本周行业观点（本周指2023年4月3日至4月9日，下同）
　　我们认为产业互联网是未来互联网行业发展，以及我国制造业产业升级的一个重要方向。从互联网行业的格局上看，目前to c领域的消费电商渗透率已经较高，2022年线上实物商品销售已占到社零总额的27%，逐渐进入成熟期；而产业互联网渗透率仍在持续提升的过程中，艾瑞咨询数据显示2020年我国工业品B2B电商渗透率仅4.5%，有巨大提升空间。从制造业产业升级视角上看，规模化、精益化是未来的重要发展方向，而产业互联网对于大规模企业的管理、提升生产和供应链效率，都有很大的帮助。
　　AIGC有望加速产业互联网的部署速度。产业互联网在部署的过程之中，对于不同的细分产业乃至不同的工厂，都需要对代码做相应的适配和调整，这根据工厂设施、原有系统和数据的具体情况而定，这对于传统的编程方式而言工作量不小。而通过ChatGPT工具，可根据程序需求快速生成代码，有望提高产业互联网部署的效率，并大幅节约成本。
　　AI与产业互联网配合，有望进一步提质增效。AI不仅仅是节省人工，也有重要的提效作用。譬如，在部分涉及到安全生产的环节，使用机器算法替代人工能避免人为出错；在涉及安全生产的关键环节，也可以通过机器+人工双保险的方式，保障生产安全。
　　作为产业互联网的先行者，国联股份也在不断探寻AI在产业互联网中的应用。据公司在投资者互动平台的答复，公司已在智能推荐、采销预测、机器视觉等领域进行了研究与应用，从而更好地预测和匹配用户的需求，把握市场和供应链变化。而在数字云工厂和安全识别方面，也通过传感器设备实现对生产过程、人员行为、仓库货位异常、火灾报警的监控。这不但节省了人工，也提升了整体的管理效果。
　　推荐标的：国联股份、厦门象屿、密尔克卫等。
　　风险提示：行业渗透率增速不及预期，行业竞争加剧，宏观经济周期等。

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报商贸零售商贸零售行业跟踪周报重视AI产业互联网协同提效大趋势关注国联股2023年04月09日份等产业互联先行者证券分析师吴劲草增持维持执业证书S0600520090006TableTagwujcdwzqcomcn证券分析师石旖执业证书S0600522040001本周行业观点本周指TableSummary2023年4月3日至4月9日下同shiyxdwzqcomcn我们认为产业互联网是未来互联网行业发展以及我国制造业产业升级证券分析师张家璇的一个重要方向从互联网行业的格局上看目前toc领域的消费电商执业证书S0600520120002渗透率已经较高2022年线上实物商品销售已占到社零总额的27zhangjxdwzqcomcn逐渐进入成熟期而产业互联网渗透率仍在持续提升的过程中艾瑞咨证券分析师谭志千询数据显示2020年我国工业品B2B电商渗透率仅45有巨大提升空间从制造业产业升级视角上看规模化精益化是未来的重要发展执业证书S0600522120001方向而产业互联网对于大规模企业的管理提升生产和供应链效率tanzhqdwzqcomcn都有很大的帮助证券分析师阳靖执业证书S0600523020005AIGC有望加速产业互联网的部署速度产业互联网在部署的过程之中对于不同的细分产业乃至不同的工厂都需要对代码做相应的适配yangjingdwzqcomcn和调整这根据工厂设施原有系统和数据的具体情况而定这对于传统的编程方式而言工作量不小而通过ChatGPT工具可根据程序需求行业走势快速生成代码有望提高产业互联网部署的效率并大幅节约成本商贸零售沪深300AI与产业互联网配合有望进一步提质增效AI不仅仅是节省人工1310也有重要的提效作用譬如在部分涉及到安全生产的环节使用机器74算法替代人工能避免人为出错在涉及安全生产的关键环节也可以通1-2过机器人工双保险的方式保障生产安全-5-8-11作为产业互联网的先行者国联股份也在不断探寻在产业互联网中-14AI20224112022892022127202346的应用据公司在投资者互动平台的答复公司已在智能推荐采销预测机器视觉等领域进行了研究与应用从而更好地预测和匹配用户的需求把握市场和供应链变化而在数字云工厂和安全识别方面也通相关研究过传感器设备实现对生产过程人员行为仓库货位异常火灾报警的腾讯抖音巨头握手言和互监控这不但节省了人工也提升了整体的管理效果联互通提振互联网板块情绪推荐标的国联股份厦门象屿密尔克卫等2023-04-09化妆品龙头业绩表现坚挺板风险提示行业渗透率增速不及预期行业竞争加剧宏观经济周期等块估值低位建议关注2023