美豆：昨日USDA发布4月月度供需报告数据，其中美国数据未做调整，22/23年度大豆结转库存继续维持2.1亿蒲，预期1.98亿蒲，巴西产量1.54亿吨（预期1.5367亿，前值1.53亿），阿根廷产量2700万（预期2930万，前值3300万），报告中性偏空，这与我们在前几天报告中的观点基本符合。整体来看，本次报告并没有出现太多意外，因而本身交易价值不大。我们认为短期市场关注重心仍然集中在巴西供应压力，今日巴西贴水继续下跌5美分，可以看到阿根廷执行大豆美元计划后巴西国内榨利下跌速度加快，产地卖压对国际市场逐步体现，而此前较慢的销售进度也导致近期销售压力增加，今日CNF贴水下跌至平水以下。在此背景下，美豆下跌可能本身只是时间的问题，继续维持偏空观点。
　　

研究报告全文：银河农产品农产品研发报告粕类日报2023年4月12日粕类日报公众号二维码银河农产品及衍生品粕类价格日报2023412期货现货基差品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌013505-36东莞26624323豆粕053563-16张家港496383113093556-42日照496353143012677-26南通15013020菜粕052867-2广东30300092847-34广西10100月差豆粕菜粕今日昨日涨跌今日昨日涨跌59价差7-192659价差20-123291价差5157-691价差170178-815价差-58-38-2015价差-190-166-24负责人蒋洪艳跨品种期货价差豆菜05豆菜09油粕比05021-65789251今日昨日今日昨日今日昨日70971770971723062312现货价差联络对接贾瑞林今日昨日涨跌今日昨日涨跌021-65789256豆粕-菜粕10431142-99菜粕-葵粕177279-102豆粕-葵粕1222112993粕猪研究陈界正美豆昨日USDA发布4月月度供需报告数据其中美国数据未做调整2223油脂研究陈界正年度大豆结转库存继续维持21亿蒲预期198亿蒲巴西产量154亿吨预期15367棉禽研究刘倩楠亿前值153亿阿根廷产量2700万预期2930万前值3300万报告中航运研究蒋洪艳性偏空这与我们在前几天报告中的观点基本符合整体来看本次报告并没有出玉米鸡肉蒋洪艳现太多意外因而本身交易价值不大我们认为短期市场关注重心仍然集中在巴西供应压力今日巴西贴水继续下跌5美分可以看到阿根廷执行大豆美元计划后巴本报告主笔陈界正西国内榨利下跌速度加快产地卖压对国际市场逐步体现而此前较慢的销售进度期货从业证号也导致近期销售压力增加今日CNF贴水下跌至平水以下在此背景下美豆下跌F3045719可能本身只是时间的问题继续维持偏空观点投资者咨询从业证号豆菜粕今日05豆粕继续快速上涨国内豆粕基差持续企稳走强期货逐步向Z0015458现货靠拢盘面形成拉涨虽然关于卸港受阻的问题已经得到缓解但整体来看可021-60329673能过去两周100万吨的成交仍然不足以改变油厂的预售进度后续开机仍然需要关chenjiezhengqhchinastockc注整体而言我们认为当前国内现货市场还是比较混乱的过去一周国内大豆压omcn榨量128万吨-16万吨豆粕库存3274万吨-1813万吨反应豆粕提货继15银河农产品农产品研发报告续好转约增加389万吨但是这可能和实际需求的好转关系并不大主要还是下游补库预计未来两周现货市场还是会相对偏紧回到压榨利润上来看近月贴水的下跌导致盘面压榨利润大幅改善油厂销售窗口可能会因此打开关注市场成交情况但更可能继续引发美豆净出口的减少对单边产生影响总体而言我们认为豆粕在未来潜在的高供应情况下基差下跌是大趋势但因为59价差多头持仓成本在-70左右而豆油需求偏弱油厂预售又偏慢的情况下豆粕短期基差不支持大幅下跌所以空头几乎没有太多赢面菜系市场到港整体有所调整在当前价差下菜粕整体以供需平衡为主数据显示上周菜籽压榨量下降至1185万吨-145万吨菜粕库存565万吨105万吨需求较此前一周下滑其本身逻辑或与豆粕类似而且在前期大幅备货的情况下需求形成了一定透支国内颗粒粕库存小幅增加但整体来看仍然偏紧按此进度推算未来一段时间葵粕可能供应偏紧旺盛需求难以维持单边报告整体无亮点阿根廷产量调降幅度仍然在预期范围内美豆07合约重心或下移至关注1400-1450美分建议M09合约维持反弹抛空思路RM09同样逢高抛空套利M-RM05预计在700-750一线震荡当前价位逢低扩期权买M2309-P-3550卖M2309-C-3650观点仅供参考不作为买卖依据25银河农产品农产品研发报告大豆压榨利润2023412来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利昨日现货榨利昨日巴西5月-121467K2265435567940571512515423113999巴西6月331418N2265435567940721611014605712173巴西7月631418N2265435567940155962634144373793了解更多资讯免责声明本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河关注公众号期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用银河农产品及衍本报告而导致的损失负任何责任生品35银河农产品农产品研发报告基差价差图M59RM591705-17091705-17093008001805-18091805-18092006001905-19091905-19094001002005-200920002005-200902105-2109-1002105-2109-2002205-2209-2001529203171152913271024102472162305-230915302262162162152072262172205-22099101112123459101112123452305-2309M911709-1801RM9110001809-1901150010001709-18015001909-20015001809-190102009-210101909-2001-5002109-2201-5002009-210116311521711621711611631153014163115217116217116116311530142209-23012209-2301123456789123456789800RM15M151801-18056001801-18053001901-19054001901-19052002001-20051002002001-20052101-2105002101-21052201-2205-100-200-2002301-23052201-2205163013271125822519102472151916301327112582251910247215192301-23055678910111256789101112M-RM051705MRM091000180510001709800800600190560018094002005400200200190902105-20002009186241129161129164221028155231028220525123018624111196241331186241129210923055678910111212349101112123456782209数据来源银河期货我的农产品等作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐45银河农产品农产品研发报告意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhgtsybchinastockcomcn电话400-886-779955