零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.32%和-1.40%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.23%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023年以来（68个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为8.06%和7.12%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.02%，跑输上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.23%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、建筑和石油石化，涨幅分别为5.49%、4.92%和3.45%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为1.02%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、计算机和通信，涨幅分别为43.12%、39.42%和35.39%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为7.88%、0.51%和-0.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为16.52%、7.76%和3.16%。
　　过去一周，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，43家公司上涨，1家公司持平，64家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是小商品城、菜百股份和明牌珠宝，涨幅分别为26.52%、10.68%和9.60%。2023年以来，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，46家公司上涨，62家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、潮宏基和汇通能源，涨幅分别为57.49%、50.38%和47.43%。
　　零售行业投资策略：
　　短期内零售板块的市场关注度仍集中于2022年年报和2023年一季报的业绩表现情况，建议关注低估值高分红的龙头个股。此外，REITS概念、出口概念以及假日旅游概念近期热度均有所提升。五一假期即将来临，节假日相关标的受关注度有所提升，建议关注百货、购物中心和奥特莱斯等业态。结合2022年2季度的低基数效应，我们相信2023年线下零售仍将有一定投资机会。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　

研究报告全文：2023年4月14日行业研究关注业绩披露情况关注五一假期催化效应零售行业周报第477期20230410-20230414要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为032和-140商贸零售中信指数的涨幅为023跑输上证综指跑赢深证成作者指2023年以来68个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为806分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和712商贸零售中信指数的涨幅为102跑输上证综指和深证成指CAIAFRM过去一周商贸零售行业涨幅为023位列30个中信一级行业的第10位执业证书编号S0930516050001021-52523866过去一周30个中信一级行业中11个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是有色金属建筑和石油石化涨幅分别为549492和3452023年tangjiaruiebscncom以来商贸零售行业涨幅为102位列30个中信一级行业的第20位2023联系人田然年以来30个中信一级行业中23个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是021-52523799传媒计算机和通信涨幅分别为43123942和3539tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场贸易和黄金珠宝涨幅分别为788051和-0172023年以来零售板块行业与沪深300指数对比图子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅分别为1652776和31610过去一周零售行业主要的108家上市公司不含2022年首发上市公司中343家公司上涨1家公司持平64家公司下跌0家公司停牌过去一周涨-4幅排名前三位的公司分别是小商品城菜百股份和明牌珠宝涨幅分别为-1226521068和9602023年以来零售行业主要的108家上市公司不含2022年首发上市公司中46家公司上涨62家公司下跌0家公司停牌-192023年以来涨幅排名前三位的公司分别是中央商场潮宏基和汇通能源涨0422072210220123幅分别为57495038和4743批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略短期内零售板块的市场关注度仍集中于2022年年报和2023年一季报的业绩表相关研报现情况建议关注低估值高分红的龙头个股此外REITS概念出口概念以及假日旅游概念近期热度均有所提升五一假期即将来临节假日相关标的受关注关注业绩披露期行情关注四月低基数效应零售行业周报第476期度有所提升建议关注百货购物中心和奥特莱斯等业态结合2022年2季度20230403-202304072023-04-08的低基数效应我们相信2023年线下零售仍将有一定投资机会下周建议关注老凤祥周大生王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W行业估值重估风渐起期待四月低基数效应零售行业周报第475期20230327-202303312023-04-01风险分析短期建议关注百货龙头长期继续看好黄金珠宝居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革零售行业周报第474期大势对现有商业模式冲击高于预期20230320-202303242023-03-25敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为032和-140商贸零售中信指数的涨幅为023跑输上证综指跑赢深证成指2023年以来68个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为806和712商贸零售中信指数的涨幅为102