铜
　　今日沪铜价格震荡，宏观方面，今晚美国将公布3月CPI数据，市场预计3月CPI同比下滑至5.2%，市场已经开始提前反应，美元指数下跌。基本面方面，昨日LME铜库存下降3150吨，主要是新加坡、高雄、鹿特丹三地去库，由于印尼和韩国冶炼厂检修等缘故，韩国和东南亚铜比较紧张，最近一直在去库，欧洲铜库存也都在低位，而国内的精铜产量充足，现在南美和非洲的铜都在往北美、欧洲和东南亚等地区发运，加上刚果金的政治风险，来中国的铜减少。需求端来看，最近需求还表现不错，电网光伏家电等行业消费都有回暖，不过下游目前价位备库意愿不强，以刚需采购及消耗库存为主，倾向于68000左右备库。价格端来看，市场预计3月CPI同比回落至5.2%，市场开始交易加息停止的预期，而且铜库存一直去化，价格处于易涨难跌的状态。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年4月12日星期三有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜价格震荡宏观方面今晚美国将公布3月CPI数据市场预计3月CPI同比021-65789219下滑至52市场已经开始提前反应美元指数下跌基本面方面昨日LME铜库存wangyingyingqh1chinas下降3150吨主要是新加坡高雄鹿特丹三地去库由于印尼和韩国冶炼厂检修等tockcomcn缘故韩国和东南亚铜比较紧张最近一直在去库欧洲铜库存也都在低位而国内的精铜产量充足现在南美和非洲的铜都在往北美欧洲和东南亚等地区发运加上研究员陈婧刚果金的政治风险来中国的铜减少需求端来看最近需求还表现不错电网光伏期货从业证号F03107034家电等行业消费都有回暖不过下游目前价位备库意愿不强以刚需采购及消耗库存投资咨询从业证号为主倾向于68000左右备库价格端来看市场预计3月CPI同比回落至52市Z0018401场开始交易加息停止的预期而且铜库存一直去化价格处于易涨难跌的状态以上010-68569781观点仅供参考不作为入市依据chenjingqh1chinastock铝comcn今日沪铝小幅反弹宏观方面国内3月份PPI指标-25在预期之内3月份CPI同比07低于市场预期市场担心通缩国内社融数据远超预期但是M2-M1剪刀差显示企业活动仍未有明显的提升宽货币并未转换成宽信用利好有限今夜公布美国3月CPI数据市场预期通胀走强5月加息25BP概率较高结合当前走弱的就业数据衰退叠加加息带来的滞涨压力较大现货成交方面华东市场表现向好流通依旧偏宽松接货方逢低积极进行补货备库整体交投尚可佛山贸易商和下游多入场接货需求升温成交走强但是佛山铝棒整体成交不佳交易策略方面现货成交氛围较好预计周四库存维持大幅去化带来积极的支撑但是目前海外宏观数据表现不佳今晚公布美国通胀数据价格预计仍会剧烈波动以上观点仅供参考不作114银河有色有色研发报告为入市依据锌锌价维持弱势目前的逻辑仍然是供应端预期同比大幅增长而4月份消费不及预期的驱动宏观方面国内社融数据远超预期但是M2-M1剪刀差显示企业活动仍未有明显的提升宽货币并未转换成宽信用国内3月份CPI数据不及预期同比报07今夜公布美国3月CPI数据供应上4月SMM锌产量或将维持高位而近期的开工率显示镀锌氧化锌压铸等开工率均出现了下滑现货成交方面上海市场持货商积极逢高出货接货需求逢涨略有观望成交总体平平佛山市场期锌早盘冲高市场略有担忧后续继续挺涨询价接货情绪积极持货商多积极挺价天津市场下游市场询价减少成交情况环比走弱整体交投情况一般交易策略方面目前锌库存去化缓慢供应增加的预期较强而国内进入四月份之后下游较为乏力并没有想象中的消费旺季该有的景象海外衰退的影响仍旧存在叠加最近现货市场情绪表现仍旧一般锌维持逢高沽空的观点以上观点仅供参考不作为入市依据铅近期沪铅维持震荡整理的走势市场矛盾较为胶着最近废旧电瓶供应紧张紧张价格居高不下上游冶炼厂挺价下游开工表现不佳现货成交方面原生铅下游电池厂早间询价积极性减弱逢低入市按需拿货冶炼厂库存紧出货情绪不佳原生铅早间市场成交一般再生铅下游接货意愿未有改善再生交投氛围延续清淡午间成交寥寥废旧电瓶价格稳中跟涨安徽湖北宁夏部分炼企涨价补库回收商反馈铅价上涨拿货价也相应上涨了20-30元吨山东有炼企今日开始报价收货料短期废电瓶价格稳中偏强运行交易策略方面消费淡季成交仍旧一般采购具有脉冲性而上游冶炼厂惜售目前废旧电瓶较为紧张铅价格或将维持震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍走势偏强NI2305合约收于182460元吨LME将镍的保证金从6100美元吨下调至5700美元吨从2023年4月14日收盘后生效供应方面现货进口盈利数日可能刺激进口货源增加需求方面近期不锈钢镍系原料有企稳迹象矿-铁-钢都有214银河有色有色研发报告不同程度的挺价意愿但铬系原料开始补跌理论上成本整体变化不大但是不锈钢价格上涨钢厂当期利润转正关注钢厂是否有加大原料采购的复产动作硫酸镍相比之下仍显低迷3月新能源汽车产销同比大幅上涨但电芯企业并没有感受到暖意开工保持低位4月原料价格依然跌跌不休今年虽然电积镍新增产能规划较多但投产初期往往会有阶段性供需错配镍价可能再度因低库存和硫酸镍价格出现分化短期库存水平历史低位交割品注册流程还未结束可交割品不足的问题仍然存在需要防范基差大幅波动的风险建议长线空头避开反弹窗口阻力位于19-195万元吨一线不锈钢价格延续反弹SS2305合约收于15110元吨宏观方面3月国内M2和社融数据基本符合预期但M1-M2剪刀差扩大显示流动性活力不足产业方面高镍铁成交价1030-1100元镍点近期成交价有企稳向上的迹象铬矿和焦炭价格下跌导致铬铁成本倒挂现象缓解铬铁进口货源保证供应充足铬铁主流成交8500-8800元50基不锈钢成本结构分化但总体保持稳中有降而钢价大幅走强给出钢厂当期利润短期价格因成本企稳钢厂挺价下游补库以及盘面空头回补出现阶段性反弹行情但长期产能过剩的竞争格局没有改善关注15800-16000元吨一线阻力以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格震荡走势宏观方面今晚美国将公布3月CPI数据市场预计3月CPI同比下滑至52市场已经开始提前反应美元指数下跌基本面方面锡矿仍然紧张1-2月份锡矿进口量同比下滑4381主要是缅甸的进口量下降40锡精矿的加工费在13000-14000元吨的区间内锡冶炼企业普遍难有加工利润多数冶炼企业表示该费用已经接近于生产成本线不过废锡的供应较为充足因此锡冶炼厂产量还比较稳定精锡产量较为平稳锡消费还是