-04-02112东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1本周行业观点42细分行业观点及估值表43本周发布报告74本周行情回顾85本周行业重点公告96本周行业重点新闻107风险提示11212东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1本周各指数涨跌幅8图2年初至今各指数涨跌幅8表1行业公司估值表更新至4月8日6312东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1本周行业观点我们认为产业互联网是未来互联网行业发展以及我国制造业产业升级的一个重要方向从互联网行业的格局上看目前toc领域的消费电商渗透率已经较高2022年线上实物商品销售已占到社零总额的27逐渐进入成熟期而产业互联网渗透率仍在持续提升的过程中艾瑞咨询数据显示2020年我国工业品B2B电商渗透率仅45有巨大提升空间从制造业产业升级视角上看规模化精益化是未来的重要发展方向而产业互联网对于大规模企业的管理提升生产和供应链效率都有很大的帮助AIGC有望加速产业互联网的部署速度产业互联网在部署的过程之中对于不同的细分产业乃至不同的工厂都需要对代码做相应的适配和调整这根据工厂设施原有系统和数据的具体情况而定这对于传统的编程方式而言工作量不小而通过ChatGPT工具可根据程序需求快速生成代码有望提高产业互联网部署的效率并大幅节约成本AI与产业互联网配合有望进一步提质增效AI不仅仅是节省人工也有重要的提效作用譬如在部分涉及到安全生产的环节使用机器算法替代人工能避免人为出错在涉及安全生产的关键环节也可以通过机器人工双保险的方式保障生产安全作为产业互联网的先行者国联股份也在不断探寻AI在产业互联网中的应用据公司在投资者互动平台的答复公司已在智能推荐采销预测机器视觉等领域进行了研究与应用从而更好地预测和匹配用户的需求把握市场和供应链变化而在数字云工厂和安全识别方面也通过传感器设备实现对生产过程人员行为仓库货位异常火灾报警的监控这不但节省了人工也提升了整体的管理效果推荐标的厦门象屿等建议关注厦门国贸建发股份等2细分行业观点及估值表医美化妆品板块医美部分渗透率处于持续提升的过程当中95后00后接受程度更高随着年轻人群消费能力增强市场有望进一步扩容3大逻辑渗透率提升轻医美提升国产化提升水光针合规化要求下迎来机会再生针剂推广效果好肉毒素等待国产合规产品批复中胶原蛋白护肤品注射双管齐下多产品类目均值得期待化妆品部分随着2021年新规推行以来对于上游的披露要求变得越来越严格整个行业的准入门槛大幅提升可以说化妆品行业入场门票已经握在现有的几个大集团当中新进壁垒越来越高电商依然是最重要的渠道天猫层面更注重品牌力塑造抖音渠道更倾向于品牌力变现近年来化妆品集团向抖音倾向显著此外2021年新规推行以来对于研发的要求也越来越高对于上游研发的重视程度进一步提升412东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报推荐爱美客雍禾医疗贝泰妮珀莱雅华熙生物科思股份上海家化电商板块持续推荐产业互联网板块2C电商内卷严重渗透率已经到了更高的地步而淘系的男女两位超头主播也不可复制产业互联网渗透率低在持续提升的过程当中增速快空间大目前产业互联网还有非常大的改善空间工业品类电商也空间广阔推荐国联股份密尔克卫汇通达网络厦门象屿钻石黄金珠宝板块持续推荐培育钻石渗透率快速提升下的景气行业中国在培育钻石产业链中占据重要位置有着核心工艺壁垒属于供需两旺的一个状态未来2-3年预计依然会持续保持高增相关制造类企业有望显著受益推荐中兵红箭力量钻石迪阿股份周大生周大福中国黄金建议关注潮宏基老凤祥等免税旅游出行板块2022年整体受新冠疫情影响范围大影响人数多对出行相关产业链受波及较大随着二十条和新十条的出台全国各地对疫情防控措施进行调整2023年国内出行有望逐步恢复带动产业链相关公司业绩回暖赴海南岛跟团游自由行政策均已放开游客数有望逐月向好中免的海口国际免税城开业有望带动增量客流看好国内疫情复苏带来的旅游零售景气度提升推荐中国中免上海机场海南机场建议关注海南发展美兰空港海汽集团北京首都机场白云机场教育板块对于职业教育及高校等板块政策一直处于支持程度较高的状态此前因为K12教育政策压制带来的悲观预期也给予了整个板块良好的估值高校很多公司有着优秀的经营能力但已经出现一二级市场倒挂一级市场15x二级市场仅7-8x随着时间推移会看到重要的机会此外在职教这个层面类似于公务员教