电商：
　　电商物流指数连续上涨，平台之间价格竞争愈演愈烈。中国物流与采购联合会和京东集团联合调查的2023年3月中国电商物流指数为108.3点，比上月提高1.1个点，接近2022年最高值108.9点，电商物流指数连续上涨。据澎湃新闻报道，淘宝将在首页上线99特卖频道，商品主打性价比。4月6日，拼多多百亿补贴正式启动“数码家电消费季”，此前3月，京东正式上线“百亿补贴”，平台之间价格竞争愈演愈烈。4月7日，阿里云大模型“通义千问”正式开始邀请测试，通义千问官网显示，通义千问是一个专门响应人类指令的大模型，是效率助手，也是点子生成机。
　　此前，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在财报分析师电话会上表示，云计算和人工智能的结合正处于技术突破和发展的关键时期，阿里巴巴将全力构建好自己的AI预训练大模型。我们认为，基于AI的电商运营工作辅助或将成为未来行业的发展趋势，重视“AI+电商”的时代变革。此外，2023年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会、新华都、壹网壹创、焦点科技、华凯易佰、吉宏股份。
　　传统零售：
　　景气指数连续三个月上升，零售业正在实现全面复苏。中国商业联合会发布4月份中国零售业景气指数（CRPI），4月份CRPI为50.8%，较上月微升0.2个百分点。从行业分类看，商品经营类指数为50.9%，较上月微升0.3个百分点。尽管比较旅游业和文化消费领域，零售业增幅并不明显，但呈现连续三个月上升态势，说明零售业正在实现全面复苏。全国“两会”胜利闭幕后，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强。我们认为，随着中国经济整体好转，有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
　　黄金珠宝：
　　升级类消费需求不断释放，黄金珠宝在高基数下仍取得增长。1-2月份，随着市场供给不断优化，消费热点逐步拓展，升级类商品消费需求不断释放，限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长5.9%，增速比限额以上单位商品零售额高4.4个百分点。黄金珠宝2022年1-2月同比实现19.5%增长，在上年高基数下今年仍然取得稳步增长，我们认为板块景气度较强，建议关注一季度数据兑现期。建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份。
　　本周行情回顾：
　　本周（2023.04.03-2023.04.07），商贸零售（中信）指数下跌0.84%，跑输沪深300指数2.63pct，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第26位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是珠宝首饰及钟表和家电3C。
　　行业动态跟踪：
　　电商：抖音生活服务心动老字号项目正式启动；淘宝首页将上线99特卖频道，主打性价比；小红书全量上线视频流广告；京东物流新增创新业务“云仓达”订单，最快2小时即可送达；拼多多百亿补贴上线“数码家电消费季”：首季投入10亿；3月份电商物流指数为108.3点，保持连续上涨态势；抖音与腾讯视频达成协作，围绕长短视频联动推广展开探索；京东京造布局元宇宙，新增“京造元宇宙”虚拟世界。
　　传统零售：浙江首家Costco来了；老佛爷百货与合生商业成立合资公司；中国商业联合会：4月份中国零售业景气指数为50.8%。
　　黄金珠宝：首届新世界珠宝文化科学产业高端会议召开。
　　投资建议：
　　维持商贸零售行业“增持”评级。
　　投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
　　投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。
　　投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。
　　风险提示:
　　经济复苏不及预期；疫情反复；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期