很弱主要是电子消费疲软下游库存比较充足下游焊料企业补库意愿比较弱价格端来看目前锡矿比较紧张但是锡锭产量比较稳定消费较弱上周锡社会库存增加604吨前期锡价上涨只是超跌以后的反弹整体维持低位震荡可能再次下探前期低点以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜4月12日4月11日4月10日4月7日4月6日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨35104030655-25天津现货升贴水元吨-190-200-180-180-170-10-20广东现货升贴水元吨00-515-5-15-65沪铜当月-3个月元吨-120210250260230-380-360精废价差元吨20242024214823242239-300-193上海仓单美元吨28003000300032503250-450-750LME铜升贴水0-3美元吨-300675275-1075000-575-525沪伦比值779779778007进口现货盈亏元吨-38831-48483-2418415077进口期货盈亏元吨-5252-7155-1399726259LME铜库存吨622756227565425-245000COMEX铜库存短吨20062200621944718749351900上期所仓单吨62661631476390365932铝4月12日4月11日4月10日4月7日4月6日较上周末较上月末长江现货价格1844018380186301866018610-220-220对当月升贴水-30-30-40-40-401050价格价差月差当月-3个月1015分70503530504030电解铝利润东部自备电28681928043529806429426286425-74419422LMECash-3M-4475-4475-4125-850内外比值沪伦比值794788786013进口现货盈亏元吨-28323-46586-4409626977动煤秦岛5500大卡10251025103810501055-25-50国产氧化铝指数29182920292029202920-2-16澳洲氧化铝FOB3583583583583580-5原料价格预焙阳极山东价格537553755375537553750000佛山型材白料废铝1565015650158501595015850-300-300精废价差279027302780271027608080下游价格佛山铝棒加工费元吨44039031033036011060SMM铝锭社会库存万吨10061006100610381038-32-82SMM铝棒社会库存万吨16121612161216451645-033028库存数据LME铝库存吨512725512725516800516800516800-4075-8175上期所仓单194896196098198897201606414银河有色有色研发报告锌4月12日4月11日4月10日4月7日4月6日较上周末较上月末上海现货价格02211022030222902217022150-60-700广州现货价格02215022050223102219022160-40-670天津现货价格02207021980222302213022090-60-670上海基差对当月4050506545-2530期货月差当月-三个月3403302902702857045上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M130013001649-1175沪伦比值797792787020进口现货盈亏元吨-90775-105274-12768755724国产矿TC元金属吨505050505050505051000-50进口TC美元干吨21021021021021000国产锌精矿冶炼利润元吨9339593395971459534599895-1950-16460进口锌精矿冶炼利润元吨13578313578314562513257913275432043164国内三地库存13361336133613231381013-013LME锌库存吨447004470044900-375上期所仓单33141342173548837145镍4月12日4月11日4月10日4月7日4月6日较上周末较上月末镍现货价元吨18995018500018520018560018110043506800俄镍升贴水72507500775080006200-7504650金川镍升贴水82508750875087508650-5002600沪镍次月-当月-6500-6500-6670-6310-7080-190-1970LME镍升贴水0-3M-20800-20800-5100-14300-2100沪伦比值808805796018进口现货盈亏元吨4694233378602209143299进口期货盈亏元吨-304062-312034-5257774708LME镍库存吨421504215042018-221400上期所仓单1036879807825931211-180铅4月12日4月11日4月10日4月7日4月6日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM1517515150151751517515100050精废价格再生铅现货均价PB9851492514900149251492514875025原生铅再生铅价差原-再250250250250225025上海升贴水SMM5550-5530LME升贴水美元吨17501750824125价差比值沪伦比值723719713014进口现货盈亏元吨-246050-247467-25057125513进口期货盈亏元吨-209091-217917-22840417768出口现货盈亏元吨7098废电瓶铅价格安徽元吨88758875887588758875000000原料价格平均加工费到厂价101710171017101710330-17社会库存30852308523085230852355500-4698库存数据LME期货库存263752637526375263752637500514银河有色有色研发报告4月12日4月11日4月10日4月7日4月6日较上周末较上月末沪锡现货升贴水元吨425175600450325-1750020000沪锡当月-3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