跑输上证综指和深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230414图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至20230414276154032-110-2-1-2-3-304-1004-1104-1204-1304-1401-1202-0202-1603-0203-1603-3004-14商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230414121086420-2-4-601-0301-1701-3102-1402-2803-1403-2804-11商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为023位列30个中信一级行业的第10位过去一周30个中信一级行业中11个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是有色金属建筑和石油石化涨幅分别为549492和345过去一周涨幅排名后三位的行业分别是食品饮料计算机和农林牧渔涨幅分别为-515-448和-3082023年以来商贸零售行业涨幅为102位列30个中信一级行业的第20位2023年以来30个中信一级行业中23个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是传媒计算机和通信涨幅分别为43123942和35392023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务综合和食品饮料涨幅分别为-717-464和-283敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230414图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230414有色金属传媒建筑计算机石油石化通信传媒电子综合金融建筑公用事业石油石化钢铁有色金属银行家电医药综合金融商贸零售机械机械钢铁电力设备及新能源医药非银行金融非银行金融房地产公用事业基础化工国防军工交通运输建材煤炭轻工制造家电交通运输纺织服装煤炭汽车商贸零售建材纺织服装电子基础化工综合农林牧渔国防军工银行消费者服务汽车通信电力设备及新能源轻工制造房地产农林牧渔食品饮料计算机综合食品饮料消费者服务-6-4-202468-1001020304050涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场贸易和黄金珠宝涨幅分别为788051和-0172023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场黄金珠宝和贸易涨幅分别为1652776和316图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230414截至20230414专业市场专业市场黄金珠宝贸易贸易黄金珠宝家电百货3C超市及便利店超市及便利店百货家电3C-40-200020406080100-20-1001020涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的108家上市公司不含2022年首发上市公司中43家公司上涨1家公司持平64家公司下跌0家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是小商品城菜百股份和明牌珠宝涨幅分别为26521068和960过去一周涨幅排名后三位的公司分别是三江购物合肥百货和萃华珠宝涨幅分别为-942-813和-812图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230414成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600415SH小商品城749265224831929605599SH菜百股份116110681987113002574SZ明牌珠宝7199605396080600778SH友好集团663780NA018000715SZ中兴商业887714272273资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230414成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天601116SH三江购物1289-9424597408000417SZ合肥百货463-8132154119002731SZ萃华珠宝1404-81216194041600859SH王府井2457-5212392348000829SZ天音控股1078-51110058256资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的108家上市公司不含2022年首发上市公司中46家公司上涨62家公司下跌0家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是中央商场潮宏基和汇通能源涨幅分别为57495038和47432023年以来涨幅排名后三位的公司分别是大连友谊通程控股和徐家汇涨幅分别为-3092-2874和-2784图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230414成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600280SH中央商场515574912083189002345SZ潮宏基79150382340115600605SH汇通能源1499474333364113600415SH小商品城749429424831929600612SH老凤祥60240651852192资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230414成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天000679SZ大连友谊496-3092NA022000419SZ通程控股553-28742062040002561SZ徐家汇1011-278417175123605188SH国光连锁755-259828129014002277SZ友阿股份348-23858224040资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道4月14日消息2023年3月平均每天有3779亿人用手机刷淘宝比用拼多多的人多2630万人这是自2022年2月以来手淘的月均每日活跃用户数DAU首次超过拼多多拼多多3月DAU环比下跌9促成了手淘的反超后者当月DAU环比微增242据联商网报道美团4月以来在香港举办第一轮共6场外卖员介绍会时长均为1小时5场粤语1场普通话每场60人-100人预约网址放