研究报告全文：证零售业景气指数持续上升关注Q1业绩券兑现期研究行业周报20230403-0407报TableSummary周度核心观点告TableRating增持维持TableIndustry电商行业日期shzqdatemark2023年04月09日电商物流指数连续上涨平台之间价格竞争愈演愈烈中国物流与采购联合会和京东集团联合调查的2023年3月中国电商物流指TableAuthor分析师彭毅数为1083点比上月提高11个点接近2022年最高值1089Tel021-53686136E-mailpengyishzqcom点电商物流指数连续上涨据澎湃新闻报道淘宝将在首页上SAC编号S0870521100001线99特卖频道商品主打性价比4月6日拼多多百亿补贴正联系人张洪乐式启动数码家电消费季此前3月京东正式上线百亿补Tel021-53686159贴平台之间价格竞争愈演愈烈4月7日阿里云大模型通E-mailzhanghongleshzqcomSAC编号S0870121040018义千问正式开始邀请测试通义千问官网显示通义千问是一联系人袁家岗个专门响应人类指令的大模型是效率助手也是点子生成机Tel02153686249此前阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在财报分析师E-mailyuanjiagangshzqcom电话会上表示云计算和人工智能的结合正处于技术突破和发展SAC编号S0870122070024行的关键时期阿里巴巴将全力构建好自己的AI预训练大模型我业TableQuotePic们认为基于的电商运营工作辅助或将成为未来行业的发展趋周最近一年行业指数与沪深300比较AI报商贸零售沪深300势重视AI电商的时代变革此外2023年以来支持平台1511经济健康发展也成为各地政府重头戏政策边际转暖或将有8效提振市场对行业发展的信心同时促进行业规范健康有序发40展竞争格局趋于良性及多元化各电商平台聚焦主业未来有042206220922112201230423-3望进一步迎来估值修复建议关注阿里巴巴京东集团美-7-11团拼多多唯品会新华都壹网壹创焦点科技华凯易-14佰吉宏股份传统零售TableReportInfo相关报告景气指数连续三个月上升零售业正在实现全面复苏中国商业阿里巴巴启动16N组织变革具备联合会发布4月份中国零售业景气指数CRPI4月份CRPI为条件的业务都可能独立上市2023年04月01日508较上月微升02个百分点从行业分类看商品经营类指AI赋能电商有望助力行业降本增效数为509较上月微升03个百分点尽管比较旅游业和文化消2023年03月25日费领域零售业增幅并不明显但呈现连续三个月上升态势说消费回升态势增强全年恢复向好将是主旋律明零售业正在实现全面复苏全国两会胜利闭幕后各地政2023年03月18日府纷纷加大促消费的政策力度社会经济活动日趋活跃零售企业继续盘整经营创新思路信心持续增强我们认为随着中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求叠加消费场景限制行业周报大幅减少后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律建议关注永辉超市家家悦红旗连锁高鑫零售黄金珠宝升级类消费需求不断释放黄金珠宝在高基数下仍取得增长1-2月份随着市场供给不断优化消费热点逐步拓展升级类商品消费需求不断释放限额以上单位金银珠宝类商品零售额同比增长59增速比限额以上单位商品零售额高44个百分点黄金珠宝2022年1-2月同比实现195增长在上年高基数下今年仍然取得稳步增长我们认为板块景气度较强建议关注一季度数据兑现期建议关注周大生老凤祥迪阿股份本周行情回顾本周20230403-20230407商贸零售中信指数下跌084跑输沪深300指数263pct商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第26位商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是珠宝首饰及钟表和家电3C行业动态跟踪电商抖音生活服务心动老字号项目正式启动淘宝首页将上线99特卖频道主打性价比小红书全量上线视频流广告京东物流新增创新业务云仓达订单最快2小时即可送达拼多多百亿补贴上线数码家电消费季首季投入10亿3月份电商物流指数为1083点保持连续上涨态势抖音与腾讯视频达成协作围绕长短视频联动推广展开探索京东京造布局元宇宙新增京造元宇宙虚拟世界传统零售浙江首家Costco来了老佛爷百货与合生商业成立合资公司中国商业联合会4月份中国零售业景气指数为508黄金珠宝首届新世界珠宝文化科