师等编制类考试近年需求持续增强龙头公司内部关系理顺后也值得重点关注推荐中教控股中公教育关注中国东方教育东方时尚中国科培希望教育新高教集团等线下零售及专业零售板块超市仍然具备重要的供应链能力和价值在社区团购补贴退坡以后有望迎来恢复在疫情保供期间展现了重要的经营组织管理和供应链能力关注超市板块的恢复推荐名创优品明月镜片小家电板块投影仪和扫地机器人都属于品牌化的前端阶段投影仪等品类更重要的是渗透率提升过程中品牌力的塑造和形成中国在制造小家电的供应链上本身就具备得天独厚的优势目前一方面是国内品牌力的持续塑造另一方面在出海方面也512东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报有着重要拓展关注投影仪及扫地机上下游的情况推荐极米科技建议关注光峰科技石头科技表1行业公司估值表更新至4月8日总市值收盘价归母净利润亿元PE投资代码简称亿元元2021A2022AE2023E2021A2022AE2023E评级化妆品医美603605SH珀莱雅50117666576749923876754买入300957SZ贝泰妮5371268086311871346624540买入603983SH丸美股份1493700248295343605043未评级600315SH上海家化2043001649571790313626买入600223SH鲁商发展11110893620364113130827买入688363SH华熙生物550114397829811308705642买入300896SZ爱美客121155977958143319671268562买入300792SZ壹网壹创823448327379476252217未评级605136SH丽人丽妆651621411-13928216-23未评级300856SZ科思股份905339133379477682419买入000615SZ奥园美谷50658-253309405-1612未评级2279HK雍禾医疗37789120-09010830-34未评级300740SZ水羊股份561438236237350242416未评级300132SZ青松股份33647-912198243-1714未评级2367HK巨子生物417476582810021323504232买入培育钻石珠宝000519SZ中兵红箭30822114858031500633821买入301071SZ力量钻石1389545240461757583018买入301177SZ迪阿股份2035076130211221607161813买入002867SZ周大生1761609122512301412141412买入1929HK周大福13501534671266008600202016买入002345SZ潮宏基74833351318389212319未评级600612SH老凤祥3226153187617002067171916未评级600916SH中国黄金21312677949131110272319买入总市值收盘价归母净利润亿元PE投资代码简称亿元元2021A2022AE2023E2021A2022AE2023E评级免税出行601888SH中国中免3762181829654724712327395231买入600009SH上海机场14205706-1711-29332516--56增持0357HK美兰空港811956328-26635925-23未评级002163SZ海南发展1051243104-061152101-69未评级600258SH首旅酒店2792496056-5481023502-27买入612东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报600754SH锦江酒店6996531101202185569534638未评级1179HK华住集团-S10893845-465-18212834--38未评级600859SH王府井294259213401799782216430增持产业互联网603613SH国联股份375751557811281907653320买入603713SH密尔克卫17110372432627792392722买入600057SH厦门象屿23710482160270335131197买入9878HK汇通达网络1493015328376590464025买入600415SH小商品城325592133412552010242616买入600755SH厦门国贸186843341234353259556