出后不久6场报名均已爆满据当地媒体推测美团香港外卖品牌或将命名为KeeTa介绍会上美团演示了外卖员应用KeeTaRider的使用流程并展示了印有KeeTa标识的外卖箱以及一系列印有KeeTa的海报等物料其中外卖员应用KeeTaRider正在内部测试中3据联商网报道淘宝天猫商业集团已经按照新的组织架构进入正式运转随着客服技术人力财务等原阿里巴巴集团中台团队整体或部分划入淘宝天猫集团具备人财事完整独立建制以更敏捷推进经营策略实现淘宝天猫集团的全面独立经营管理可以预见的是随着淘宝天猫完成组织调整其他业务集团也将迎来进一步变动4据联商网报道4月12日京东物流开启新一轮组织架构调整具体分为两个方面在总部层面京东物流推行事业部制成立供应链快递快运国际业务等四大独立事业部销售产品运营等职能部门并入以上事业部与业务之间不再需要跨部门沟通这项改革实际上是在延续京东零售的架构调整即京东零售启动采销单元组织变革取消事业群这一层级将事业群变更为事业部原事业群负责人担任事业部负责人5据联商网报道近日京东零售确立最新的组织架构变革框架主要包含以下内容取消事业群制变为事业部制原事业群负责人将担任事业部负责人原事业群统管下的各事业部将按照细分品类拆分为具体的经营单元给予品类负责人更多的决策自主权也包括人事任免等权利此外拆分后的经营单元内将不再区分POP和自营二者全面打通由统一的品类负责人管理进一步实现流量平权这是京东零售5年来最大的组织架构调整也是自涉足POP业务以来京东内部第一次打通自营和POP真正的实现一盘货6据联商网报道4月11日阿里巴巴集团董事会主席兼CEO阿里云智能集团CEO张勇在云峰会上表示阿里巴巴所有产品未来将接入通义千问大模型进行全面改造他认为面向AI时代所有产品都值得用大模型重新升级张勇表示AI大模型的出现是一个划时代的里程碑人类将进入到一个全新的智能化时代就像工业革命一样大模型将会被各行各业广泛应用带来生产力的巨大提升并深刻改变我们的生活方式7据联商网报道4月10日据武汉发布公众号消息武商集团旗下武商MALL战略升级国广武广正式整合为新武商MALL据了解全新武商MALL将分为A座原国广A座A1座原武广B座原国广B座C座原国广C座这是武商集团为整合资源优化配置放大合力对武商MALL联合的战略部署武商有关负责人介绍将在解放大道打造超100核心品牌最高级别旗舰店集群主力品牌100焕新升级携国际时尚首发地的势能助力武汉打造国际消费中心城市8据联商网报道4月7日京东发布公告宣布对承诺时效Promise功能升级按照官宣内容承诺时效指商家商品设置并向消费者展示的商品订单发货时效及送达的预计时效功能升级后京东平台商品发品必须绑定发货时效商品主要类目发货时效可支持绑定的上限是48小时发货也就是说从4月份开始下单2天内发货将成为京东平台内的普遍规则入驻京东的商家将保证48小时内发货敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告3零售行业投资策略短期内零售板块的市场关注度仍集中于2022年年报和2023年一季报的业绩表现情况建议关注低估值高分红的龙头个股此外REITS概念出口概念以及假日旅游概念近期热度均有所提升五一假期即将来临节假日相关标的受关注度有所提升建议关注百货购物中心和奥特莱斯等业态结合2022年2季度的低基数效应我们相信2023年线下零售仍将有一定投资机会下周建议关注老凤祥周大生王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告个股异动情况交易区间股票成交区间涨区间换手序号代码名称异动类型异动起始日异动截至日天数额万元幅率1000715SZ中兴商业涨跌幅偏离值达72023414202341413106743-8148192600415SH小商品城涨跌幅偏离值达7202341220234121222912391006597连续三个交易日内涨跌幅偏离值3600415SH小商品城2023412202341325530769021071423累计达20资料来源Wind光大证券研究所整理大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元广发证券股份有限公司广州广发证券股份有限公司广州1002419SZ天虹股份2023413535605750040125马场路广发证券大厦证券营临江大道证券营业部业部广发证券股份有限公司广州华泰证券股份有限公司南京2002419SZ天虹股份2023413535605750040125马场路广发证券大厦证券营大光路证券营业部业部广发证券股份有限公司广州华泰证券股份有限公司北京3002419SZ天虹股份2023413535605750040125马场路广发证券大厦证券营雍和宫证券营业部业部广发证券股份有限公司广州浙商证券股份有限公司台州4002419SZ天虹股份2023413535605500026750马场路广发证券大厦证券营环城东路证券营业部业部广发证券股份有限公司广州广发证券股份有限公司南京5002419SZ天虹股份2023-4-13535605500026750马场路广发证券大厦证券营水佑岗证券营业部业部广发证券股份有限公司广州中信证券股份有限公司南京6002419SZ天虹股份2023-4-135356051250066875马场路广发证券大厦证券营双龙大道证券营业部业部广发证券股份有限公司广州中国银河证券股份有限公司7002419SZ天虹股份2023-4-13535605500026750马场路广发证券大厦证券营南京洪武路证券营业部业部中国银河证券股份有限公司中信证券股份有限公司北京8600916SH中国黄金2023-4-121152127980469927000北京安贞门证券营业部安外大街证券营业部安信证券股份有限公司深圳渤海证券股份有限公司天津9600738SH丽尚国潮2023-4-116837661405095962安信金融大厦证券营业部水上公园东路证券营业部海通证券股份有限公司上海华泰证券股份有限公司南京10301078SZ孩子王2023-4-1010881173500054400普陀区大华一路证券营业部大光路证券营业部资料来源Wind光大证券研究所整理高管董事增持减持股票情况变动数变动期变动数变动后持变动后变动部分序公告日变动起变动截止股东量占总间股票代码名称股东名称方向量万股总数持股比参考市值号期始日期日期类型股本比均价股万股例万元例元30078值得20234202342023411刘超高管减持02700080027602478312925SZ买1312230078值得20234202342023412刘峰高管减持457203412275892347832186995SZ买1312230078值得20234202342023413隋国栋高管减持0490005084923824478323445SZ买1312230078值得20234202342023414刘超高管减持2000015800276024783956695SZ买1312230078值得20234202342023415刘峰高管减持023000122758923478311005SZ买13122资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告