学产业高端会议召开投资建议维持商贸零售行业增持评级投资主线一建议关注以零售为王重履约效率倡以实助实以供应链优势高筑护城河的京东集团国内电商基本盘稳健全球化战略持续推进的阿里巴巴盈利持续改善重农长线发展积极布局出海的拼多多本地生活龙头地位稳固新零售业务打开第三增长曲线的美团聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会投资主线二建议关注短期基本面边际改善的超市龙头具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市加速省外突破进行全国化布局的家家悦践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁估行业周报值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售投资主线三建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠道布局具有品牌竞争壁垒的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥践行忠贞品牌理念具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份风险提示经济复苏不及预期疫情反复政策趋严行业竞争加剧门店扩张不及预期新业态转型不及预期行业周报目录1本周行情回顾511板块行情512个股行情62行业动态跟踪及大事提醒721行业要闻回顾722行业资本动态923上市公司动态跟踪1024上市公司2022年年报预计披露日期103风险提示10图图1本周主要指数涨跌幅5图2今年以来主要指数涨跌幅5图3本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比5图4本周零售子版块涨跌幅6图5今年以来零售子版块涨跌幅6表表1本周零售行业涨幅前五名个股6表2本周零售行业跌幅前五名个股6表3本周商贸零售上市公司重点公告10表4零售行业上市公司2022年年报预计披露日期10请务必阅读尾页重要声明4行业周报1本周行情回顾11板块行情本周20230403-20230407商贸零售中信指数下跌084跑输沪深300指数263pct年初至今商贸零售板块上涨079跑输沪深300指数571pct本周商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第26位其中21个行业上涨电子835通信798计算机523领涨图1本周主要指数涨跌幅图2今年以来主要指数涨跌幅一周涨跌幅今年以来涨跌幅1086432067721988216717965026427141207900-1-1-084资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图3本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比1086420-2-4电通计房传非建医国综建交农石轻机钢银有消家综电纺基商电食煤汽子算地银筑防合通林油工械铁行色费电合织础贸品炭车信媒药材力力中中机产中行中中军金中运牧石制中中中金者中中及服化零设饮中中金工融输渔化造属服公装工售备料信信中中信信信信信信信信信信信融务用及信信中中中中中中中中中中中事新中信信信信信信信中信信信信业能信信中源信中信资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报商贸零售商板块子行业表现本周涨幅排名靠前的子行业分别是珠宝首饰及钟表和家电3C涨幅分别为216和024今年以来涨幅排名靠前的子行业分别是电商及服务珠宝首饰及钟表和专业市场经营涨幅分别为13881000和918图4本周零售子版块涨跌幅图5今年以来零售子版块涨跌幅本周零售子版块涨跌幅20315今年以来零售子版块涨跌幅2101500-5-1-10-2-15-3-20-25CSCSCSCSCSCSCSCSCS-4CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS珠家百贸超专电综医其电珠专家贸超综百其医商宝业市电货易市业商合疗他电3C易合货他疗宝3C首及市及业美连及首市及业连美饰便场服态容锁服饰场便态锁容及利经务务及经利钟店营钟营店表表资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所12个股行情商贸