未评级600153SH建发股份3821270609862827333665未评级000906SZ浙商中拓6493281910041309865未评级小家电300866SZ安克创新284698598211111247292623买入688696SH极米科技14220226483472572293025买入603486SH科沃斯4708204201023533294232014未评级688169SH石头科技32134273140211931467232722未评级超市其他专业连锁MNSON名创优品378167172117102132522218买入601933SH永辉超市308339-3944-2740357--86增持603708SH家家悦801310-293204325-3925未评级002697SZ红旗连锁84614481486545171715未评级3998HK波司登407424206223952940201714买入301101SZ明月镜片775728082129159946048买入603214SH爱婴室261833073158186351614未评级数据来源Wind东吴证券研究所注1表中加粗部分归母净利润预测为东吴证券研究所预测未加粗部分采用Wind一致预期注2除收盘价为原始货币外其余货币单位均为人民币PE按港币人民币0881美元人民币6911换算对应20230324汇率注3名创优品汇通达网络的归母净利润项均采用经调整归母净利润名创优品财年为0630表中2021A对应FY2022A注4未评级标的盈利预测采用wind一致预期3本周发布报告鲁商发展22年报点评大健康发展稳健地产剥离顺利推进大健康发展稳健地产剥离致使净利润和毛利率有所下滑2022年公司实现营收1295亿元同比48下同实现归母净利润05亿元-874实现扣非归母净利润06亿元-8382022年公司实现营收1295亿元同比48下同实712东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报现归母净利润05亿元-874实现扣非归母净利润06亿元-838化妆品板块持续增长瑷尔博士高速增长2022年公司化妆品业务实现营收197亿元317其中两大主要品牌颐莲瑷尔博士分别营收71106亿元分别同增103423已成功跻身国产化妆品行业前列风险提示市场竞争加剧产品推广不及预期等等4本周行情回顾本周4月3日至4月7日申万商贸零售指数涨跌幅-150申万社会服务053申万美容护理-032上证综指167深证成指206创业板指198沪深300指数179年初至今1月3日至4月7日下同申万商业贸易指数涨跌幅-653申万社会服务259申万美容护理-195上证综指772深证成指864创业板指427沪深300指数650图1本周各指数涨跌幅图2年初至今各指数涨跌幅2520619810077286417965020167427155025910053050000-05-195-10-032-50-15-653-20-150-100商社美上深创沪商社美上深创沪贸申会申容申证证业贸申会申容申证证业深300深300零万服万护万指成板零万服万护万指成板售务理数指指售务理数指指数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所812东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报5本周行业重点公告红旗连锁2022年年度报告公司2022年实现营业收入1002亿元同比增长715实现归属于上市公司股东的净利润486亿元同比增长09基本每股收益036元公司拟向全体股东每10股派发现金红利442元含税共分配601亿元2022年公司营业收入和分红均创下历史新高扣除新网银行等投资收益公司主营业务净利润为389亿元同比增长1158爱婴室上海爱婴室商务服务有限公司2022年年度报告2022公司实现营业收入3619亿元同比增长3646实现归属于上市公司股东的净利润为859509万元同比增长1697归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为537608万元同比增长8558家家悦关于可转债转股结果暨股份变动的公告转股情况截至2023年3月31日累计共有人民币95000元家悦转债转为公司普通股因转股形成的股数为2505股占可转债转股前公司发行股份总额的000041未转股可转债情况截至2023年3月31日尚未转股的家悦转债金额为644905000元占家悦转债发行