公司多点开花新业务加速放量的一年期待公司光伏设备总股本百万股130872硅片电池组件耗材坩埚金刚线半导体设备硅片晶圆及封装碳化硅材料68英寸衬底齐放量带来公司订单业绩增长股票走势图泛半导体设备材料龙头平台型布局空间持续打开晶盛机电深证成指1光伏设备公司为光伏长晶炉龙头向光伏电池组件设备石英坩埚龙头6549领先金刚线耗材领域加速延伸打开光伏业务第二成成长曲线332半导体设备大硅片设备公司在晶体生长切片抛光CVD等环节已172实现8英寸设备全覆盖12英寸长晶切片研磨抛光减薄等设备已批量销-14售产品达国际先进水平功率半导体设备公司单片式6英寸碳化硅外延设22052206220722082209221022122301230223032304备订单快速增长并成功开发出行业领先的6英寸双片式碳化硅外延设备22043碳化硅技术端公司8英寸N型SiC衬底将小批量生产客户端公司已相关报告与客户A形成采购意向公司公告2022年-2025年将优先向其提供碳化硅衬1平台化布局进入收获期底合计不低于23万片产能端公司计划在宁夏银川建设年产40万片6英寸以2023年公司设备材料将多点开上导电绝缘型碳化硅衬底产能并建设了6-8英寸碳化硅晶体生长切片抛花20230403光环节的研发实验线逐步实现大尺寸碳化硅晶体生长加工技术的自主可控2泛半导体设备材料龙头平台型布局空间持续打4蓝宝石公司已生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体将规模量产等级由开20230326300Kg逐步提升至450Kg推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升强化规模优势3业绩符合预期迈向泛半导投资建议看好公司在光伏半导体碳化硅蓝宝石领域未来业绩接力放量体设备材料平台型龙头预计公司2023-2025年归母净利润435672亿元同比增长463128对应20230315PE为221713倍维持买入评级风险提示半导体设备研发进展低于预期光伏下游扩产不及预期财务摘要Table百万元Forcast2022A2023E2024E2025E营业收入10638157452101926881-78483328归母净利润2924427756187195-71463128每股收益元22334355PE32221713资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn14请务必阅读正文之后的免责条款部分晶盛机电300316公司点评订单截至2022年12月31日公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计2542亿元同比增长27其中未完成半导体设备合同339亿元同比增长2182023年公司计划实现电池组件设备新签订单超30亿元材料业务销售突破50亿元全年整体营业收入同比增长60以上图1在手订单充沛为公司未来业绩提供保障单位亿元30025423825022223020120017815011510510059593830293630501924272527260未完成合同半导体设备在手订单资料来源公司公告浙商证券研究所整理httpwwwstockecomcn24请务必阅读正文之后的免责条款部分晶盛机电300316公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20222023E2024E2025E百万元20222023E2024E2025E流动资产22590321994586360556营业收入10638157452101926881现金350989291418421164营业成本642093571255516013交易性金融资产0274243172营业税金及附加126187250319应收账项2570446051286201营业费用456688112其它应收款29637592管理费用287504610672预付账款958114517592197研发费用79699212191505存货12391146032165627838财务费用1972215其他3133272528172892资产减值损失210311415531非流动资产6297682281469379公允价值变动损益45535353金额资产类0000投资净收益92929292长期投资951918949939其他经营收益538542547550固定资产2573325641025004营业利润3448502265968437无形资产429487569672营业外收支29202622在建工程1396158218201966利润总额3419500265708415其他948579706798所得税341499656840资产总计28887390215400969935净利润3078450359147575流动负债17510231343218140534少数股东损益154226296379短期借款1091379498656归属母公司净利润2924427756187195应付款项6350102671356216902EBITDA3818521268298756预收账款9465117991731822069EPS最新摊薄223327429550其他604689803907非流动负债164116142141主要财务比率长期借款111120222023E2024E2025E其他163114141139成长能力负债合计17674232493232340675营业收入7845480033502789少数股东权益4406659611341营业利润7306456631332791归属母公司股东权10773151062072427920归属母公司净利润7080463131342807益负债和股东权益28887390215400969935获利能力毛利率3965405740274043现金流量表净利率2893286028142818百万元20222023E2024E2025EROE3190317030002825经营活动现金流1314733764838158ROIC2572288527612635净利润3078450359147575偿债能力折旧摊销397226289365资产负债率6118595859855816财务费用1972215净负债比率618164155162投资损失92929292流动比率129139143149营运资金变动4977435671826118速动比率058076075081其它7026164867895793营运能力投资活动现金流1958127013691350总资产周转率046046045043资本支出1869105713311363应收账款周转率506435403414长期投资1561363应付账款周转率197183175172其他75274310每股指标元筹资活动现金流2080648141172每股收益223327429550短期借款1066712119158每股经营现金100561495623长期借款0000每股净资产823115415842133其他1014642214估值比率现金净增加额1435542052556979PE3214219716731306PB1437622453337EVEBITDA213016481188854资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn34请务必阅读正文之后的免责条款部分晶盛机电300316公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn44请务必阅读正文之后的免责条款部分