零售行业重点公司市场表现本周商贸零售行业的主要116家上市公司中33家公司上涨76家公司下跌商贸零售个股方面本周涨幅较大的个股为老凤祥1401ST冠福1231汇通能源1096跌幅较大的个股为爱迪尔-1667健之佳-1146国芳集团-778表1本周零售行业涨幅前五名个股涨幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1600612SH老凤祥1402452002102SZST冠福123993600605SH汇通能源110304600280SH中央商场101545002731SZ萃华珠宝6139资料来源Wind上海证券研究所表2本周零售行业跌幅前五名个股跌幅TOP5证券代码证券简称区间涨跌幅最新市值亿元1002740SZ爱迪尔-167172605266SH健之佳-115753601086SH国芳集团-78284600697SH欧亚集团-72195300755SZ华致酒行-62120资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6行业周报2行业动态跟踪及大事提醒21行业要闻回顾1电商行业动态跟踪抖音生活服务心动老字号项目正式启动由商务部流通业发展司北京市商务局指导抖音生活服务主办的心动老字号抖音生活服务2023年老字号嘉年华启动大会以下简称启动大会近日在北京顺利落地这意味着心动老字号项目正式启航2023-04-03亿邦动力淘宝首页将上线99特卖频道主打性价比淘宝已面向部分用户在其App首页上线了99特卖频道一张新版淘宝首页截图显示99特卖频道与淘宝直播并列在首页最显眼位置处展示该入口处还标有99的字眼2023-04-03澎湃小红书全量上线视频流广告小红书针对品牌的产品种草营销诉求在聚光平台上线视频流广告该功能支持客户将视频笔记投放进单列的视频流场景中适合有视频笔记素材需要快速优化互动量的客户使用2023-04-06小红书聚光平台京东物流新增创新业务云仓达订单最快2小时即可送达云仓达是京东物流推出的一项创新业务其聚焦同城电商供应链场景通过打造具备智能订单处理策略的供应链SaaS系统解耦京东物流的站点配送能力并向经销商开放为O2O非即时需求订单提供成本效率体验更优的半日达履约方案据介绍京东云仓达SaaS系统全新交互界面操作十分简单2023-04-06亿邦动力网拼多多百亿补贴上线数码家电消费季首季投入10亿拼多多百亿补贴正式启动数码家电消费季首季将在百亿补贴的基础上再次投入10亿对手机平板冰箱空调等数码家电全品类进行额外补贴苹果华为荣耀小米美的海尔索尼TCL任天堂戴森vivo等国内外一线品牌均深入参与并覆盖了手机电脑平板电视冰箱空调智能手表VR头盔等数码家电全品类产品2023-04-06联商网请务必阅读尾页重要声明7行业周报3月份电商物流指数为1083点保持连续上涨态势中国物流与采购联合会公布的3月份电商物流指数保持连续上涨态势电商物流运行进一步活跃3月份中国电商物流指数为1083点比上月提高11个点接近2022年最高值1089点9个分项指数中除人员指数有所回落外其余指数均有所上涨2023-04-06财联社抖音与腾讯视频达成协作围绕长短视频联动推广展开探索抖音和腾讯视频达成合作双方将围绕长短视频联动推广短视频二次创作等方面展开探索腾讯视频将向抖音授权其享有信息网络传播权及转授权权利的长视频并明确了二创方式发布规则未来抖音集团旗下抖音西瓜视频今日头条等平台用户都可以对这些作品进行二次创作2023-04-07亿邦动力京东京造布局元宇宙新增京造元宇宙虚拟世界京东自有品牌京东京造在五周年之际正式对外公布了京造元宇宙虚拟世界在京造元宇宙的广场主场景中用户可以解锁不一样的家场景足不出户就能线上全方位漫游欣赏产品在感受科技之美的同时带给用户更新鲜便捷的元宇宙逛买体验2023-04-07亿邦动力2传统零售动态跟踪浙江首家Costco来了Costco开市客宣布浙江宁波店将在2023年第二季度开业该店位于宁波鄞州区首南东路与鄞州达到交叉处这也是浙江第一家Costco此前Costco开市客宣布2023年将在中国大陆地区要开四家门店分别是上海浦东杭州宁波深圳店并计划于2024年开南京门店在2025年还要建成一个8层楼的中国总部2023-04-03联商网老佛爷百货与合生商业成立合资公司老佛爷百货与合生商业集团成立合资公司此次合作将引领老佛爷百货品牌在华发展进入全新维度加速实现至2025年区域内10家店铺这一目标据悉继北京上海两家旗舰店之后老佛爷百货将于2023年在深圳重庆及澳门再开三店此次合资公司的设立基于双方强大的优势互补双方战略合作伙伴关系将在未来几周生效老佛爷百货与合生商业集团将在合资公司享有平等的股份及投票权2023-04-06联商网请务必阅读尾页重要声明8行业周报中国商业联合会4月份中国零售业景气指数为508零售业正在实现全面复苏中国商业联合会发布4月份中国零售业景气指数CRPI中国零售业景气指数CRPI为508较上月微升02个百分点分析认为各地政府纷纷加大促消费的政策力度社会经济活动日趋活跃零售企业继续盘整经营创新思路信心持续增强尽管比较旅游业和文化消费领域零售业增幅并不明显但呈现连续三个月上升态势说明零售业正在实现全面复苏2023-04-06财联社3黄金珠宝行业动态跟踪首届新世界珠宝文化科学产业高端会议召开举世瞩目的首届新世界珠宝文化科学产业高端会议于2023年4月1日4日在新世界五大中心亚洲珠宝财富释放产业化基地隆重召开应会议筹委会邀请世界五大洲珠宝文化科学产业界的133位高精尖人才新世界生态金融领袖委员会555位生态金融领袖群体代表全球150个新世界文化示范国家珠宝产业领军者荣耀莅临会议2023-04-05永州新闻网22行业资本动态好运椰完成三轮融资累计融资金额数千万元现制椰子水连锁品牌好运椰宣布已连续完成三轮融资累计融资金额达数千万元好运椰提供15款产品包含椰水椰乳以及椰子咖啡三条产品线2023-04-03北京商报新式茶饮品牌萌白白获数千万元A轮融资重庆萌白白餐饮管理有限公司宣布获得盛世通基金管理有限公司的数千万元A轮融资据了解萌白白为新式茶饮品牌品牌扎根西南地区2023-04-03北京商报老金磨方完成两轮总计数亿元融资老金磨方宣布已完成两轮融资累计融资金额达数亿元其中A轮由欧洲乳企贝勒集团BELGROUP独家投资B轮由中金资本旗下中金文化消费基金领投纳爱斯集团跟投云杉资本SpruceCapital担任长期独家财务顾问官网显示老金磨方始于1912年专注研发新中式请务必阅读尾页重要声明9行业周报健康零食主要产品为各种营养口味芝麻丸五谷杂粮冲饮健康谷物茶等2023-04-06北京商报23上市公司动态跟踪表3本周商贸零售上市公司重点公告公告时间代码上市公司公告内容关于可转债转股结果暨股份变动公告公司转股期起止日期为2020年10月9日至2026年3月31日在2023年1月1日至2023年3月31日期间共有约010万元利群转0404601366SH利群股份债已转换成公司股份本次因转股形成的股份数量为001万股截至2023年3月31日尚未转股的利群转债金额为人民币约为1800亿元占利群转债发行总量的9999关于高管变动的公告公司董事会于近日收到公司董事高级管理人员韦庆兴先生的书0404301177SZ迪阿股份面辞职报告韦庆兴先生因个人原因申请辞去其所担任的董事薪酬与考核委员会委员副总经理副总裁职务韦庆兴先生的辞职报告自送达董事会之日起生效关于拟议分拆的公告公司转股期为2020年12月14日至2026年6月4日截至2023年3月31日累计已有约人民币950万元家悦转债转为公司普通股累计转股股数0405603708SH家家悦约025万股占家悦转债转股前公司已发行股份总额的000041截至2023年3月31日尚未转股的家悦转债金额约为645亿元占家悦转债发行总量的比例为9999关于业绩情况的公告公司发布2022年度报告报告期内公司实现营业收入约3619亿0407603214SH爱婴室元同比增加3646归属于上市公司股东的净利润约8595万元同比增加1697基本每股收益061元同比增加1698资料来源各公司公告上海证券研究所24上市公司2022年年报预计披露日期表4零售行业上市公司2022年年报预计披露日期资料来源各公司公告上海证券研究所备注披露日期按公告日期前一天计算3风险提示1经济复苏不及预期宏观经济影响国内居民消费若经济增请务必阅读尾页重要声明10行业周报速放缓可能导致居民消费信心下降消费需求受抑制零售行业复苏承压2疫情反复国内疫情反复若疫情控制成效不及预期可能会影响线下客流和销售业绩也会影响企业门店扩张计划3政策趋严风险国内反垄断与数据安全监管相关政策陆续出台限制部分企业投融资及加速扩张加剧企业后续经营的不确定性4行业竞争加剧若行业竞争加剧使得市场空间进一步被切割可能对企业战略转型及业绩增长造成压力5门店扩张不及预期黄金珠宝和线下超市板块公司依托门店扩张带动营收规模增长若新开和改造门店不达预期可能导致公司营收增速放缓6新业态转型不及预期线下超市和平台经济积极创新试水新业态创新业务是否能创造可观利润仍有待市场检验请务必阅读尾页重要声明11行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明12