总量的比例为999853首旅酒店北京首旅酒店集团股份有限公司高管集中竞价减持股份结果公告截至2023年4月3日副总经理董事会秘书段中鹏通过集中竞价方式减持8700股占公司股份总数的比例为000078科沃斯科沃斯可转债转股结果暨股份变动公告累计转股情况自2022年6月6日至2023年3月31日累计已有270000元科沃转债转换为科沃斯机器人股份有限公司以下简称公司A股股份累计转股股数为1437股占科沃转债转股前公司已发行股份总额的00002504未转股可转债情况截至2023年3月31日尚未转股的科沃转债金额为1039730000元占科沃转债发行总量的999740本季度转股情况自2023年1月1日至2023年3月31日期间科沃转债转股的金额为81000元因转股形成的股份数量为448股占科沃转债转股前公司已发行股份总额的000007806珀莱雅珀莱雅化妆品股份有限公司可转债转股结果暨股份变动公告累计转股情况珀莱转债自2022年6月14日开始转股截至2023年3月31日累计共有人民币888000元珀莱转债转换为珀莱雅化妆品股份有限公司以下简称公司912东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报A股股票因转股形成的股份数量为6310股占可转债转股前公司已发行股份总额的00022未转股可转债情况截至2023年3月31日尚未转股的珀莱转债金额为人民币750825000元占珀莱转债发行总量的998819本季度转股情况自2023年1月1日至2023年3月31日期间珀莱转债转股的金额为人民币112000元因转股形成的股份数量为793股占可转债转股前公司已发行股份总额的000036本周行业重点新闻拼多多百亿补贴上线数码家电消费季首季投入10亿4月6日拼多多百亿补贴正式启动数码家电消费季首季将在百亿补贴的基础上再次投入10亿对手机平板冰箱空调等数码家电全品类进行额外补贴携程五一旅游前瞻国内游订单已追平2019年同比增长超7倍4月6日携程发布五一假日旅游前瞻国内游订单已追平2019年同比增长超7倍内地出境游预订同比增长超18倍境外跟团游报名量较4月初增长157首发巨子生物X悠可的王炸品牌来了4月7日巨子生物旗下又一重磅品牌欣苷生物在上海举行2023品牌上市发布会暨全球首届稀有人参皂苷应用高峰论坛在千亿抗衰市场里人参皂苷类成分位列抗衰成分应用增长率TOP1拥有500亿市值的巨子生物联合美妆最大电商运营商悠可集团必然会碰撞出强大的花火一位参会的业内人士表示在两大巨头的助推下稀有人参皂苷势必会成为千亿抗衰市场里的主力军也将成为巨子生物的又一张王牌安克创新又投出一家上市公司南芯科技首日涨48414月7日安克创新又投出一家上市公司参股公司南芯科技688484SH正式登陆科创板该股首日开盘报5400元盘中最高至6500元截至收盘南芯科技报5935元涨幅4841总市值25137亿元安克创新于4月6日夜间公告南芯科技首次公开发行6353万股其中547664万股将于2023年4月7日起在上海证券交易所科创板上市交易截至公告披露日安克创新持有南芯科技1891072万股占南芯科技首次公开发行后总股本的44650教育部到2025年优化调整高校约20学科专业布点建强国家战略急需的学科专1012东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报业教育部会同国家发展改革委工业和信息化部财政部人力资源社会保障部印发普通高等教育学科专业设置调整优化改革方案就调整优化高等教育学科专业设置工作做出部署安排近期目标上重点围绕形成特色优势学科专业集群实现人才自主培养能力显著提升到2025年优化调整高校20左右学科专业布点新设一批适应新技术新产业新业态新模式的学科专业淘汰不适应经济社会发展的学科专业基础学科特别是理科和基础医科本科专业点占比进一步提高建设一批未来技术学院现代产业学院高水平公共卫生学院卓越工程师学院建成一批专业特色学院亮相时间定了首批10家主板注册制企业将上市4月4日晚沪深交易所分别发布关于沪深交易所主板注册制首批企业上市安排的答记者问沪深交易所主板注册制首批10家企业已完成发行具备上市条件目前主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪上市时机已经成熟将于4月10日周一举行首批企业上市仪式7风险提示行业渗透率增速不及预期行业竞争加剧宏观经济周期等1112东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn